Что такое период выборов
Период выборов - это период, в течение которого инвестор, который владеет расширяемой или убирающейся облигацией, или эмитент этих облигаций, должен указать, будут ли они использовать свою возможность продлить или отозвать эти облигации.
Продлеваемая облигация представляет собой долгосрочное долговое обеспечение, которое включает возможность продления срока его погашения. И наоборот, убирающаяся облигация - это облигация, в которой держатель имеет право заставить эмитента покрыть облигацию до ее погашения по номинальной стоимости.
Период выборов может также относиться к срокам, когда человек может подписаться на Medicare или другие льготы.
НАРУШЕНИЕ ВРЕМЕНИ Выборы
Период выборов может варьироваться по продолжительности от нескольких недель или месяцев до всей жизни первоначального выпуска облигаций. Как правило, держателю облигации требуется некоторая степень предварительного уведомления, если эмитент облигации намерен продлить срок погашения кредита. Инвесторы должны знать, когда период выборов открывается и закрывается для их активов. В проспекте будет указано расписание этого периода. Проспект является юридическим документом, который содержит подробную информацию об инвестициях и требуется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
Пример периодов выборов для расширяемых облигаций
Например, скажем, что инвесторы в недвижимость группы покупают офисное здание за 10 миллионов долларов, вкладывая 1 миллион долларов в свои собственные деньги и заимствуя у банка 9 миллионов долларов под 3% в течение десяти лет. Однако инвесторы планируют продать здание задолго до получения кредита, поскольку они ожидают, что стоимость недвижимости в этом месте будет быстро расти. Таким образом, они решили взять вексель только для процентов, в котором основной долг должен быть выплачен единовременно по истечении 10 лет. Но чтобы хеджировать свои ставки, они следят за тем, чтобы их кредит был продлен на срок от одного до трех лет, на случай, если недвижимость не оценит так быстро, как они ожидают.
Банк соглашается сделать кредит пролонгированным, но для компенсации дополнительного риска инвесторы будут платить 4% в 11-м году, 5% в 12-м и 6% в 13-м. После 13 лет, основной срок должен, без дополнительных продлений. В этом сценарии есть три разных периода выборов, в течение 12-го месяца 10-го, 11-го и 12-го года соответственно. Инвесторам в сфере недвижимости будет предоставлен один месяц, чтобы сообщить банку, намерены ли они продлить облигацию еще на один год.
Периоды выборов по убирающимся облигациям
Компании иногда решают продавать убирающиеся облигации инвесторам. Это облигации, в которых владелец имеет право требовать полного погашения до наступления срока погашения в одну или несколько заранее определенных дат. Инвесторам нравятся убирающиеся облигации, потому что они предлагают защиту в периоды роста процентных ставок. В случае повышения ставок инвесторы могут отозвать облигацию и выпустить новую с более высокой процентной ставкой.
Компании могут решить выпускать убирающиеся облигации, потому что они могут получить более выгодные условия от кредиторов. Кредиторы предоставляют выгодные условия в обмен на принятие процентного риска. При таком сценарии в кредитном соглашении будет период выборов, в течение которого кредитор должен будет сообщить заемщику, решил ли он отозвать облигацию.
