Что такое теория подушек?
Теория амортизации утверждает, что цена сильно укороченной акции должна в конечном итоге вырасти, так как короткие продавцы должны будут выкупиться, чтобы покрыть свои позиции.
Ключевые вынос
- Теория амортизации утверждает, что цена сильно укороченной акции должна в конечном итоге вырасти, так как короткие продавцы должны будут выкупить ее обратно, чтобы покрыть свои позиции. Термин «подушка» используется, чтобы показать, что существует естественный предел степени, в которой акция может упасть прежде чем он приходит в норму. Для теории подушки очевидна инвестиционная точка зрения, согласно которой короткие продавцы являются жизненно важным стабилизирующим фактором, способствующим эффективному функционированию финансовых рынков.
Понимание теории подушек
Теория амортизации основана на ожидании того, что накопление крупных коротких позиций в конкретной акции в конечном итоге приведет к увеличению цены этой акции, поддерживаемой покупательским спросом, который возникнет, когда будут закрыты эти короткие позиции. «Подушка» существует потому, что существует естественный предел, в котором акция может упасть, прежде чем она отскочит назад. Поскольку инвесторы спешат покрывать короткие позиции, чтобы зафиксировать прибыль или останавливать убытки, цена акций должна будет возрасти. В теории амортизации подразумевается, что инвесторы на короткие позиции являются жизненно важным стабилизирующим фактором, способствующим эффективному функционированию финансовых рынков.
По причинам, коренящимся в основах компании или в техническом анализе акций, акции компании могут быть коротко проданы трейдерами или инвесторами. Надежда состоит в том, что акции упадут, и короткие продажи будут покрыты, принося прибыль коротким продавцам. С другой стороны сделки следят за инвесторами, которые присоединяются к теории подушки, согласно которой акции в определенный момент достигают дна и в конечном итоге возвращаются вверх, когда короткие продавцы покрывают свои позиции, покупая акции. Если компания действительно не направлена на финансовую катастрофу, такую как банкротство, любая краткосрочная проблема, с которой сталкивается компания, обычно решается, и цена акций должна отражать новую стабильность. Теоретическая подушка предотвращает чрезмерные убытки для инвесторов, которые долго покупают акции.
Предположим, например, что фармацевтическая компания с новым препаратом, проходящая клиническое испытание, скоро опубликует промежуточные данные. Акции компании сокращаются крупными институциональными инвесторами, которые считают, что данные не достигнут статистической значимости в эффективности. Тем не менее, поскольку компания уже коммерциализировала ряд приносящих доход лекарств, и у нее есть все в процессе разработки, даже если сомневающиеся подтвердили свою правоту, и могут нажиться на краткосрочном падении запасов, покупатели, которые придерживаются теория подушки, также может принести пользу, когда акции выкуплены.
По сути, покупатели не верят, что этот пробный провал полностью разрушит ценность компании, и ждут, когда короткие продавцы также придут к этой реализации. Как только короткие продавцы признают, что степень снижения цен уменьшается, они покрывают свои короткие позиции, заставляя цену акций стабилизироваться и двигаться вверх. Придерживаясь этого примера, цена акций может даже быстро и резко вырасти, если результаты испытаний наркотиков окажутся положительными, а короткие продавцы будут вынуждены прикрываться.
