Что такое конверсионный паритет?
Цена паритета конверсии относится к цене безубыточности конвертируемой ценной бумаги. Это сумма, выплачиваемая за акцию, если используется опцион на конвертируемое обеспечение. Конвертируемые ценные бумаги, такие как конвертируемые облигации, называются так потому, что имеют функцию, при которой ценные бумаги могут быть превращены в акции компании-эмитента. Конверсионная цена - это эффективная цена, уплаченная инвестором.
Ключевые вынос
- Паритетная цена конверсии - это эффективная цена, которую инвестор заплатил за возможность конвертировать облигации компании в акции. Эта цена важна для инвестора, поскольку до тех пор, пока акции не достигнут этой цены, попытка конвертировать мало обеспеченность акциями. Компании, выпускающие конвертируемые ценные бумаги, будут внимательно следить за этой ценой, поскольку это может вызвать запрос на конвертацию от каждого инвестора, владеющего такими ценными бумагами.
Как работает цена конверсии
Цена паритета конвертации рассчитывается путем деления текущей стоимости конвертируемой ценной бумаги на коэффициент конвертации, который представляет собой количество акций, в которые конвертируемая ценная бумага может быть конвертирована.
Цена конверсии = стоимость конвертируемой ценной бумаги / коэффициент конверсии
Например, предположим, что у инвестора была конвертируемая облигация с текущей рыночной ценой в 1000 долларов, которую можно конвертировать в 20 обыкновенных акций компании-эмитента. Цена конвертации по паритету составит 50 долларов США (1000 долларов США / 20 акций). Если текущая стоимость акций компании значительно превышает 50 долларов, инвестор может получить прибыль от реализации опциона конвертации. Эта функция похожа на опцион колл на акции или другие ценные бумаги в том, что опцион конвертации имеет определенный уровень цен, который может действовать как триггерная цена. Уровень цен, при котором начать конвертировать имеет смысл, - это что-либо равное или превышающее цену паритета конверсии.
Цена паритета конверсии может рассматриваться как минимальная цена, которую ищет инвестор, рассматривая возможность использования опциона конвертации в конвертируемой ценной бумаге. По сути, когда цена акций компании-эмитента равна или превышает цену паритета конверсии, инвестору следует рассмотреть возможность конвертации. Конвертируемые ценные бумаги часто подлежат обращению, поэтому эмитент может оказать помощь инвесторам в этом вопросе.
Конверсионная цена и процент по облигациям
Конвертируемые облигации представляют собой гибридную ценную бумагу в том смысле, что они предлагают выплаты в форме облигаций и номинальную стоимость, но также могут привести к тому, что инвесторы получат прибыль от акций эмитента. Из-за этой дополнительной возможности для повышения стоимости корпорации могут предлагать более низкие общие процентные ставки по конвертируемым облигациям. Цена паритета конвертации по конвертируемой облигации, как правило, намного выше, чем текущая цена акции компании. Таким образом, компания получает паузу в процентах, и инвестор потенциально получает большую выплату, если компания работает достаточно хорошо, чтобы ее акции проходили цену паритета конверсии. Конечно, тот факт, что конвертируемые облигации могут быть востребованы, может ограничить потенциал инвестора.
Конвертируемые облигации могут иметь ограничения на повышение, но они превосходят прямые владения акциями в защите от падения. Если базовые акции конвертируемой ценной бумаги никогда не превышают цену паритета конвертации, инвестор все еще получает выплаты по процентам по обычной облигации вместе с первоначальными инвестициями. Более того, даже если компания терпит неудачу сразу, владелец конвертируемой облигации выше, чем акционеры обыкновенных акций в окончательной схеме распределения.
