Что такое расширяемый своп?
Расширяемый своп имеет встроенную опцию, которая позволяет любой стороне продлить этот своп в указанные даты после первоначальной даты истечения срока действия.
Ключевые вынос
- Расширяемый своп имеет встроенную опцию, которая позволяет любой стороне продлить этот своп в указанные даты после истечения первоначальной даты истечения срока действия. Встроенная опция в расширяемом свопе может быть адаптирована либо к фиксированной, либо к плавающей стороне, но, как правило, используется плательщиком с фиксированной ценой. Противоположностью расширяемого свопа является отменяемый или отзывный своп, который дает одному контрагенту право досрочно расторгнуть соглашение.
Понимание расширяемых свопов
Встроенный вариант в расширяемом свопе может быть адаптирован как для фиксированной, так и для плавающей стороны, но обычно используется плательщиком с фиксированной ценой. Противоположностью расширяемого свопа является отменяемый или вызываемый своп, который дает одному контрагенту право досрочно расторгнуть соглашение.
Если трейдер продает своп с возможностью продления, и плательщик с фиксированной ценой решает воспользоваться своим вариантом продления свопа, продавец свопа должен продолжать платить уже согласованную плавающую цену, что, вероятно, приведет к свопу с менее выгодными условиями, чем при простой ванильный фиксированный плавающий своп во время продления.
Расширяемый своп полезен для свопов с товарами. Плательщик с фиксированной ценой может пожелать воспользоваться своим правом продления свопа, если цена базовой ценной бумаги растет, поскольку плательщик с фиксированной ценой будет продолжать платить фиксированную цену ниже рыночных уровней, в то же время получая плавающую цену, соответствующую к более высокой рыночной цене. Плательщики с фиксированной ценой, поскольку они могут извлечь выгоду из этой функции, скорее всего, заплатят премию за опцию продления, обычно, заплатив более высокую начальную фиксированную цену, чем они платили бы за простой ванильный своп.
Риски, связанные с расширяемыми свопами, бывают двух основных. Первая часть расширяемого свопа - это просто соглашение о свопе, и поэтому оно включает риски и характеристики, связанные с простым ванильным свопом с аналогичными условиями. Однако расширяемый своп также сам по себе содержит возможность войти в другой своп (расширение) и поэтому включает те же риски и характеристики, что и свопции.
Выдвижные свопы и свопции
Своптинг - это вариант, который дает одной стороне право, но не обязательство, заключать конкретный своп по согласованной фиксированной цене до или до указанной даты или дат истечения срока действия. При свопировании с фиксированной оплатой держатель свопции имеет право заключить товарный своп в качестве плательщика фиксированной цены и получателя плавающей цены, тогда как при свопировании «фиксированный прием» держатель имеет право заключать товарный своп в качестве получателя фиксированной цены и плательщика плавающей цены. В любом случае, автор свопинга обязан войти в противоположную сторону товарного свопа от держателя.
Для расширяемого свопа плательщик с фиксированной ценой имеет доступ к своп-плате с фиксированной ценой. Дополнительная функция расширяемого свопа делает его более дорогим, чем простой ванильный своп процентной ставки. То есть плательщик с фиксированной ставкой будет платить более высокую фиксированную процентную ставку и, возможно, плату за продление. Дополнительная стоимость также может быть истолкована как стоимость встроенного обмена.
