Что такое модель Халл-Уайт?
Модель Халла-Уайта - это модель однофакторного интереса, используемая для оценки производных. Модель Халла-Уайта предполагает, что короткие ставки имеют нормальное распределение и что короткие ставки подвержены среднему возврату. Волатильность, вероятно, будет низкой, когда короткие ставки близки к нулю, что отражается в большей средней реверсии в модели. Модель Hull-White дополняет модель Vasicek и модель Cox-Ingersoll-Ross (CIR).
Модель Халл-Уайт объяснила
Инвестиции, стоимость которых зависит от процентных ставок, таких как опционы на облигации и ценные бумаги с ипотечным покрытием, стали более популярными, поскольку финансовые системы стали более совершенными. Определение стоимости этих инвестиций часто связано с использованием различных моделей, причем каждая модель имеет свой набор предположений. Это затрудняло сопоставление параметров волатильности одной модели с другой моделью, а также затрудняло понимание риска в портфеле различных инвестиций.
Как и модель Хо-Ли, модель Халла-Уайта рассматривает процентные ставки как нормально распределенные. Это создает сценарий, в котором процентные ставки являются отрицательными, хотя существует небольшая вероятность того, что это произойдет в качестве выходных данных модели. Модель Халла-Уайта также оценивает производную как функцию всей кривой доходности, а не в одной точке. Поскольку кривая доходности оценивает будущие процентные ставки, а не наблюдаемые рыночные ставки, аналитики будут хеджироваться от различных сценариев, которые могут создать экономические условия.
Кто такие корпус и белый?
Джон С. Халл и Алан Д. Уайт - профессора финансов в Школе менеджмента Ротмана при Университете Торонто. Вместе они разработали модель в 1990 году. Профессор Халл является автором книги « Управление рисками, финансовые институты и основы фьючерсных и опционных рынков» . Профессор Уайт, также признанный на международном уровне авторитетом в области финансового инжиниринга, является ассоциированным редактором Журнала финансового и количественного анализа и Журнала деривативов .
