Что такое грязный поплавок?
Грязное плавание - это плавающий обменный курс, когда центральный банк страны иногда вмешивается, чтобы изменить направление или темп изменения стоимости валюты страны. В большинстве случаев центральный банк в грязной поплавковой системе выступает в качестве буфера против внешнего экономического шока, прежде чем его последствия станут разрушительными для внутренней экономики. Грязный поплавок также известен как «управляемый поплавок».
Понимание грязного поплавка
С 1946 по 1971 годы многие крупные промышленно развитые страны мира участвовали в системе фиксированного обменного курса, известной как Бреттон-Вудское соглашение. Это закончилось, когда президент Ричард Никсон лишил Соединенные Штаты золотого стандарта 15 августа 1971 года. С тех пор большинство крупных промышленно развитых стран приняли плавающие обменные курсы.
Многие развивающиеся страны стремятся защитить свою внутреннюю промышленность и торговлю, используя управляемое плавание, где центральный банк вмешивается, чтобы направлять валюту. Частота такого вмешательства варьируется. Например, Резервный банк Индии тесно управляет рупией в очень узкой валютной полосе, в то время как Монетарное управление Сингапура позволяет местному доллару более свободно колебаться в нераскрытой полосе.
Существует несколько причин, по которым центральный банк вмешивается в валютный рынок, который обычно разрешается размещать.
Неопределенность рынка
Центральные банки с грязным поплавком иногда вмешиваются, чтобы стабилизировать рынок во времена широко распространенной экономической неопределенности. В 2014 и 2015 годах центральные банки Турции и Индонезии открыто и неоднократно открыто вмешивались в борьбу с валютной слабостью, вызванной нестабильностью на развивающихся рынках по всему миру. Некоторые центральные банки предпочитают не публично признавать, когда они вмешиваются в валютные рынки; Например, ходили слухи, что Bank Negara Malaysia вмешался, чтобы поддержать малазийский ринггит в течение того же периода, но центральный банк не признал вмешательство.
Спекулятивная атака
Центральные банки иногда вмешиваются, чтобы поддержать валюту, на которую нападает хедж-фонд или другой спекулянт. Например, центральный банк может обнаружить, что хедж-фонд предполагает, что его валюта может существенно обесцениться; Таким образом, хедж-фонд создает спекулятивные короткие позиции. Центральный банк может купить большое количество своей собственной валюты, чтобы ограничить сумму девальвации, вызванной хедж-фондом.
Грязная система с плавающей запятой не считается истинным плавающим обменным курсом, потому что теоретически системы с истинным плавающим курсом не допускают вмешательства. Однако самая известная схватка между спекулянтом и центральным банком произошла в сентябре 1992 года, когда Джордж Сорос вынудил Банк Англии вывести фунт из Европейского механизма валютных курсов (ERM). Фунт теоретически свободно плавает, но Банк Англии потратил миллиарды на неудачную попытку защитить валюту.
