Содержание
- Что такое коэффициент выплаты дивидендов?
- Формула и расчет
- Что говорит вам соотношение
- Дивидендная устойчивость
- Дивиденды являются отраслевыми
- Пример коэффициента выплаты дивидендов
- Коэффициент выплат против дивидендной доходности
Что такое коэффициент выплаты дивидендов?
Коэффициент выплаты дивидендов - это отношение общей суммы дивидендов, выплаченных акционерам, к чистой прибыли компании. Это процент от прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов. Сумма, которая не выплачивается акционерам, удерживается компанией для погашения долга или реинвестирования в основную деятельность. Иногда его называют просто «коэффициент выплат».
Коэффициент выплаты дивидендов дает представление о том, сколько денег компания возвращает акционерам, в сравнении с тем, сколько у нее есть на руках для реинвестирования роста, погашения долга или добавления в резервы наличных (нераспределенная прибыль).
Коэффициент выплаты дивидендов
Формула и расчет коэффициента выплаты дивидендов
Коэффициент выплаты дивидендов может быть рассчитан как годовой дивиденд на акцию, разделенный на прибыль на акцию, или, эквивалентно, на дивиденды, разделенные на чистую прибыль (как показано ниже).
Коэффициент выплаты дивидендов = Чистый доходДоплаченные дивиденды
Для каждой акции коэффициент удержания может быть выражен как:
Коэффициент удержания = EPSDividends на акцию, где: EPS = прибыль на акцию
Альтернативно, коэффициент выплаты дивидендов также может быть рассчитан как:
Коэффициент выплаты дивидендов = 1 - коэффициент удержания
Вы также можете рассчитать коэффициент выплат, используя Microsoft Excel:
Во-первых, если вам дают сумму дивидендов за определенный период и оставшиеся акции, вы можете рассчитать дивиденды на акцию (DPS). Предположим, вы инвестировали в компанию, которая заплатила 5 миллионов долларов в прошлом году, и у нее есть 5 миллионов акций в обращении. В Microsoft Excel введите «Дивиденды на акцию» в ячейку A1. Затем введите «= 5000000/5000000» в ячейку B1; дивиденд на акцию в этой компании составляет 1 доллар на акцию.
Затем вам нужно рассчитать прибыль на акцию (EPS), если она не указана. Введите «Доход на акцию» в ячейку A2. Предположим, что чистая прибыль компании в прошлом году составила 50 миллионов долларов. Формула прибыли на акцию: (чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям) ÷ (акции в обращении). Введите "= (50000000 - 5000000) / 5000000" в ячейку B2. EPS для этой компании составляет $ 9.
Наконец, рассчитайте коэффициент выплат. Введите «Коэффициент выплат» в ячейку A3. Затем введите «= B1 / B2» в ячейку B3; коэффициент выплат составляет 11, 11%. Инвесторы используют коэффициент, чтобы оценить, являются ли дивиденды уместными и устойчивыми Коэффициент выплат зависит от сектора; Например, у начинающих компаний может быть низкий коэффициент выплат, потому что они больше сосредоточены на реинвестировании своего дохода для развития бизнеса.
Ключевые вынос
- Коэффициент выплаты дивидендов - это доля прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов, как правило, выраженная в процентах. Некоторые компании выплачивают все свои доходы акционерам, а некоторые выплачивают только часть своих доходов. Если компания выплачивает часть своей прибыли в качестве дивидендов, оставшаяся часть остается за бизнесом. Для измерения уровня нераспределенной прибыли рассчитывается коэффициент удержания. Несколько соображений относятся к интерпретации коэффициента выплаты дивидендов, наиболее важного уровня зрелости компании. Ожидается, что новая, ориентированная на рост компания, которая стремится расширяться, разрабатывать новые продукты и выходить на новые рынки, реинвестирует большую часть или всю свою прибыль и может быть прощена за низкий или даже нулевой коэффициент выплат.
Что говорит вам коэффициент выплаты дивидендов
Несколько соображений относятся к интерпретации коэффициента выплаты дивидендов, наиболее важно уровень зрелости компании. Ожидается, что новая, ориентированная на рост компания, которая стремится расширяться, разрабатывать новые продукты и выходить на новые рынки, реинвестирует большую часть или всю свою прибыль и может быть прощена за низкий или даже нулевой коэффициент выплат. Коэффициент выплаты составляет 0% для компаний, которые не выплачивают дивиденды, и ноль для компаний, которые выплачивают всю чистую прибыль в виде дивидендов.
