Производные против опционов: обзор
Производный инструмент - это финансовый контракт, который получает свою стоимость, риск и базовую временную структуру из базового актива. Опционы представляют собой одну категорию деривативов и дают держателю право, но не обязательство купить или продать базовый актив. Опции доступны для многих инвестиций, включая акции, валюты и товары.
Производные - это контракты между двумя или более сторонами, в которых стоимость контракта основана на согласованной базовой ценной бумаге или наборе активов, таких как индекс S & P. Типичные базовые ценные бумаги для деривативов включают облигации, процентные ставки, товары, рыночные индексы, валюты и акции.
Производные имеют цену и дату истечения срока действия или дату расчета, которая может быть в будущем. В результате производные инструменты, включая опционы, часто используются в качестве инструментов хеджирования для компенсации риска, связанного с активом или портфелем.
Производные финансовые инструменты использовались для хеджирования рисков в течение многих лет в сельскохозяйственной отрасли, где одна сторона может заключить соглашение о продаже сельскохозяйственных культур или домашнего скота другому контрагенту, который соглашается покупать эти сельскохозяйственные культуры или домашний скот по определенной цене на конкретную дату. Эти двусторонние контракты были революционными, когда впервые были введены, заменив устные соглашения и простое рукопожатие.
Ключевые вынос
- Производные - это контракты между двумя или более сторонами, в которых стоимость контракта основана на согласованной базовой ценной бумаге или наборе активов. Производные включают свопы, фьючерсные контракты и форвардные контракты. Опции представляют собой одну категорию деривативов и дают держателю право, но не обязательство купить или продать базовый актив. Опционы, такие как деривативы, доступны для многих инвестиций, включая акции, валюты и товары.
Параметры
Когда большинство инвесторов думают об опционах, они обычно думают о опционах на акции, которые являются производными, которые получают свою стоимость от базовой акции. Опцион на акции представляет собой право, но не обязательство, купить или продать акцию по определенной цене, известной как цена исполнения, до или после истечения срока действия. Опционы продаются по цене, называемой премиум. Опцион колл дает держателю право купить базовую акцию, а опцион пут дает держателю право продать базовую акцию.
Если опцион реализуется держателем, продавец опциона должен предоставить покупателю 100 акций базовой акции по контракту. Опционы на акции торгуются на биржах и рассчитываются через централизованные клиринговые центры, обеспечивая прозрачность и ликвидность - два критических фактора, когда трейдеры или инвесторы подвергаются риску деривативов.
Опционы в американском стиле могут быть исполнены в любой момент до истечения срока годности, тогда как опционы в европейском стиле могут быть исполнены только в тот день, когда он истекает. Основные тесты, включая S & P 500, активно торгуют опционами в европейском стиле. Большинство опционов на акции и биржевые фонды (ETF) на биржах - это американские опционы, в то время как лишь несколько индексов на широкой основе имеют опционы в американском стиле. Биржевые фонды представляют собой корзину ценных бумаг, таких как акции, которые отслеживают базовый индекс.
производные
Фьючерсные контракты являются производными инструментами, которые получают свою стоимость из основного денежного товара или индекса. Фьючерсный контракт - это соглашение о покупке или продаже определенного товара или актива по заранее установленной цене и в заранее установленное время или дату в будущем.
Например, стандартный фьючерсный контракт на кукурузу представляет 5000 бушелей кукурузы, а стандартный фьючерсный контракт на сырую нефть представляет 1000 баррелей нефти. Есть фьючерсные контракты на активы, столь же разнообразные как валюты и погода.
Другой тип дериватива - соглашение об обмене. Своп - это финансовое соглашение между сторонами об обмене последовательностью потоков денежных средств в течение определенного периода времени. Процентные свопы и валютные свопы являются распространенными типами соглашений своп. Например, процентные свопы - это соглашения об обмене серии выплат процентов на другую, основанную на основной сумме. Одна компания может хотеть выплаты с плавающей процентной ставкой, в то время как другая может хотеть выплаты с фиксированной ставкой. Соглашение о свопе позволяет двум сторонам обмениваться денежными потоками.
Свопы обычно продаются без рецепта, но постепенно переходят на централизованные биржи. Финансовый кризис 2008 года привел к появлению новых финансовых положений, таких как Закон Додда-Франка, который создал новые биржи обмена для поощрения централизованной торговли.
Есть много причин, по которым инвесторы и корпорации торгуют свопом. Наиболее распространенными являются:
- Изменение инвестиционных целей или сценариев погашения. Предполагаемая финансовая выгода при переходе на новые доступные или альтернативные денежные потоки. Необходимость хеджирования или снижения риска, вызванного погашением кредита с плавающей ставкой.
Форвардные контракты
Форвардный контракт - это контракт для торговли активом, часто валютой, в будущем времени и дате по указанной цене. Форвардный контракт аналогичен фьючерсному контракту, за исключением того, что форвардные контракты могут быть настроены таким образом, чтобы истек срок их действия на конкретную дату или на определенную сумму.
Например, если американская компания должна ежемесячно получать поток платежей в евро, суммы должны быть конвертированы в доллары США. Каждый раз, когда происходит обмен, применяется другой обменный курс, учитывая преобладающий курс евро к доллару США. В результате компания может получать разные суммы в долларах каждый месяц, несмотря на фиксированную сумму в евро из-за колебаний обменного курса.
Форвардный контракт позволяет компании фиксировать курс обмена на каждый месяц платежей в евро. Каждый месяц компания получает евро, они конвертируются на основе ставки форвардного контракта. Контракт выполняется с банком или брокером и позволяет компании иметь предсказуемые денежные потоки.
Форвардный контракт может использоваться как для спекуляций, так и для хеджирования, хотя его нестандартный характер делает его особенно подходящим для хеджирования. Форвардные контракты продаются без рецепта, то есть между банками и брокерами, поскольку они представляют собой таможенные соглашения между двумя сторонами. Поскольку они не торгуются на бирже, форварды имеют более высокий риск дефолта контрагента. В результате, форвардные контракты не так легко доступны для розничных торговцев и инвесторов, как фьючерсные контракты.
Ключевые отличия
Одним из основных различий между опционами и деривативами является то, что держатели опционов имеют право, но не обязательство исполнять договор или обменивать на акции базовой ценной бумаги.
Производные, с другой стороны, обычно являются юридически обязывающими договорами, в результате которых однажды заключенная сторона должна выполнить требования договора. Конечно, многие опционы и деривативы могут быть проданы до истечения срока их действия, поэтому обмен физического базового актива невозможен.
Однако для любого контракта, который был раскручен или продан до истечения срока его действия, держатель рискует потерять его из-за разницы между ценой покупки и продажи контракта.
