Через двадцать долгих месяцев после первого предложения AT & T Inc. (T) завершила сделку по приобретению Time Warner Inc. (TWX) за 85 миллиардов долларов. Но не только эти две компании радуются. Хедж-фонды, в том числе Highfields Capital, Baupost Group, TCI Fund Management, Pentwater Capital Management и Canyon Capital Advisors LLC, которые инвестировали большие доли в Time Warner, делая ставку на то, что суды будут принимать решения по антимонопольным искам правительства, теперь видят, как эти ставки окупаются после Решение судьи поздно вечером во вторник, сообщает Wall Street Journal.
Каньон Джекпот
Акции Time Warner подскочили примерно на 4% после вынесения решения, что позволило Canyon Capital заработать 27 миллионов долларов в бумажной прибыли в среду. Будучи третьим по величине холдингом хедж-фонда, Time Warner принесла Canyon 40 миллионов долларов за последнюю неделю и 75 миллионов долларов с начала года.
Человек, близкий к делу, указал, что, по мнению Каньона, у правительства не было такого веского аргумента, как у двух вовлеченных компаний, и что даже если суд вынес решение против слияния, активы Time Warner достаточно ценны, чтобы оправдать превращение в цель приобретения для другой компании, по данным журнала. (См. AT & T и дело Time Warner Merger: что нужно знать ).
Большие ставки, большие неожиданности
В целом, хедж-фонды владеют 20% акций Time Warner, чья рыночная капитализация выросла примерно на 2, 9 млрд долларов между закрытием вторника и открытием в среду. По состоянию на 31 марта Highfields владела 1, 6% акций компании, даже больше, чем 1, 2% акций Canyon Capital, а Baupost, TCI и Pentwater - соответственно 1%, 1% и 0, 8%, согласно Bloomberg.,
Однако длинные акции компании - это лишь один из способов получения прибыли хедж-фондами. Эти 20% акций, вероятно, являются их минимальной подверженностью сделке, по словам трейдеров, которые говорят, что хедж-фонды, вероятно, использовали опционы и другие типы деривативов, чтобы получить еще большую степень риска.
Некоторые даже, вероятно, выиграли от стратегии, известной как арбитраж слияния, когда кто-то замыкает поглощающую компанию (AT & T), одновременно являясь целью (Time Warner). Акции AT & T упали примерно на 16% за год, упав более чем на 4% после решения суда. (См. AT & T. Запасы упали на 20%, несмотря на победу в суде ).
Рост хедж-фондов
Хедж-фонды с большой прибылью получают выгоду от этой сделки, это всего лишь дополнительный бонус после того, как в отрасли был лучший год с 2013 года. В течение 2017 года хедж-фонды по всем стратегиям достигли доходности 8, 5%, заметное улучшение по сравнению с доходностью в 5, 4% в предыдущем году По данным Financial Times.
Если они смогут продолжать генерировать такие виды прибыли и даже больше, хедж-фонды смогут убедить инвесторов в том, что их пресловутые высокие комиссионные (по крайней мере, учитывая доходы, которые они получали) действительно того стоят.
