ОПРЕДЕЛЕНИЕ отставания в реализации
Отставание в реализации - это задержка между неблагоприятным макроэкономическим событием и реализацией корректирующих мер фискальной или монетарной политики правительством и центральным банком.
ПРОРЫВ
После макроэкономического сюрприза всегда наблюдается задержка реализации. С одной стороны, политики могут даже не осознавать, что существует проблема из-за задержки данных. Многие экономические данные не публикуются в течение месяца или квартала после того периода, к которому они относятся. Даже тогда эти запаздывающие индикаторы могут подвергаться последовательным пересмотрам. Например, данные о ВВП, как известно, ненадежны при первой публикации, поэтому Бюро экономического анализа предупреждает, что его оценки носят информативный характер, но никогда не являются окончательными.
Для заблаговременного предупреждения об экономических угрозах лица, определяющие политику, смотрят на опережающие индикаторы, такие как исследования деловой уверенности, а также на показатели рынка облигаций и акций - например, кривая доходности, но экономистам и политикам все еще приходится ждать, чтобы убедиться, что эти прогнозы сбудутся. Затем из-за отставания в признании могут пройти месяцы или годы, прежде чем политики поймут, что в экономике произошел экономический шок или структурные изменения. Ни один политик не собирается признавать, что существует вероятность рецессии, пока они не окажутся в середине.
Центральным банкам, экономистам и политикам необходимо подумать о правильном ответе, прежде чем внедрять изменения в политике. Правильная политика не обязательно будет очевидной даже для экономистов. И политики, которые, естественно, ставят перед собой политические, а не экономические цели, любят нести деньги. Хорошая экономика - например, предотвращение огромных пузырей активов, которые разрушат экономику, когда они лопнут - часто ведет к плохой политике. Вот почему отношения между экономикой и политикой приводят к такому количеству ошибок в политике, и поэтому денежно-кредитная политика так часто заканчивается процикличностью и дестабилизацией, а не антицикличностью и помогает сгладить экономический цикл.
Даже если экономисты и политики находятся на одной странице, отклик все еще будет зависеть до того, как какое-либо действие денежно-кредитной или фискальной политики окажет влияние на экономику. Как показало количественное смягчение, могут пройти годы, прежде чем денежно-кредитная политика окажет какое-либо реальное влияние на экономику - как в случае, когда центральные банки настаивают на потоке, а снижение налогов может занять годы, чтобы иметь поддающееся проверке влияние.
