Когда большинство из нас думает об инфляции, мы думаем о росте цен, который напрягает бюджеты и лишает нас покупательской способности. В конце 1970-х и начале 1980-х годов инфляция в США взлетела до 14, 8%, а процентные ставки поднялись до аналогичного уровня. Мало кто из живущих американцев знает, что значит встречать противоположное явление - дефляцию.
Учебник: экономические показатели, чтобы знать
Поскольку слишком большая инфляция обычно считается плохой вещью, не следует ли из этого, что дефляция может быть хорошей вещью? Не обязательно, так как многое зависит от причины и обстоятельств дефляционного цикла и его продолжительности. (Дефляция продолжала появляться на протяжении всей экономической истории, но разве это плохо? Узнайте больше в книге «Вверх дефляции» .)
Что это? Дефляция - это общее снижение цен в зависимости от спроса и предложения на товары, а также денег, используемых для их покупки. Дефляция может быть вызвана снижением спроса на продукты, увеличением предложения продуктов, избыточными производственными мощностями, увеличением спроса на деньги или уменьшением предложения денег или доступности кредитов.
Снижение спроса на продукты может проявляться в виде меньших личных расходов, меньших инвестиционных затрат и меньших государственных расходов. Хотя дефляция часто связана с экономическим спадом или депрессией, она может происходить в периоды относительного процветания, если присутствуют надлежащие условия.
Практическое применение Если цены падают из-за того, что продукт можно производить более эффективно и дешево в большем количестве, это считается хорошей вещью. Примером этого является потребительская электроника, которая намного лучше и сложнее, чем когда-либо. Тем не менее, цены постоянно снижались по мере совершенствования технологии и стимулировали рост спроса. (Узнайте больше из нашего учебника по основам экономики.)
Влияние цен на колебания спроса на деньги обычно зависит от процентных ставок. По мере роста спроса на деньги в период инфляции процентные ставки повышаются, чтобы компенсировать более высокий спрос и не допустить дальнейшего роста цен. И наоборот, дефляция приведет к снижению процентных ставок по мере снижения спроса на деньги. В этом случае целью является стимулирование покупательского спроса для стимулирования экономики.
Великая депрессия Тяжелый экономический спад во время Великой депрессии привел к тому, что дефляция в среднем составила -10, 2% в 1932 году. Когда фондовый рынок начал сокращаться в конце 1929 года, предложение денег уменьшилось вместе с ним, поскольку ликвидность истощалась с рынка.
Как только нисходящая спираль началась, она питалась сама собой. Поскольку люди потеряли свои рабочие места, это привело к снижению спроса на товары, что привело к дальнейшей потере работы. Снижение цен было недостаточно, чтобы стимулировать спрос, потому что рост безработицы подорвал покупательскую способность потребителей в гораздо большей степени. Эффект снежного кома на этом не прекратился, поскольку банки начали уменьшаться, так как дефолты по кредитам резко возросли.
Когда банки перестали выдавать кредиты, а кредиты прекратились, предложение денег сократилось, а спрос уменьшился. Хотя спрос на деньги оставался высоким, никто не мог себе этого позволить, потому что предложение сократилось. Как только этот порочный круг завладел, он длился десятилетие до начала Второй мировой войны.
Возможные последствия Есть много причин для беспокойства по поводу продолжительного дефляционного периода, даже без такого разрушительного события, как Великая депрессия:
1. Спрос на товары уменьшается, поскольку потребители откладывают покупки, ожидая снижения цен в будущем. Это усугубляется тем, что цены снижаются в ответ на снижение спроса.
2. Потребители рассчитывают зарабатывать меньше и будут защищать активы, а не тратить их. Поскольку 70% экономики США ориентировано на потребителя, это негативно скажется на ВВП.
3. Банковское кредитование падает, поскольку занимать деньги не имеет смысла в отношении реальной стоимости. Это потому, что кредит будет возвращен деньгами, которые стоят больше, чем сейчас.
4. Дефляция гарантирует, что заемщики, которые грабят для покупки активов, теряют, так как актив становится в будущем менее ценным, чем когда он был куплен.
5. Чем больше у вас задолженностей, тем хуже ваше состояние, поскольку ваша зарплата, скорее всего, будет снижаться, а выплаты по кредиту останутся прежними.
6. Во время инфляции не существует верхнего предела процентных ставок для контроля над инфляцией. Во время дефляции нижний предел равен нулю. Кредиторы не будут давать ссуды под ноль процентов. По ставкам выше нуля кредиторы зарабатывают деньги, но заемщики проигрывают и не будут занимать так много.
7. Корпоративная прибыль обычно падает в период дефляции, что может вызвать соответствующее снижение цен на акции. Это имеет волновой эффект для потребителей, которые полагаются на повышение стоимости акций и дивиденды в дополнение к своим доходам.
8. Безработица растет, а заработная плата падает, так как спрос падает, и компании пытаются получить прибыль. Это имеет комплексный эффект во всей экономике.
Что делать После Великой депрессии продолжались споры о том, как лучше всего бороться с рецессией и дефляцией. Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке принял политику «количественного смягчения», которая, по сути, сводится к печати денег для покупки казначейских облигаций США. Следуя кейнсианской экономической теории, он использует денежную массу для компенсации экономического спада, вызванного финансовым кризисом в 2008 году и взрывом пузыря на рынке жилья. Как это закончится, еще неизвестно, так как эта политика призвана вызвать инфляцию.
Если бы США вступили в длительный дефляционный цикл, ваша лучшая защита - это сохранить свою работу и иметь как можно меньше долгов. Вы не хотите быть привязанным к погашению кредита деньгами, стоимость которых растет с каждым днем. Экономьте как можно больше денег и откладывайте дискреционные покупки до тех пор, пока цены не упадут. Наконец, подумайте о продаже активов, которые вам не нужны, пока они все еще имеют ценность.
