Джия 101: как работает Dow Jones?

Содержание

• Доу Джонс и более широкий рынок
• История DJIA
• DJIA Осложнения
• Как работает Dow Divisor?
• DJIA как ценность доллара
• Взвешивание индекса
• Недостаток Доу
• Доу и экономика
• Суть

«Индекс Dow вырос… Индекс Dow упал…» Ежедневные новости не были бы полными без отчета об открытии и закрытии этого индекса рынка. Но хотя вы наверняка слышали сообщения о том, что индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) поднимается или опускается на определенное количество пунктов, знаете ли вы, что представляют собой эти точки? Читайте дальше, чтобы узнать, как работает Dow и какие изменения значат для инвесторов и фондового рынка.

Ключевые вынос

• Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) - это фондовый индекс 30 промышленных и финансовых компаний США, имеющих индекс «голубых фишек». Индекс используется в средствах массовой информации в качестве барометра более широкого фондового рынка и экономики в целом. Однако Dow это только 30 из тысяч акций. Кроме того, индекс взвешен по цене и не учитывает изменения рыночной капитализации, как это делают другие популярные индексы. Поскольку он взвешен по цене, он рассчитывается с использованием делителя для нормализации компонентов индекса.

Доу-Джонс и более широкий рынок

В Соединенных Штатах есть три основных индикатора, или индексы, движений рынка: Nasdaq Composite, промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA или «Доу») и Standard & Poor's 500. В совокупности эти рыночные индексы называются в качестве серии индикаторов рынка ценных бумаг (SMIS). Они предоставляют основной сигнал о том, как конкретные рынки работают в течение дня. Из этих трех наиболее широко освещается и обсуждается DJIA. К счастью для нас, это также самый простой способ вычислить и объяснить.

История DJIA

Dow Jones & Co. была основана в 1882 году Чарльзом Доу, Эдвардом Джонсом и Чарльзом Бергстрессером. Несмотря на распространенное мнение, его первоначальные индексы были опубликованы не в The Wall Street Journal, а в его предшественнике, названном «Дневное письмо клиента» . Первые средние промышленные показатели даже не включали каких-либо промышленных запасов. Акцент был сделан на рост запасов того времени, в основном транспортных компаний. Это означает, что в первый индекс Доу-Джонса вошли девять железнодорожных акций, пароходная линия и коммуникационная компания. Это среднее в конечном итоге превратилось в Транспортное среднее. Только 26 мая 1896 года компания Dow разделила перевозки и промышленное производство на две разные средние, создав тем самым то, что мы теперь знаем как промышленный индекс Доу-Джонса.

У Чарльза Доу было видение создать ориентир, который будет отражать общие рыночные условия и, следовательно, помогать инвесторам сбиваться с толку из-за незначительных изменений курса доллара. В то время это была революционная идея, но ее реализация была простой. Средние были, ну, в общем, простые старые средние. Чтобы вычислить первое среднее значение, Dow суммировал цены акций и разделил их на 11 - количество акций, включенных в индекс.

Сегодня DJIA является эталоном, который отслеживает американские акции, которые считаются лидерами экономики и находятся на Nasdaq и NYSE. DJIA охватывает 30 компаний с большой капитализацией, которые субъективно выбираются редакторами The Wall Street Journal . За прошедшие годы компании в индексе были изменены, чтобы обеспечить актуальность индекса в его измерении экономики США. Фактически, из первоначальных компаний, включенных в среднее значение, только General Electric остается частью современного среднего значения, хотя это может продолжаться не намного дольше.

12

Количество компаний в первоначальном промышленном индексе Dow Jones: американское хлопковое масло; Американский сахар; Американский табак; Чикаго Газ; Перегонка и кормление крупного рогатого скота; Дженерал Электрик; Лаклед Газ; Национальный лидерство; Североамериканский; Уголь Теннесси, Железо и Железная дорога; Кожа США; и US Rubber.

DJIA Осложнения

Как вы уже могли догадаться, расчет DJIA сегодня не так прост, как сложение акций и деление на 30. Доу жил во времена, когда акции и дивиденды не были обычным делом, поэтому он не предвидел, как эти корпоративные действия повлияет на среднее.

Например, если компания, торгующая по 100 долларов, реализует сплит 2 на 1, количество ее акций удваивается, и цена каждой акции становится 50 долларов. Это изменение в цене обуславливает среднее значение, несмотря на то, что нет фундаментальных изменений в запасе. Чтобы поглотить влияние изменений цен от расщепления, те, кто рассчитывал DJIA, разработали делитель Доу, число, скорректированное для учета таких событий, как расщепление, которое используется в качестве делителя при расчете среднего.

Как работает Dow Divisor?

