Кем был Франко Модильяни?
Франко Модильяни был неокейнсианским экономистом, который получил Нобелевскую премию в 1985 году. Модильяни родился в 1918 году в Риме, Италия, а затем приехал в Соединенные Штаты во время Второй мировой войны. Он наиболее известен своим вкладом в теорию потребления, финансовую экономику и разработанную им теорию, названную теоремой Модильяни-Миллера о корпоративных финансах.
Ключевые вынос
- Франко Модильяни был неокейнсианским экономистом, самым известным за его разработку теоремы Модильяни-Миллера о корпоративных финансах. Ранняя академическая карьера Модильяни была посвящена пропаганде фашистского (а затем и социалистического) централизованного планирования экономики до перехода к неокейнсианскому подходу к макроэкономике. Он был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1985 году за свою работу в области теории потребления и корпоративных финансов.
Жизнь и Карьера
Изначально Модильяни изучал право в Римском университете Сапиенца. После иммиграции в Соединенные Штаты он получил докторскую степень по экономике в Новой школе социальных исследований. Он преподавал в Колледже Барда в Колумбийском университете, а затем работал профессором в Университете Иллинойса в Урбане-Шампейне, Университете Карнеги-Меллона и Массачусетском технологическом институте. Модильяни занимал пост президента Американской экономической ассоциации, Американской финансовой ассоциации и Американского эконометрического общества. Он также работал советником итальянских банков и политиков, Казначейства США, Федеральной резервной системы и ряда европейских банков. Он был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1985 году за разработку моделей частного потребления и корпоративных финансов.
взносы
Ранний вклад Модильяни был в области социализма и централизованно планируемой экономики, за что он получил награду итальянского фашистского диктатора Бенито Муссолини. Его наиболее заметный вклад в экономику включает его теорию потребления жизненного цикла и теорему Модильяни-Миллера о корпоративных финансах. Он также внес важный вклад в теории рациональных ожиданий и не ускоряющейся инфляции уровня безработицы (NAIRU).
Социалистическая и фашистская экономика
В начале своей карьеры в Италии, а затем в Соединенных Штатах Модильяни много писал о возможности рационального управления командной экономикой центральным планировщиком. Будучи студентом в Риме, он выиграл национальный конкурс сочинений, в котором высказывался в пользу государственного контроля над экономикой. Перед Второй мировой войной он написал серию статей в поддержку фашистских принципов управления экономикой государством, а затем в газете 1947 года, переходя к рыночному, централизованному планированию цен и производства в социалистическом стиле. Эта работа была опубликована на итальянском языке и была менее влиятельной, чем другие его работы, пока она не была переведена на английский в середине 2000-х годов.
Теория потребления жизненного цикла
Одним из ранних вкладов Модильяни в экономику была теория потребления в течение всего жизненного цикла, которая гласит, что люди в первую очередь экономят деньги в первые годы, чтобы платить за свои последующие годы. Идея состоит в том, что люди предпочитают относительно стабильный уровень потребления, заимствования (или расходования сбережений, переданных им) в молодом возрасте, сбережения в среднем возрасте, когда заработок высок, и расходование сбережений при выходе на пенсию. Это вводит возрастную демографию как фактор, который помогает определить кейнсианскую функцию потребления для экономики.
Теорема Модильяни-Миллера
Его другим важным вкладом в сотрудничестве с Мертоном Миллером стала теорема Модильяни-Миллера, которая легла в основу анализа структуры капитала в корпоративных финансах. Анализ структуры капитала помогает компаниям определить наиболее эффективные и выгодные способы финансирования своих компаний путем сочетания капитала и долга. Теорема Модигилани-Миллера утверждает, что если финансовые рынки эффективны, эта смесь не будет иметь никакого значения для стоимости фирмы. Эта теорема послужит основой для многих современных корпоративных финансов.
Рациональные ожидания
Модильяни внес фундаментальный вклад в теорию рациональных ожиданий в статье 1954 года, в которой утверждалось, что люди корректируют свое экономическое поведение в зависимости от того влияния, которое они ожидают от политики правительства на них. По иронии судьбы, теория рационального ожидания была бы развита другими экономистами в серьезную и всестороннюю критику эффективности кейнсианской макроэкономической политики (которую отстаивал Модильяни).
NAIRU
В статье 1975 года Модильяни утверждал, что лица, определяющие денежно-кредитную политику, должны ориентироваться на объем производства и занятость при разработке политики. Соответствующей целью, по его словам, будет неинфляционный уровень безработицы, который, по его оценкам, составляет около 5, 5%. По иронии судьбы, хотя его статья была категорически против монетаризма и в пользу кейнсианства, его идея впоследствии перешла в теорию NAIRU, которая станет мощной критикой кейнсианской макроэкономической политики.
