Измененная дюрация является скорректированной версией дюрации Маколея и учитывает, как колебания процентных ставок влияют на дюрации облигаций. Используйте Microsoft Excel для расчета модифицированной дюрации облигации с учетом следующих параметров: дата расчета, дата погашения, ставка купона, доходность к погашению и периодичность.
Измененная дюрация определяет изменение стоимости ценной бумаги с фиксированным доходом по отношению к изменению доходности к погашению. Формула, используемая для расчета модифицированной дюрации облигации, представляет собой дюрацию Маколея облигации, деленную на 1, плюс доходность облигации к погашению, деленную на количество купонных периодов в году.
В Excel формула, используемая для расчета модифицированной дюрации облигации, встроена в функцию MDURATION. Эта функция возвращает измененную продолжительность Маколея для безопасности, предполагая, что номинальное значение составляет 100 долларов.
Например, предположим, что вы хотите рассчитать модифицированную дюрацию Маколея облигации с датой расчета 1 января 2015 года, датой погашения 1 января 2025 года, годовой ставкой купона 5%, годовой доходностью к погашению 7% и Купон выплачивается ежеквартально.
Чтобы найти измененную продолжительность, выполните следующие действия в Excel:
- Сначала щелкните правой кнопкой мыши столбцы A и B. Далее, щелкните левой кнопкой мыши по ширине столбца, измените значение на 32 для каждого из столбцов и нажмите кнопку ОК. Введите «Bond Description» в ячейку A1, выберите ячейку A1 и нажмите клавиши CTRL и B вместе, чтобы сделать заголовок жирным. Затем введите «Данные облигации» в ячейку B1, выберите ячейку B1 и нажмите клавиши CTRL и B вместе, чтобы сделать заголовок полужирным. Введите «Дата расчета облигации» в ячейку A2 и «1 января 2015» в ячейку B2. Затем введите «Дата погашения облигации» в ячейку A3 и «1 января 2025 года» в ячейку B3. Затем введите «Годовая ставка купона» в ячейку A4 и «5%» в B4. В ячейку A5 введите «Годовой доход к погашению», а в ячейку B5 введите «7%». Поскольку купон выплачивается ежеквартально, частота будет равна 4. Введите «Частота выплаты купонов» в ячейку A6, а «4» - в ячейку B6. Далее введите «Базис» в ячейку A7 и «3» в ячейку B8. В Excel основа является необязательной, и выбранное значение вычисляет измененную продолжительность с использованием фактических календарных дней для периода начисления и предполагает, что в году 365 дней. Теперь вы можете определить измененную продолжительность Маколея для облигации. Введите «Измененная продолжительность» в ячейку A8 и формулу «= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)» в ячейку B8. Итоговая измененная продолжительность составляет 7, 59.
Используемая формула расчета процентного изменения цены облигации - это изменение доходности к погашению, умноженное на отрицательное значение измененной дюрации, умноженное на 100%. Следовательно, если процентные ставки увеличатся на 1%, ожидается, что цена облигации упадет на 7, 59% =.