Для расчета DJIA добавляются текущие цены 30 акций, которые составляют индекс, а затем делятся на делитель Доу, который постоянно изменяется. Чтобы продемонстрировать, как работает это использование делителя, мы создадим индекс, Investopedia Mock Average (IMA). IMA состоит из 10 акций, общая сумма которых составляет 1000 долларов США, когда их цены складываются вместе. Таким образом, указанная в СМИ IMA составляет 100 (1000 ÷ 10 долларов США). Обратите внимание, что делитель в нашем примере равен 10.

Теперь предположим, что одна из акций в IMA в среднем торгуется на уровне 100 долларов, но подвергается сплиту 2 к 1, в результате чего цена ее акций снижается до 50 долларов. Если наш делитель останется неизменным, вычисление для среднего даст нам 95 ($ 950 ÷ 10). Это не будет точным, потому что разделение акций просто изменило цену, а не стоимость компании. Чтобы компенсировать эффекты разделения, мы должны отрегулировать делитель вниз до 9, 5. Таким образом, индекс остается на уровне 100 ($ 950 ÷ 9, 5) и более точно отражает стоимость акций в среднем. Если вы заинтересованы в поиске текущего делителя Доу, вы можете найти его на веб-сайте индексов Доу-Джонса и Чикагской торговой палаты.

DJIA как ценность доллара

Чтобы выяснить, как изменение какой-либо конкретной акции влияет на индекс, разделите изменение цены акции на текущий делитель. Например, если Walmart (WMT) вырос на 5 долларов, разделите пять на текущий делитель (0, 14523396877348), что равно 34, 42. Таким образом, если DJIA поднялся на 100 пунктов в день, Walmart был ответственен за 34, 42 пункта движения.

Взвешивание индекса

Методология расчета индекса DJIA известна как взвешенный по цене метод: компании ранжируются на основе цены их акций. Помимо необходимости иметь дело с дроблением акций, недостатком этого метода является то, что он не отражает тот факт, что изменение в 1 доллар для акции в 10 долларов является гораздо более значительным (в процентном отношении), чем изменение в 1 доллар для акции в 100 долларов. Из-за проблем, связанных с взвешиванием цен, большинство других основных индексов, таких как S & P 500, взвешены по рыночной капитализации, то есть компании ранжируются по количеству размещенных ими акций, умноженному на стоимость на акцию.

Недостаток Доу

Это только один недостаток DJIA. Другой отражает тот факт, что сегодня фондовый рынок гораздо более географически рассредоточен и фрагментирован по размеру компании и отрасли. В начале 1900-х годов промышленная революция подтолкнула к созданию крупных компаний промышленного типа, многие из которых были расположены в США, которые представляли общую экономику. Но с технологическим прогрессом и появлением всемирной паутины, распространение компаний было многократным, и создание или увеличение числа экономически значимых отраслей с компаниями, расположенными в любой точке мира, сформировали рынок, который почти полностью взаимосвязаны и взаимозависимы. Из-за фрагментарного, глобального характера сегодняшнего рынка многие считают, что индекс Доу не является подходящим индикатором экономики в целом.

Доу и экономика

Несмотря на свои ограничения, Dow по-прежнему выполняет три важные функции на современном рынке:

1. Во-первых, долгая история Доу служит напоминанием и сравнением для сегодняшнего рынка по сравнению с ранними рынками. Анализ тенденций всегда важен при прогнозировании будущего, и долговечность Dow служит этой цели лучше, чем все остальные индексы. Во-вторых, хотя Dow отслеживает только 30 крупных американских компаний, эти компании включают все отрасли, кроме коммунальных услуг и транспорта, создание широкого обзора экономики. В целом, фондовый рынок является ведущим индикатором, и тренд Доу можно было бы истолковать как представляющий тренд экономики в течение следующего года. Он может не обладать прогностической силой в определении уровня экономической активности, но должен иметь возможность прогнозируемости в направлении. В-третьих, Доу привлекает безошибочное и, возможно, необоснованное внимание со стороны средств массовой информации. Отчет о том, как Доу держался в определенный день, широко распространен и используется в качестве показателя состояния экономики. Таким образом, даже несмотря на то, что Dow не полностью отражает глобальный рынок, основанный на технологиях, его психологическая связь с состоянием экономики глубока.

Суть

Спустя 137 лет, как маркер значительных рыночных изменений, DJIA по-прежнему остается одним из самых узнаваемых и цитируемых рыночных индексов. Хотя он может не отражать новые рыночные возможности и быстрорастущие компании на ранних стадиях, и может не указывать на общую экономическую мощь экономики США, учитывая, что большинство компаний в индексе обеспечивают высокий процент выручки за пределами США, это обеспечивает некоторые ценные цели. Таким образом, несмотря на все свои недостатки, индекс Доу по-прежнему остается одним из самых популярных индикаторов эффективности фондового рынка и формы экономики США. (Соответствующее чтение см. «Что измеряет промышленный индекс Доу-Джонса?»)