Асимметричные возможности являются Священным Граалем для любого инвестора, и как только они появятся, потенциальная прибыль может стать переломным моментом для поколения.
Я начал свою карьеру в Morgan Stanley в 1991 году, а затем занимал руководящие должности в нескольких крупных хедж-фондах. Я уже хорошо разбирался в динамике риска, когда начал изучать каннабис в 2012 году. Вскоре после этого я поделился им как своей лучшей инвестиционной диссертацией на следующее десятилетие.
Я смотрел на налоговые поступления, рост рабочих мест, численность заключенных, уровень преступности и судебную систему, и все они, вероятно, выиграли бы от легализации и индустриализации конопли и конопли. Однако произошла забавная вещь: поворот судьбы. Я начал следить за наукой, и как только это произошло, все изменилось.
Разрыв между восприятием и реальностью - то, где прибыльность найдена, и в этом заключается передовая возможность. Несмотря на 30 000-летние отношения с человечеством, в основном через призму здоровья и благополучия, каннабис по-прежнему неправильно понимают после девяноста лет запретов и пропаганды.
Это не будет нишевым рынком или индустрией коттеджей. Когда общество обсуждает моральные последствия, возникло цунами глобального роста. Некоторые продолжат курить - точно так же, как некоторые все еще слушают виниловые пластинки - но большинство не будет. В каннабисе 2.0 они будут есть, пить, носить, натирать, вставлять и принимать в нем пенные ванны.
По мере того, как аспекты хорошего самочувствия становятся более понятными, и как только не эйфоричные сценарии использования и конечные продукты распространяются по глобальной экономике, мы ожидаем, что каннабис станет легитимным классом активов, к которому присоединяются зарегистрированные инвестиционные консультанты и финансовые консультанты.
Давайте создадим четыре драйвера этой асимметричной возможности:
Время против политики
Эндоканнабиноидная система (ECS) не была обнаружена до начала 1990-х годов, что помогает объяснить, почему так мало врачей изучали ее. Он играет важную роль для позвоночных в том, что он помогает регулировать нейротрансмиссию, чтобы способствовать гомеостазу или физиологическому равновесию. А поскольку исследования каннабиса чрезвычайно обременительны из-за правовых ограничений, большинство людей не понимают параллелей между соединениями в растении и теми, которые содержатся в людях и домашних животных.
Некоторые из каннабиноидов, найденных в каннабисе, идентичны по действию эндоканнабиноидам, которые наш организм вырабатывает естественным образом. Растущее число ученых считают, что за последние 100 лет, когда мы перешли от охотников и собирателей к работе на рабочих местах и начали употреблять обработанную пищу и транс-жиры вместо органических продуктов питания, тонус нашей ECS изменился, что Считается, что способствовали эпидемии неудовлетворенных заболеваний.
Прошлым летом одобрение FDA препарата GW Pharmaceutical (GWPH) Epidiolex® продемонстрировало медицинскую эффективность растительных каннабиноидов через КБД полного спектра при определенных эпилептических состояниях у детей. Это только начало; GW использует соединение CBD: THC 1: 1 в своих текущих исследованиях рака мозга, и огромные терапевтические преимущества малых каннабиноидов продолжают проявляться, несмотря на существующие барьеры для исследований.
Западная медицина, которая информирует фондовый рынок, потребует клинических доказательств по многочисленным показаниям, прежде чем принять предположение, что каннабиноидное здоровье обладает эффективной маневренностью. Это займет время, но фондовый рынок, как перспективный механизм дисконтирования, начнет оценивать цену в этой новой реальности, прежде чем лекарство появится на полках.
Цена против институционального спроса
По нашим оценкам, выручка американских операторов каннабиса в этом году превысит 5 миллиардов долларов, и по большей части американские операторы не могут получить доступ к банковской системе так же, как другие компании. Министр финансов Стив Мнучин и председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл подчеркнули важность решения этой проблемы, поскольку банки продолжают лоббировать решение конфликта между федеральными законами и законами штата.
