Широко ожидаемый упадок розничной торговли в условиях онлайн-конкуренции, проводимой Amazon.com Inc. (AMZN), привел к значительному сокращению продаж этих акций. «Это было почти так, как если бы они вели себя так, как будто ни одна торговая площадь не может работать», - сказал Брэд Ламенсдорф, портфельный менеджер Ranger Alternative Management, в интервью Financial Times. «Мы не на это смотрим. Там слишком много возможностей, но это не значит, что торговая недвижимость мертва », - добавил он.
В таблице ниже перечислены 12 крупнейших проигрышных ставок на короткие продажи розничных акций за последние 18 месяцев. Это исключает Amazon, но включает других онлайн-игроков, согласно данным, которые финансовая аналитическая компания S3 Partners поделилась с Investopedia.
Мега Потери для Коротких Продавцов
(С 21 августа 2017 года по 20 февраля 2019 года)
- Target Corp. (TGT), 886 млн. Долл. УбытокWayfair Inc. (W), 878 млн. Долл. США убыток Kohl's Corp. (KSS), 863 млн. Долл. США убыток RH (RH), 810 млн. Долл. США убыток GrubHub Inc. (GRUB), убыток 689 млн. Долл. США Home Depot Inc. (HD)), Убыток 562 млн долл. O'Reilly Automotive Inc. (ORLY), убыток 558 млн долл.Autozone Inc. (AZO), убыток 553 млн долл. США (M), убыток 508 млн долл. Долл. США (DG), убыток 462 млн долл. Пять ниже Inc. (ПЯТЬ)), Убыток 426 млн. Долл. TJX Companies Inc. (TJX), убыток 396 млн долл. Итого из 12 акций выше, убыток 7, 592 млрд долл.
Значение для инвесторов
«В 2017 году произошла чрезмерная реакция», - так Джим Тирни, директор по инвестициям (CIO) концентрированного роста США в AllianceBernstein, подытожил ситуацию с FT. По словам Майкла Ароне, главного инвестиционного стратега State Street Global Advisors, «это медленная смерть от тысячи сокращений бумаги, а не тот« mall-mageddon », который изначально ожидался в этой сделке». Он добавил: «Ритейл оказался гораздо более волатильным, чем многие ожидали.
Период исследования, используемый S3 Partners, начался 21 августа 2017 года, когда SPDR S & P Retail ETF (XRT) достиг четырехлетнего минимума. С этой даты по 20 февраля 2019 года XRT вырос на 23, 1%. Это ралли в розничных акциях, как традиционных, так и онлайн, привело к чистым убыткам по марке на рынке для коротких продавцов в размере 11, 9 млрд долларов, из которых 7, 6 млрд долларов (или 64%) пришлось на 12 перечисленных выше акций. Эти цифры исключают Amazon.
Несмотря на то, что в розничной торговле растет число банкротств, некоторые из крупнейших компаний отрасли сообщают о своих самых сильных результатах за последние годы, особенно Walmart Inc. (WMT). «Те, кто занимается инновациями и инвестируют в электронную коммерцию, маркетинг и социальные сети, как правило, преуспевают», - говорит Кен Мерфи, менеджер фонда в Aberdeen Standard Investments.
Интересно отметить, что наибольшие совокупные убытки в розничной торговле для коротких продавцов происходят от самой Amazon, которая составляет 3, 8 миллиарда долларов. Амазонка оказалась в уникальном положении как грозного конкурента, который опустошает конкуренцию в розничной торговле, стимулируя короткие продажи этих конкурентов, а также акции, которые рассматриваются как сильно переоцененные, и, следовательно, стремятся к падению. Это падение еще не пришло.
Пять лучших выигрышных коротких ставок в течение периода обучения S3 Partners были следующими: GameStop Corp. (GME), прибыль в размере 258 миллионов долларов; JC Penney Co. Inc. (JCP), прибыль в размере 240 миллионов долларов; Big Lots Inc. (BIG) - прибыль в 172 миллиона долларов; Signet Jewelers Ltd. (SIG), также прибыль в 172 миллиона долларов; и Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) - прибыль в размере 167 миллионов долларов. У Пенни "огромная избыточность", согласно Брэду Ламенсдорфу.
Заглядывая вперед
Как сказал FT Джим Тирни: «В США все еще слишком много складов. Большая часть магазинов не является экономически выгодной. Это будет долгосрочное давление на долгие годы. Для тех ритейлеров, у которых нет цифровой стратегии, это только вопрос времени, прежде чем они упадут ".