С другой стороны, старая, устоявшаяся компания, которая возвращает гроши акционерам, проверит терпение инвесторов и может побудить активистов вмешаться. В 2012 году и спустя почти двадцать лет после получения последних выплаченных дивидендов Apple (AAPL) начала выплачивать дивиденды, когда новый генеральный директор почувствовал, что огромный денежный поток компании затруднил обоснование коэффициента выплат 0%. Поскольку это означает, что компания перешагнула начальную стадию роста, высокий коэффициент выплат означает, что цены на акции вряд ли будут быстро расти.
Дивидендная устойчивость
Коэффициент выплат также полезен для оценки устойчивости дивидендов. Компании крайне неохотно сокращают дивиденды, поскольку это может снизить стоимость акций и плохо отразиться на способностях менеджмента. Если коэффициент выплат компании превышает 100%, она возвращает акционерам больше денег, чем зарабатывает, и, вероятно, будет вынуждена снизить дивиденды или вообще прекратить их выплату. Однако этот результат не является неизбежным. Компания переживает плохой год без приостановки выплат, и это часто в их интересах. Поэтому важно учитывать ожидания будущих доходов и рассчитывать прогнозные коэффициенты выплат, чтобы контекстуализировать прогнозные показатели.
Долгосрочные тенденции в соотношении выплат также имеют значение. Неуклонно растущий коэффициент может указывать на здоровый, зрелый бизнес, но резкий рост может означать, что дивиденды направляются на неустойчивую территорию.
Коэффициент удержания является обратной концепцией к коэффициенту выплаты дивидендов. Коэффициент выплаты дивидендов оценивает процент прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам.
Дивиденды являются отраслевыми
Выплаты дивидендов широко варьируются в зависимости от отрасли, и, как и большинство коэффициентов, их наиболее полезно сравнивать в рамках конкретной отрасли. Например, инвестиционные товарищества в сфере недвижимости (REIT) юридически обязаны распределять не менее 90% прибыли между акционерами, поскольку они пользуются особыми налоговыми льготами. Владельцы ограниченных партнерств (MLP), как правило, также имеют высокие коэффициенты выплат.
Дивиденды - не единственный способ, которым компании могут вернуть стоимость акционерам; следовательно, коэффициент выплат не всегда дает полную картину. Увеличенный коэффициент выплат включает выкуп акций в метрику; он рассчитывается путем деления суммы дивидендов и выкупов на чистую прибыль за тот же период. Если результат слишком высокий, это может указывать на краткосрочные повышения цен на акции за счет реинвестирования и долгосрочного роста.
Еще одна корректировка, которая может быть сделана для получения более точной картины, - вычитать дивиденды по привилегированным акциям для компаний, которые выпускают привилегированные акции.
Пример коэффициента выплаты дивидендов
Компании, которые получают прибыль в конце финансового периода, могут сделать несколько вещей с прибылью, которую они заработали. Они могут выплачивать его акционерам в качестве дивидендов, они могут сохранить его, чтобы реинвестировать в бизнес для роста, или они могут сделать то и другое. Часть прибыли, которую компания выбирает для выплаты своим акционерам, может быть измерена с помощью коэффициента выплат.
Например, 29 ноября 2017 года The Walt Disney Company объявила полугодовые дивиденды в размере $ 0, 84 на акцию акционерам с рекордным 11 декабря, которые должны быть выплачены 11 января. По состоянию на финансовый год, закончившийся 30 сентября 2017 года, прибыль компании составила $ 5, 73. Следовательно, его коэффициент удержания составляет (0, 84 долл. США / 5, 73 долл. США) = 0, 1466 или 14, 66%. Disney выплатит 14, 66% и сохранит 85, 34%.
Коэффициент выплаты дивидендов против дивидендной доходности
При сравнении двух показателей дивидендов важно знать, что дивидендная доходность говорит вам, какова простая норма прибыли в форме дивидендов в денежной форме для акционеров, но коэффициент выплаты дивидендов показывает, какая часть чистой прибыли компании выплачена в качестве дивидендов. Несмотря на то, что дивидендная доходность является более широко известным и изучаемым термином, многие считают, что коэффициент выплаты дивидендов является лучшим показателем способности компании последовательно распределять дивиденды в будущем. Коэффициент выплаты дивидендов тесно связан с денежным потоком компании.
Дивидендная доходность показывает, сколько компания выплатила в виде дивидендов в течение года. Доходность представлена в процентах, а не в фактической сумме в долларах. Это облегчает понимание того, сколько прибыли на доллар вложено акционером через дивиденды.
Доходность рассчитывается как:
Например, компания, которая выплачивала дивиденды в размере 10 долларов США на акцию в год, торгуя акциями по 100 долларов США на акцию, имеет дивидендную доходность 10%. Вы также можете видеть, что увеличение цены акций снижает процент дивидендной доходности и наоборот для снижения цены.
