Отношение цена / прибыль к росту (отношение PEG) представляет собой отношение цены к прибыли (отношение P / E), деленное на процентный темп роста. Полученное число выражает, насколько дорога цена акции по сравнению с ее доходами.
Расчет ПЭГ в примере
Например, предположим, что вы анализируете акцию, которая торгуется с отношением P / E к 16. Предположим, что прибыль компании на акцию (EPS) была и будет расти на 15% в год. Взяв отношение P / E (16) и разделив его на скорость роста (15), отношение PEG рассчитывается как 1, 07.
Но не всегда все так просто, когда дело доходит до определения того, какой темп роста следует использовать в расчетах. Предположим вместо этого, что ваши акции увеличивали прибыль на 20% в год в течение последних нескольких лет, но ожидалось, что в обозримом будущем вырастет прибыль всего на 10% в год.
Коэффициенты PEG будут варьироваться в зависимости от отрасли и типа компании, поэтому не существует универсального стандарта для коэффициентов PEG, определяющих, является ли акция недооцененной или переоцененной.
Чтобы вычислить коэффициент PEG, вы должны сначала решить, какое число вы будете вставлять в формулу. Вы можете взять будущий ожидаемый темп роста (10%), исторический темп роста (20%) или любое среднее из двух.
Форвард ПЭГ
Первый метод расчета PEG заключается в использовании прогнозных темпов роста компании. Это число будет представлять собой годовой темп роста (т. Е. Процентный рост доходов в год), обычно охватывающий период до пяти лет. Используя этот метод, если ожидалось, что акция в нашем примере будет увеличивать будущую прибыль на 10% в год, ее форвардное отношение PEG будет равно 1, 6 (отношение P / E 16, деленное на 10).
Трейлинг ПЭГ
Некоторые люди используют другой метод, в котором сообщается коэффициент PEG трейлинга, рассчитываемый с использованием трейлинговых темпов роста. Следующие темпы роста могут быть получены из последнего финансового года, предыдущих 12 месяцев или некоторого исторического среднего значения за несколько лет. Обращаясь снова к акциям в нашем примере, если компания увеличивала прибыль на 20% в год в течение последних пяти лет, вы можете использовать это число в расчете, и PEG будет равен 0, 8 (16, деленное на 20).
Какой подход вы должны использовать?
Ни один из этих подходов к вычислению коэффициента PEG не является неправильным - разные методы просто предоставляют разную информацию. Инвесторов часто беспокоит вопрос о том, какую цену они платят за акцию относительно того, что она должна заработать в будущем, поэтому часто используются форвардные темпы роста. Тем не менее, конечные коэффициенты ПЭГ также могут быть полезны для инвесторов, и они избегают вопроса оценки темпов роста, поскольку исторические темпы роста являются неопровержимыми фактами.
Независимо от того, какой тип роста вы используете в своих коэффициентах PEG, наиболее важно то, что вы применяете один и тот же метод ко всем акциям, на которые смотрите, чтобы убедиться, что ваши сравнения точны.
В целом, однако, отношение PEG меньше 1 предполагает хорошие инвестиции, а отношение выше 1 означает меньшее количество хорошей сделки. Помните, что коэффициенты PEG ничего не говорят вам о будущих перспективах компании (т.е. у компании, которая обязательно обанкротится, вероятно, будет очень низкий коэффициент PEG, но это не означает, что это хорошие инвестиции).
