В то время как высокие корпоративные прибыли в первом квартале 2018 года помогли увеличить американские акции в период повышенной волатильности, одна команда аналитиков на улице говорит, что выгода будет ограничена, поскольку на девятилетний бычий рынок влияет множество других факторов.
В записке для клиентов в четверг стратеги Goldman Sachs подняли свои прогнозы по прибыли S & P 500 до 2020 года, однако написали, что не ожидают, что улучшение климата окажет существенное влияние на доходность акций, как сообщает CNBC. Хотя аналитики видят в 2019 году продолжающийся рост темпов экономического роста в США, прибыли корпораций и цен на акции, они рассматривают проблемы политики как блокпост, перевешивающий некоторые попутные ветры.
«Потенциал повышения курса будет ограничен ужесточением денежно-кредитной политики, выравниванием кривой доходности, ростом торговой напряженности и предстоящими среднесрочными выборами в Конгресс», - написал главный американский стратег Goldman Дэвид Дж. Костин.
Неопределенность политики влияет на оценки
Goldman повысил прогноз прибыли на 2018 год со 150 до 159 долларов, что отражает 19% -ный рост по сравнению с прошлым годом и ниже консенсус-прогноза 19, 8% от FactSet. В 2019 году стратеги ожидают, что рост прибыли снизится на 7% до 170 долларов, а в 2020 году - до 5% до 163 долларов.
В то время как прибыль будет продолжать расти, Костин не ожидает, что мультипликаторы продолжат расти с той же величиной, что и на девятилетнем бычьем рынке. Он ожидает, что уровень цены к прибыли останется в 17 раз, отражая 3, 6% -ную выгоду для S & P 500, завершившего год на уровне 2850. Прогноз Goldman на 2019 год для S & P 500 на уровне 3000 предполагает увеличение на 5, 3% по сравнению с целевым показателем на 2018 год, что составляет лишь половину того, что инвесторы ожидают от рынка с течением времени, как отмечает CNBC.
Среди политических опасений рост процентных ставок выделяет Костина как потенциальный встречный ветер, отмечая, что инвесторам следует сосредоточиться на том, превышает ли прибыль более 0, 1% в месяц, а не на уровне 3% доходности 10-летних казначейских облигаций. По словам стратега Goldman, быстрое изменение ставок обычно сопровождается более низкими рыночными оценками.
Инвестиционный банк предпочитает рост по стоимости и цикличность по сравнению с защитными играми, в то же время повышая свой рейтинг по информационным технологиям до избыточного веса, а промышленники - до нейтрального.
