BlackRock Inc. (BLK) и Vanguard, два крупнейших управляющих активами, могут стать еще более доминирующими в 2019 году после привлечения рекордной доли денег инвестора в 2018 году, согласно данным Business Insider. Ожидается, что BlackRock, ведущий финансовый менеджер, привлечет около 100 миллиардов долларов новых денег только в 2019 году для iShares, известной биржевой платформы фондовых компаний. По данным Morningstar, всего за пять лет компании за $ 1, 4 трлн удалось удвоить свои активы под управлением. Между тем, Vanguard находится на втором месте, заканчивая 2017 год с общими активами в размере 4, 9 трлн. Долл., Демонстрируя звездные прибыли по взаимным фондам и ETF и увеличивая свою платформу почти на 100% с 2013 года.
Индекс-инвестирование Бум
В то время как рост неопределенности на рынке помешал многолетнему бычьему рынку в прошлом году, в результате чего индекс S & P 500 продемонстрировал худшие результаты с 2008 года, два инвестиционных гиганта процветали. Управляющие активами в целом выиграли от резкого увеличения интереса к пассивным стратегиям по сравнению с активными стратегиями, в результате которого приток составил 398 миллиардов долларов, а в прошлом году - 156 миллиардов соответственно. Отдельные инвесторы, ищущие более безопасные, менее дорогие и часто более эффективные стратегии в период повышенной волатильности, стали движущей силой этой тенденции. Согласно данным Morningstar, хотя обе категории потеряли деньги в прошлом году, активные фонды фактически превзошли пассивные средства до 30 ноября, потеряв 1, 7% против 3, 2%. Для сравнения, S & P 500 показал рост на 5, 1% за тот же период.
Между тем крупнейшие управляющие активами являются бенефициарами консолидации в отрасли, где топ-20 управляющих контролируют 43% активов, согласно октябрьскому отчету консультативной фирмы Willis Towers Watson. В прошлом месяце BlackRock принесла своим пассивным продуктам рекордные 25, 3 млрд долларов, что вдвое больше, чем у Vanguard, который доминирует в индустрии взаимных фондов с притоком 75 млрд долларов в 2018 году.
«Индустрия управления активами переживает период массовых изменений и сбоев в результате слияния нескольких глобальных мегатрендов: технологического, демографического, экономического, экологического и социального», - говорится в недавнем исследовании. «Успешные фирмы по управлению активами в течение следующих нескольких лет не будут уклоняться от этих реалий отрасли».
На конференции в начале этого месяца финансовый директор BlackRock Гэри Шелдин объяснил, что быстрое расширение индустрии инвестирования в индексы с ETF в центре этого роста, связано с «переходом от комиссионного к платному управлению активами, клиентами». сосредоточиться на соотношении цены и качества, использовании ETFs в качестве альфа-инструментов и росте общей торговли с фиксированным доходом ».
Бегемоты создают неудачников
В то время как Vanguard и BlackRock провели звездный год, акции большинства управляющих активами в листинге в 2018 году обвалились - и перспективы восстановления в новом году выглядят безрадостными, согласно The Wall Street Journal.
Поскольку глобальные рынки пережили серию нисходящих потоков, начавшихся в январе прошлого года, инвесторы стали более защищенными, вытащив свои деньги в большом количестве из средств в третьем квартале. Сохраняющаяся неопределенность в отношении замедления глобального роста и геополитической нестабильности, вероятно, продолжит сказываться на этих предприятиях, поскольку цены на активы снижаются и приводят к снижению прибыли фирм.
Крупнейшими неудачниками, которых вытесняют дешевые менеджеры индексов с солидной производительностью с одной стороны и дорогие альтернативные менеджеры, требующие более высокой прибыли от должным образом активных владельцев часто неликвидных инвестиций с другой, были старомодные активные менеджеры.
Эта «зажатая середина» была вынуждена урезать комиссионные по мере того, как активы истощаются, что приводит к болезненному отрыву от доходов. По данным Boston Consulting Group, доля активных менеджеров в общемировом доходе отрасли снизилась с 64% в 2003 году до всего 41% к концу 2017 года. За тот же период доля активов активных инвесторов под управлением сократилась с 76% до 52%. В 2020 году BCG прогнозирует долю выручки группы в 36% и долю активов в 45%.
Нормативные изменения также стали негативным препятствием для этих фондов, поскольку реформы в США и Европе потребовали большей прозрачности в отношении сборов за финансовые услуги.
Заглядывая вперед
Важно отметить, что медвежий рынок может нанести удар по прибыли как BlackRock, так и Vanguard, хотя спад рынка также может послужить отличной возможностью для двух компаний продолжать сокрушать более мелких конкурентов, увеличиваясь даже быстрее, когда новый бычий рынок или восстановление экономики имеет место. Что касается более широкого вытеснения из списков управляющих активами, который потерял 25% в 2018 году по сравнению с потерей S & P 500 в 7%, то компании, скорее всего, будут стремиться к слияниям и поглощениям, чтобы повысить масштабы и ускорить реализацию инициатив по экономии средств.
