Ковариация используется в теории портфеля, чтобы определить, какие активы включить в портфель. Ковариация - это статистическая мера направленной зависимости между двумя ценами на активы. Теория портфеля использует это статистическое измерение, чтобы уменьшить общий риск для портфеля. Положительная ковариация означает, что активы обычно движутся в одном направлении. Отрицательная ковариация означает, что активы обычно движутся в противоположных направлениях.
Ковариация является важным измерением, используемым в современной теории портфеля (MPT). MPT пытается определить эффективную границу для комбинации активов в портфеле. Эффективная граница стремится оптимизировать максимальную доходность в зависимости от степени риска для совокупных активов в портфеле. Цель состоит в том, чтобы выбрать активы с более низким стандартным отклонением для комбинированного портфеля, которое меньше стандартного отклонения отдельных активов. Это может снизить волатильность портфеля. Современная теория портфелей стремится создать оптимальное сочетание активов с высокой волатильностью и активов с низкой волатильностью. Диверсифицируя активы в портфеле, инвесторы могут снизить риск и при этом обеспечить положительный доход.
При построении портфеля важно попытаться снизить общий риск путем включения активов, которые имеют отрицательную ковариацию друг с другом. Аналитики используют исторические ценовые данные, чтобы определить меру ковариации между различными акциями. Это предполагает, что такая же статистическая связь между ценами на активы сохранится и в будущем, что не всегда так. Включая активы с отрицательной ковариацией, риск портфеля сводится к минимуму.
Ковариация двух активов рассчитывается по формуле. Первый шаг формулы определяет среднесуточную доходность для каждого отдельного актива. Затем для каждого актива рассчитывается разница между ежедневным доходом за вычетом среднего ежедневного дохода, и эти числа умножаются друг на друга. Последний шаг - разделить этот продукт на количество торговых периодов, минус 1. Ковариация может быть использована для максимизации диверсификации в портфеле активов. Благодаря добавлению активов с отрицательной ковариацией в портфель общий риск быстро снижается. Ковариация обеспечивает статистическое измерение риска для совокупности активов.
Использование ковариации имеет недостатки. Ковариация может измерять только направленную связь между двумя активами. Он не может показать силу отношений между активами. Коэффициент корреляции является лучшим показателем этой силы. Дополнительным недостатком использования ковариации является то, что расчет чувствителен к более высоким волатильным доходам. Более изменчивые активы включают доходность, которая находится дальше среднего. Эти отдаленные доходы могут оказать чрезмерное влияние на итоговый расчет ковариации. Большие однодневные движения цены могут повлиять на ковариацию, что приведет к неточной оценке измерения.
