Вложение в акции, как правило, требует, чтобы вы заплатили цену за акцию, умноженную на количество купленных акций. Если бы вы хотели получить 100 акций Google (GOOG), а теперь Alphabet Inc., по состоянию на март 2018 года это стоило бы около 108 000 долларов (100 * 1080, 00 долларов США). Однако существует альтернативный метод, требующий меньшего капитала: варианты. Это делается с помощью опционов денежного колла, которые имитируют движение акций. Чем глубже в опционе колл - то есть, чем ближе дельта к 1, тем лучше цена опциона будет отслеживать движение акции.
Google Option Chain
Для наглядности рассмотрим цепочку опционов Google, взятую у Nasdaq по состоянию на 3 сентября 2014 года. Опцион является опционом американского колла.
Пример опций
Допустим, вы покупаете опцион Google на 520 страйк по цене предложения 61, 20 долларов США, цена безубыточности (BEP) становится 581, 20 долларов США. 3 сентября 2014 года акции торговались по цене около 575 долларов. Если акция останется на уровне 575 долларов США до 18 октября, цена опциона должна снизиться до 55 долларов, поскольку цена исполнения (520 долларов) плюс премия (55 долларов) будет равна цене акций (575 долларов), отменяя любую арбитражную возможность.
Поскольку дельта опциона равна 1, любое изменение цены акции должно сдвинуть цену опциона на ту же сумму. Например, если цена акции поднимется до 600 долл. По истечении срока действия, цена опциона станет 80 долл. США (600–520 долл. США) с прибылью 18, 80 долл. США, что на 6, 20 долл. США меньше прибыли в 25 долл. США за акцию. 6, 20 долл. США представляют собой временную стоимость опциона, которая в конечном итоге упадет до нуля по истечении срока.
Возможность и защита
Еще одним преимуществом инвестирования в Google или любую другую компанию, использующую опционы, является защита опциона, если акция резко падает. Тот факт, что вы не владеете акциями, а только возможность купить акции по определенной цене, защищает вас, если акция резко падает. Это потому, что вы потеряете только премию, уплаченную за опцион, а не реальную стоимость акции.
Скажем, в 2014 году у вас было 100 акций Google, и они резко упали с 575 до 100 долларов. Это представляет собой потерю 47 500 долларов. Однако, если бы у вас был опцион колл из 100 акций Google, вы бы потеряли только оплаченную премию. Если бы вы заплатили 61, 20 долл. США за акцию за опцион колл в 100 акциях Google, вы бы потеряли только 6 120 долл. США вместо 47 500 долл. США.
Долгосрочные опционы относительно более неликвидны, чем краткосрочные, и поэтому транзакционные издержки в форме спрэда между спросом и предложением будут выше. фигура 2 показывает, что количество сделок по опционам колл, истекающим в июне 2016 года, было меньше, чем в марте 2015 года, что меньше, чем в октябре 2014 года. Таким образом, это стало бы довольно дорого и трудно инвестировать в акции, используя опционы на длительный срок. Одной из альтернатив может быть пролонгация опционов по истечении каждого срока, но это также увеличит операционные издержки в виде более высоких комиссионных сборов.
Для некоторых компаний и других ценных бумаг существуют также мини-опционы, для которых базовый актив составляет 10 акций вместо 100. Это полезно для мелких инвесторов и для хеджирования нечетных партий конкретной акции, то есть не кратных 100. К сожалению, Объем этих опций невелик, а мини-варианты не так распространены, как обычные варианты.
Суть
Использование опционов - это экономически эффективный способ получить доступ к акциям, не рискуя большим капиталом, и при этом быть защищенным с обратной стороны. Одним из основных недостатков является ликвидность самого опционного контракта. Если вы являетесь инвестором, заинтересованным в инвестировании в компании с высокими ценами на акции (например, Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) или Google), не связывая слишком много капитала, варианты могут быть правильным решением для вас.
(Чтобы узнать больше об опциях, см.: Учебник по Основам Опций.)
