Что такое амортизационный своп (IAS)?
Индексный амортизационный своп (IAS), также известный как амортизирующий процентный своп, представляет собой тип соглашения о процентном свопе, в котором основная сумма постепенно уменьшается в течение срока действия соглашения о свопе. Это противоположно Аккредитирующему Принципальному Свопу, в котором номинальный принцип увеличивается.
Как правило, снижение основной стоимости связано с базовой процентной ставкой, такой как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR).
Ключевые вынос
- Индексный амортизационный своп - это тип внебиржевого производного контракта. Он аналогичен соглашению о процентном свопе в том смысле, что он предусматривает обмен денежных потоков на основе фиксированных и переменных процентных ставок. В отличие от обычной процентной ставки свопы, соглашения IAS включают условный основной баланс, который со временем уменьшается. Скорость снижения связана с базовой процентной ставкой, чаще всего LIBOR.
Понимание IAS
Как и любой процентный своп, IAS являются внебиржевыми производными контрактами между двумя сторонами. Одна сторона желает получить серию денежных потоков на основе фиксированной процентной ставки, а другая сторона желает получать денежные потоки на основе плавающей процентной ставки.
Разница между IAS и обычным процентным свопом заключается в том, что в IAS основной остаток, по которому рассчитываются процентные платежи, может уменьшаться в течение срока действия соглашения. Обычно IAS индексируются как LIBOR. В этой ситуации основной капитал будет уменьшаться быстрее, когда LIBOR снижается, и менее быстро, когда LIBOR повышается.
По соглашению большинство соглашений по МСФО используют начальную условную основную стоимость в размере 100 миллионов долларов США со сроком погашения в пять лет и первоначальным периодом блокировки в два года. Это означает, что основной баланс только начнет уменьшаться с третьего года. Конечно, поскольку соглашения IAS являются внебиржевыми договорами, точные условия могут варьироваться в зависимости от потребностей участвующих сторон.
Важно отметить, что слово «амортизация» в этом контексте используется иначе, чем при его обычном использовании в финансах. Здесь амортизация не относится к процессу постепенной выплаты основного долга посредством серии платежей. Вместо этого это относится к прямому уменьшению условной основной суммы, которая служит основой для выплаты процентов.
Свопы на американских горках
Некоторые процентные свопы позволяют условной основной сумме либо уменьшаться, либо увеличиваться в зависимости от изменения базовой процентной ставки. Эти виды процентных свопов в разговорной речи известны как «свопы на американских горках».
Пример IAS в реальном мире
Эмма является институциональным инвестором, который решает заключить внебиржевое соглашение по МСФО. Согласно условиям этого соглашения, Эмма соглашается выплатить своему контрагенту серию денежных потоков на основе фиксированной процентной ставки. В обмен на это ее контрагент соглашается выплатить ей денежные потоки на основе плавающей процентной ставки, привязанной к LIBOR.
Условная основная сумма для IAS установлена в размере 100 миллионов долларов США с первоначальным периодом блокировки в два года и пятилетним сроком. Начиная с третьего года, основной баланс будет сокращаться быстрее, если базовая ставка LIBOR снижается. С другой стороны, он будет снижаться медленнее, если LIBOR возрастет.
Как и в случае стандартных соглашений о процентном свопе, первоначальный обмен основной суммы отсутствует. Вместо этого обе стороны периодически меняют чистые денежные потоки в течение срока действия договора в зависимости от того, как меняются процентные ставки.
