Что такое прямое ценообразование?
Форвардное ценообразование - это отраслевой стандарт для взаимных фондов, разработанный Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), который требует, чтобы инвестиционные компании оценивали операции по финансированию в соответствии со стоимостью чистых активов на конец дня (NAV), также известной как форвардная цена.
Правило 22 (c) (1) обеспечивает основу для такого ценообразования и известно как правило форвардного ценообразования. Форвардное ценообразование помогает смягчить размывание акционеров и обеспечивает более эффективные операции с взаимными фондами.
Ключевые вынос
- Форвардное ценообразование - это соглашение, используемое взаимными фондами для определения стоимости акций фонда на основе чистой стоимости активов (NAV) на конец каждого дня. NAV рассчитывает общую рыночную стоимость инвестиций, удерживаемых фондом, за вычетом обязательств и расходов фонда. установленный Правилом SEC 22 (c) (1), и призван уменьшить влияние разводнения акций, а также стандартизировать ценообразование фондов в отрасли.
Основы форвардного ценообразования
Форвардное ценообразование является стандартной методологией, по которой осуществляются операции с открытыми взаимными фондами. Форвардные цены в основном относятся к открытым взаимным фондам, которые не торгуются на бирже с ценообразованием в реальном времени. Открытые взаимные фонды покупаются и продаются у компании взаимных фондов. Инвесторы могут купить их через посредников, таких как финансовые консультанты, брокеры и дисконтные брокерские платформы.
Правило 22 (с) (1) Закона об инвестиционных советниках 1940 года требует, чтобы взаимные фонды совершались по форвардной цене. Паевые инвестиционные фонды оценивают свои акции один раз в день после закрытия рынка. Цена закрытия называется стоимостью чистых активов (NAV). СЧА равна общей рыночной стоимости активов за вычетом обязательств взаимного фонда, поделенных на количество акций в обращении. Все базовые ценные бумаги отражаются по рыночной стоимости за день.
Инвесторы, запрашивающие сделки, будут торговаться по следующей форвардной цене взаимного фонда. Правило форвардного ценообразования требует, чтобы транзакции были основаны на форвардных ценах для максимальной эффективности. Таким образом, форвардное ценообразование требует, чтобы учет взаимных фондов тщательно учитывал сроки проведения операций с фондами. Паевые инвестиционные фонды, совершенные в течение торгового дня, получат NAV на конец дня в качестве цены транзакции. Паевые инвестиционные фонды, совершенные после закрытия рынка, получат форвардную цену следующего дня. При форвардном ценообразовании транзакция взаимного фонда не может иметь место в предыдущем NAV. Его цена может быть основана только на стоимости, определенной после получения заказа.
Вперед Цены Соображения
SEC установил Правило 22 (c) (1), чтобы снизить риск размывания акционеров, который может возникнуть из-за методов обратного ценообразования. SEC также добавила механизмы колебательного ценообразования для ежедневных расчетов NAV, которые вступят в силу в ноябре 2018. Ценовое колебание, детализированное в Разделе 22 (c) (1) согласно положениям (a) (3), позволит компании взаимного фонда незначительно учитывать операционные издержки фонда с целью лучшего управления рисками ликвидности фонда. Компании должны установить политику ценового свинга, которая будет подробно описана в проспекте фонда.
