ОПРЕДЕЛЕНИЕ Управления сроком пребывания
Управленческий срок - это отрезок времени, в течение которого управляющий управлял взаимным фондом. Долгосрочные результаты деятельности фонда, предпочтительно от пяти до 10 лет, считаются ключевым показателем инвестиционной способности управляющего фондом.
НАРУШЕНИЕ УПРАВЛЕНИЯ
Считается, что наилучшим обслуживанием инвесторов для взаимных фондов являются управляющие инвестициями, которые зарекомендовали себя в течение длительного периода времени. Чем более точно соответствует срок полномочий менеджера с солидными показателями эффективности фонда, тем лучше.
Например, давайте сравним два разных фонда: XYZ Fund имеет среднегодовую среднегодовую доходность в 10 лет в размере 11 процентов и управляется одним и тем же управляющим в течение этого периода. Фонд ABC имеет такую же среднегодовую доходность за 10 лет в размере 11 процентов, но у него было два разных менеджера. Один из них занимал первые девять лет, а второй был на работе всего один год. Будет ли второй менеджер так же хорош, как и первый?
Измерение управления владением
Фирма Morningstar, специализирующаяся на данных о взаимных фондах, использует следующую систему для оценки управленческого владения фондами с более чем одним менеджером:
- Для фондов с более чем одним менеджером, средний срок владения показан. Если есть только один менеджер, и он / она был в фонде менее шести месяцев (и имеется биографическая информация), появится тире. Если фонд назначает менеджера в качестве управленческой команды и не раскрывает имена из портфельного менеджера или со-портфельных менеджеров Morningstar, владение менеджером будет выглядеть как черта для фонда.
Означает ли управленческий срок лучшую производительность?
Эксперты разделились во мнении о том, что такое управление. Гэри Портер и Джек Трифтс (Gary Porter) и Джек Трифтс (Gary Porter and Jack Trifts), опубликовавшие в 2014 году журнал Financial Analytics под названием «Пути развития карьеры управляющих взаимными фондами», изучили, обеспечили ли управляющие с более длительным сроком работы альфа или опережающие результаты по сравнению с рынком в целом.,
Их исследование охватывало период с 1996 по 2008 год. Набор данных включал 2846 фондов и 1825 менеджеров и включал 195 фондов с менеджерами, которые имели опыт работы не менее 10 лет (6, 9 процента от общего числа). Их исследование привело к трем основным выводам:
- Оборот частично связан с производительностью. Низкие показатели приводят к увольнению. В любом конкретном году даже самые выжившие сольные менеджеры вряд ли будут давать значительно более положительную ежемесячную доходность с поправкой на стиль, чем отрицательные. В то время как руководители с более длительным сроком службы превосходили своих сверстников, они не проявляют способности предоставлять альфа, или выше, чем их ориентированные на риск критерии.
Авторы пришли к выводу: «Ключ к долгой карьере в индустрии взаимных фондов, по-видимому, больше связан с предотвращением недостаточной производительности, чем с достижением превосходных результатов».
