Историческая рыночная премия за риск - это разница между тем, что инвестор ожидает получить в виде доходности портфеля акций, и безрисковой нормой доходности. За последнее столетие историческая рыночная премия за риск в среднем составляла от 3, 5% до 5, 5%.
Ключевые вынос
- Историческая премия за рыночный риск относится к разнице между доходностью, которую инвестор ожидает получить от портфеля акций, и безрисковой нормой доходности. Безрисковая норма доходности - это теоретическое число, представляющее норму доходности инвестиции, которая имеет Никакого риска. Все инвестиции несут некоторый риск, поэтому безрисковая норма прибыли является только теоретической. Историческая премия за рыночный риск может варьироваться на целых 2%, потому что инвесторы имеют разные стили инвестирования и разную толерантность к риску.
Безрисковая норма прибыли
Безрисковая норма прибыли - это теоретическая норма прибыли от инвестиций без риска. Безрисковая ставка - это процент, который инвестор будет ожидать от безрисковых инвестиций в течение определенного периода времени. Это теоретическое число, потому что каждая инвестиция несет определенный риск.
Трехмесячный казначейский вексель США часто используется в качестве прокси для безрисковой нормы доходности из-за ощущения отсутствия риска невыполнения правительством своих обязательств.
Безрисковая ставка может быть определена путем вычитания текущего уровня инфляции из доходности казначейских облигаций, соответствующей предполагаемой продолжительности инвестиций инвестора.
Теоретически, безрисковая норма прибыли - это минимальная доходность, которую ожидает инвестор, потому что они не будут больше рисковать, если потенциальная доходность не превысит безрисковую ставку; на самом деле безрисковая ставка является теоретической, поскольку каждая инвестиция имеет своего рода риск.
Понимание премии за рыночный риск
Премия за рыночный риск состоит из трех частей:
- Требуемая премия за риск, которая, по сути, представляет собой возврат сверх безрисковой ставки, которую инвестор должен реализовать, чтобы оправдать неопределенность инвестиций в акции. Историческая рыночная премия за риск, которая показывает историческую разницу между доходами от рынка по сравнению с безрисковой доходность инвестиций, таких как казначейские облигации США. Ожидаемая премия за рыночный риск, которая показывает разницу в доходах, которую инвестор рассчитывает получить путем инвестирования в рынок.
Почему историческая премия за риск варьируется
Ожидаемая премия и требуемая премия варьируются среди инвесторов из-за различных стилей инвестирования и допустимого риска.
Историческая премия за риск варьируется на целых 2% в зависимости от того, решит ли аналитик рассчитать среднюю разницу в доходности инвестиций арифметически или геометрически. Среднее арифметическое равно или превышает среднее геометрическое. При большем разбросе между средними значениями между двумя вычислениями возникает большая разница. Среднее арифметическое имеет тенденцию увеличиваться, когда период времени, в течение которого рассчитывается среднее значение, короче.
Существует также заметная разница в исторической рыночной премии за риск в отношении краткосрочных безрисковых ставок и долгосрочных безрисковых ставок. Как правило, существует более высокая рыночная премия за риск примерно на 1% по сравнению с краткосрочной безрисковой ставкой.
