Что такое облигация с глубоким дисконтом?
Облигация с большим дисконтом - это облигация, которая продается по значительно меньшей стоимости, чем номинальная стоимость. Облигация продается с дисконтом к номиналу и имеет купонную ставку, значительно меньшую, чем преобладающие ставки ценных бумаг с фиксированным доходом с аналогичным профилем риска.
BREAKING DOWN Глубокая скидка
Когда облигация погашается, инвестору выплачивается полная номинальная стоимость облигации. Облигация может быть продана по номиналу, с премией или со скидкой. Облигация, приобретенная по номиналу, имеет ту же стоимость, что и номинальная стоимость облигации. Облигация, приобретенная с премией, имеет стоимость, превышающую номинальную стоимость облигации. Со временем стоимость облигации уменьшается, пока она не станет равной номинальной стоимости при погашении. Облигация, выпущенная со скидкой, оценивается ниже номинала. Типом дисконтной облигации, торгуемой на рынках, является облигация с большой скидкой.
Облигация с глубоким дисконтом обычно имеет рыночную цену на 20% и более ниже ее номинальной стоимости. Эмитент облигации с глубоким дисконтом может считаться финансово нестабильным. Облигации, выпущенные этими фирмами, считаются более рискованными, чем аналогичные облигации, и, следовательно, имеют соответствующую цену. Нежелательные облигации являются примерами облигаций с большим дисконтом. Владельцы облигаций могут также оказаться с облигациями с большим дисконтом, когда кредитный рейтинг компании-эмитента внезапно будет понижен.
Облигация также может быть выпущена со значительной скидкой, если ставка купона по облигации значительно ниже, чем текущая процентная ставка на рынке. Поскольку цена облигации находится в обратной зависимости от процентных ставок, повышение процентных ставок будет означать, что ставка купона существующих облигаций не соответствует номиналу новых облигаций, выпущенных с более высокой процентной ставкой. Владельцы этих облигаций с более низким купоном, следовательно, увидят падение стоимости их облигаций. Снижение стоимости отражает тот факт, что преобладающие процентные ставки выше, чем ставки купона по облигации. Если процентные ставки увеличиваются достаточно высоко, стоимость облигации может упасть настолько, что она будет предложена с большой скидкой.
Облигация с глубоким дисконтом не обязана платить купоны, как видно с облигациями с нулевым купоном. Некоторые облигации с нулевым купоном предлагаются с большим дисконтом, и эти облигации не производят периодические выплаты держателям облигаций. Доходность по этим облигациям представляет собой разницу между номинальной стоимостью и дисконтированной ценой. Это означает, что цена нулевого купона будет колебаться больше, чем облигации, которые обеспечивают периодические выплаты процентов. Все облигации с нулевым купоном не являются облигациями с глубоким дисконтом; некоторые являются облигациями с первоначальным дисконтом (OID). Например, облигация OID может быть выпущена на сумму 975 долларов США с номинальной стоимостью 1000 долларов США, а облигация с большим дисконтом может быть выпущена на сумму 680 долларов США с номинальной стоимостью 1000 долларов США.
Облигации с большим дисконтом, как правило, являются долгосрочными, со сроком погашения пять лет или дольше (за исключением казначейских векселей с краткосрочным нулевым купоном) и выпускаются с условиями требования. Инвесторы привлекаются к этим облигациям со скидкой из-за их высокой доходности или минимальной вероятности того, что они будут объявлены до погашения. Эмитенты ищут наименее затратный метод привлечения капитала за счет долгов. Облигации с глубоким дисконтом оцениваются быстрее, чем другие типы облигаций, когда рыночные процентные ставки падают, и обесцениваются быстрее, когда ставки растут. Если в экономике увеличатся процентные ставки, существующие облигации будут иметь более низкие процентные платежи и, следовательно, более низкую стоимость долга перед эмитентом. Следовательно, в интересах финансового эмитента не называть облигации.
