Акции Home Depot Inc. (HD) выросли почти на 33 процента в 2017 году, опередив индекс S & P 500 и его крупнейшего конкурента, Lowe's Corp. (LOW).
Акции Home Depot выросли почти на 12, 5 процента с 1 сентября. Одна из причин увеличения - то, что сектор ожил. SPDR (XLY) по выбору потребительского сектора вырос почти на 7, 5 процента.
Еще одна причина роста акций Home Depot заключается в том, что инвесторы ожидают потенциальной экономии, которую компания увидит в случае снижения корпоративного налога, что увеличит прибыль.
Основываясь на последнем анализе, похоже, что налоговые реформы в Вашингтоне могут снизить эффективную налоговую ставку Home Depot с 37 процентов по состоянию на последний квартал до примерно 23 процентов. Чтобы получить более низкую 23-процентную налоговую ставку, мы добавили 3-процентные государственные и местные налоги к предложенной 20-процентной ставке.
Это снижение налогов увеличило бы чистую прибыль Home Depot в третьем квартале на 500 миллионов долларов, или на 22 процента, или около 2 миллиардов долларов в год. Это не маленький кусок изменений. Аналогичное влияние налоговых реформ на рост прибыли в 2018 и 2019 годах может резко поддержать акции Home Depot.
HD Эффективная налоговая ставка (квартальная) данные по YCharts
Множественное расширение
Так что, хотя акции Home Depot растут, это не зря и помогает стимулировать многократное расширение. За последние два года Home Depot не видел, как его годовой прогноз прибыли за многократный оборот превысил 19, но сейчас акции торгуются в высоком 21 раз. Это не дорого по сравнению с S & P 500, который торгуется примерно в 19 раз.
Данные HD PE Ratio (Форвард 1й) от YCharts
Более низкая налоговая ставка
Причина многократного расширения заключается в том, что инвесторы ожидают снижения ставки корпоративного налога. Снижение корпоративных налогов будет способствовать росту доходов, и это сократит мультипликаторы прибыли Home Depot во времени.
В последнем квартале Home Depot выплатила почти 1, 27 миллиарда долларов налогов, а более низкая налоговая ставка немедленно увеличит чистую прибыль и, следовательно, прибыль на акцию.
HD доход до налогообложения (ежеквартально) по YCharts
Налоговая экономия
Если бы эффективная налоговая ставка Home Depot упала до 23 процентов, предусматривающая любые государственные и местные налоги, ее налоговые резервы за предыдущий квартал упали бы примерно до 790 миллионов долларов. Это снижение почти на 38 процентов, и это увеличило бы чистую прибыль почти на 22 процента до 2, 65 миллиарда долларов.
При рассмотрении прогнозов по доходам Home Depot неясно, оценили ли аналитики снижение корпоративного налога. Поэтому использование последних квартальных результатов компании дает лучшую оценку потенциальной выгоды, которую может увидеть компания.
Вероятно, Home Depot станет крупным бенефициаром корпоративной налоговой реформы, и это является причиной недавнего повышения стоимости акций компании. Также вероятно, что акции Home Depot продолжат расти, поскольку в них будет учтена дополнительная налоговая льгота.
