Что такое облигация, привязанная к акциям (ELN)?
Облигация, привязанная к акциям (ELN), является инвестиционным продуктом, который сочетает в себе инвестиции с фиксированным доходом с дополнительными потенциальными доходами, которые связаны с эффективностью акций. Облигации, связанные с акциями, обычно структурированы так, чтобы возвращать первоначальные инвестиции с переменной процентной долей, которая зависит от эффективности связанного капитала. ELN могут быть структурированы по-разному, но ванильная версия работает как полосовая облигация в сочетании с опционом колл на определенную ценную бумагу, корзиной ценных бумаг или индексом, таким как S & P 500 или DJIA. В случае примечания, связанного с индексом капитала, обеспечение обычно будет называться примечанием, связанным с индексом капитала.
Понимание ценных бумаг, связанных с акциями
Облигации, привязанные к акциям, дают инвесторам возможность защитить свой капитал, а также получить доходность выше среднего по сравнению с обычными облигациями. Теоретически, потенциал роста доходности в облигации, привязанной к акциям, неограничен, тогда как риск снижения ограничен. Даже в наихудшем сценарии большинство облигаций, связанных с акциями, предлагают полную основную защиту. Именно это делает этот тип структурированного продукта привлекательным для склонных к риску инвесторов, которые, тем не менее, имеют бычий взгляд на рынок. Тем не менее, облигации, привязанные к акциям, платят только при наступлении срока погашения, поэтому существует возможность уплаты этих денег, если в итоге будет возвращена только основная сумма.
Как работает ELN
В простейшей форме можно было бы структурировать 5-летнюю облигацию на сумму 1 000 долл. США, чтобы использовать 800 долл. США фонда для покупки 5-летней облигации с доходностью до погашения 4, 5%, а затем инвестировать и реинвестировать оставшиеся 200 долл. варианты для S & P 500 в течение 5-летнего срока действия банкноты. Существует вероятность того, что срок действия опционов истечет и будет бесполезным, и в этом случае инвестор вернет первоначально внесенные 1000 долл. США. Однако, если стоимость опциона повысится с S & P 500, эти доходы будут добавлены к 1000 долл., Которые в конечном итоге будут возвращены. инвестору.
Облигации с привязкой к акциям, ставки участия и кредитное плечо
На практике облигация, привязанная к акциям, будет иметь коэффициент участия, который представляет собой процентную сумму, которую инвестор в облигации участвует в оценке базового капитала. Если коэффициент участия составляет 100%, то увеличение базового актива на 5% означает увеличение на 5% для возможной выплаты по векселю. Однако стоимость структурирования ELN и управления им может снизить уровень участия. Например, в случае 75% -ной доли участия 5% -ное повышение в базовом фонде приносит инвестору только 3, 75%.
Акции связанные заметки также могут использовать различные структуры и функции. Некоторые будут использовать формулу усреднения, чтобы сгладить доходность части, связанной с акциями, или периодический предел, который ограничивает потенциал ELN путем регулярного получения дохода на определенном уровне. Существуют также типы облигаций, привязанных к акциям, в которых вместо опционов используется динамическое хеджирование, используя левередж для увеличения прибыли от основного капитала. В целом, облигации, привязанные к акциям, могут быть мощным инструментом для инвесторов, которые хотят защитить свой принцип, сохраняя при этом потенциальный потенциал инвестиций в акции.