Когда это происходит, несколько динамик будет последовательно срабатывать. Уолл-стрит начнет страховое покрытие, и учреждения будут накапливать долю акций в американских операторах, причем спрос, вероятно, сокрушит нынешних владельцев розничных сетей. Американские компании также будут иметь доступ к долговому финансированию в качестве альтернативы разводняющим акциям, что должно помочь улучшить их балансы, а дополнительные списки на биржах США обеспечат доступ к более широкой базе инвесторов.
Частные акции будут и впредь играть важную роль для развивающейся отрасли, но мы полагаем, что учреждения будут формулировать большую часть своих инвестиций в каннабис посредством ценных бумаг, обращающихся на бирже, что обеспечит стандартную отчетность и регулирование в отрасли, а также способность диверсифицировать и масштабировать глобальные активы. экспозиция.
восприятие
Движения финансового рынка обычно характеризуются тремя фазами - отрицанием, миграцией и паникой - и не может быть никаких сомнений в том, в какой фазе мы сейчас находимся, хотя мы явно подобрались ближе к первому порогу. Банковская реформа должна возвестить о миграции, которая может продлиться несколько лет, прежде чем неверующие станут покупателями поздней стадии из-за страха пропустить (паника).
Рынок каннабиса разделится на несколько категорий - потребительские товары, в том числе напитки и нутрицевтики, промышленные прецеденты, такие как пластиковые композиты и пембетон, и решения, основанные на эффективности, или биотехнологии, - и эта эволюция сместит коллективное восприятие с каннабиса как дискреционный порок для человека с повсеместным использованием вариантов использования.
Корпоративная Америка обращает внимание. Constellation Brands (STZ), производитель пива Corona, заключил партнерские отношения с Canopy Growth Corporation (CGC), в частности, для создания напитков на основе каннабиса, в то время как Altria Group (MO) сотрудничает с Cronos Group (CRON). Мы ожидаем увидеть гораздо больше слияний и поглощений и были бы удивлены, если бы крупная фармацевтическая компания не стала покупателем, и в ближайшее время.
: Новые продукты, которые могут подорвать индустрию каннабиса в 2019 году
ликвидности
Глобальная каннабис в настоящее время оценивается в 300 миллиардов долларов в год, и если бы это был общий адресуемый рынок, это была бы хорошая возможность. Однако, когда мы рассматриваем каннабис и коноплю в качестве ингредиентов для широкого спектра конечных продуктов - от косметики до добавок для домашних животных, кормов для животных, лекарств и одежды и за ее пределами - мы ожидаем триллион долларов или более капитализации мирового рынка через десять лет. против примерно 100 миллиардов долларов сегодня.
Ценовое действие может отразить всплеск и крах dot.com, при этом нарастающая волна поднимает все лодки до возможного появления, которое разделяет победителей и грешников этого цикла. Как и NASDAQ на рубеже веков, многие (если не большинство) акций каннабиса не смогут перейти на другую сторону этой светской поездки, поскольку отрасль переходит от фермерского хозяйства к потребительским товарам, промышленному использованию. случаи и биосинтетические применения.
Компании, которые выполняют, однако, будут иметь успехи, превосходящие ожидания большинства людей. В ближайшие несколько лет мы ожидаем увидеть FAANG-индикацию операторов каннабиса в США, стремительный рост по всему спектру продуктов и услуг, переход на целые континенты (Австралия, Африка) и решения, основанные на эффективности, которые решают множество медицинских загадок.
Как и в случае любых инвестиций, необходимы дисциплина и строгость, и рекомендуется диверсификация по отраслевым вертикалям и географическим регионам, чтобы помочь компенсировать специфический для акций риск. Но если вы по-прежнему рассматриваете каннабис как наркотик, являющийся наркотиками, или думаете о «Чич энд Чонг» каждый раз, когда он появляется, пора просыпаться, потому что у каждого, кто хочет обратить на себя внимание, множество возможностей для поколений.
CB1 Capital Management имеет должность в GWPH, CGC, CRON
