Что такое дисконтирование?
Дисконтирование - это процесс определения текущей стоимости платежа или потока платежей, которые должны быть получены в будущем. Учитывая временную стоимость денег, доллар сегодня стоит больше, чем завтра. Дисконтирование является основным фактором, используемым при оценке потока будущих денежных потоков.
Дисконтирование со скидкой
Как работает дисконтирование
Например, купонные выплаты, обнаруженные в обычной облигации, дисконтируются по определенной процентной ставке и добавляются вместе со дисконтированной номинальной стоимостью для определения текущей стоимости облигации.
С точки зрения бизнеса актив не имеет ценности, если он не может генерировать денежные потоки в будущем. Акции платят дивиденды. Облигации выплачивают проценты, а проекты предоставляют инвесторам дополнительные денежные потоки в будущем. Стоимость этих будущих денежных потоков в сегодняшних условиях рассчитывается путем применения коэффициента дисконтирования к будущим денежным потокам
Ключевые вынос
- Дисконтирование - это процесс определения текущей стоимости будущего платежа или потока платежей. Доллар сегодня всегда стоит больше, чем он будет стоить завтра, согласно концепции временной стоимости денег. Чем выше скидка, тем больше уровень риска, связанного с инвестицией и ее будущими денежными потоками.
Временная стоимость денег и дисконтирование
Когда автомобиль продается с 10% скидкой, это означает скидку с цены автомобиля. Та же концепция дисконтирования используется для оценки и оценки финансовых активов. Например, дисконтированная или приведенная стоимость - это стоимость облигации сегодня. Будущая стоимость - это стоимость облигации в будущем. Разница в стоимости между будущим и настоящим создается путем дисконтирования будущего обратно в настоящее с использованием коэффициента дисконтирования, который является функцией времени и процентных ставок.
Например, облигация может иметь номинальную стоимость 1000 долларов и иметь скидку 20%, что составляет 800 долларов. Другими словами, инвестор может приобрести облигацию сегодня со скидкой и получить полную номинальную стоимость облигации при погашении. Разница заключается в доходе инвестора.
Большая скидка приводит к большей доходности, которая является функцией риска.
Дисконтирование и риск
В целом, чем выше дисконт, тем выше уровень риска, связанного с инвестицией и ее будущими денежными потоками. Дисконтирование является основным фактором, используемым при оценке потока будущих денежных потоков. Например, денежные потоки прибыли компании дисконтируются обратно за счет стоимости капитала в модели дисконтированных денежных потоков. Другими словами, будущие денежные потоки дисконтируются обратно по ставке, равной стоимости получения средств, необходимых для финансирования денежных потоков. Более высокая процентная ставка, выплачиваемая по долговым обязательствам, также приравнивается к более высокому уровню риска, который создает более высокий дисконт и снижает текущую стоимость облигации. Действительно, мусорные облигации продаются с большой скидкой. Аналогичным образом, более высокий уровень риска, связанного с конкретной акцией, представленной в виде бета-версии в модели ценообразования капитальных активов, означает более высокий дисконт, который снижает текущую стоимость акции.
