Какова стоимость перевозки?
Стоимость переноса относится к расходам, связанным с балансовой стоимостью инвестиции. Эти затраты могут включать финансовые затраты, такие как процентные расходы по облигациям, процентные расходы по маржинальным счетам, проценты по кредитам, использованным для осуществления инвестиций, и любые расходы на хранение, связанные с хранением физического актива.
Стоимость переноса может также включать альтернативные издержки, связанные с переходом одной позиции над другой. На рынках деривативов стоимость переноса является важным фактором, который следует учитывать при создании значений, связанных с будущей ценой актива.
Понимание стоимости перевозки
Стоимость переноса может быть фактором в нескольких областях финансового рынка. Таким образом, стоимость переноса будет варьироваться в зависимости от затрат, связанных с удержанием определенной должности. Стоимость переноса может быть несколько неоднозначной на разных рынках, что может повлиять на торговый спрос, а также может создать арбитражные возможности.
Фьючерсная стоимость Carry Model
На срочном рынке фьючерсов и форвардов стоимость перевозки является компонентом расчета будущей цены, как указано ниже. Стоимость переноса, связанная с физическим товаром, обычно включает в себя расходы, связанные со всеми затратами на хранение, которые инвестор уплачивает в течение определенного периода времени, включая такие вещи, как стоимость хранения инвентаря, страхование и любые потенциальные убытки от морального износа.
Каждый отдельный инвестор может также иметь свои собственные текущие расходы, которые влияют на их готовность покупать на фьючерсных рынках при разных уровнях цен. Расчет рыночной цены фьючерса также учитывает удобство выхода, которое является ценным преимуществом фактического владения товаром.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Где:
- F = будущая цена товараS = спотовая цена товараe = база натуральных бревен, приблизительно 2, 718r = безрисковые процентные ставки = стоимость хранения, выраженная в процентах от спотовой ценыc = доход от удобства = время доставки контракта, выраженное в долях одного года
Эта модель выражает взаимосвязь между различными факторами, влияющими на будущую цену.
Другие производные рынки
На других рынках деривативов, помимо товаров, также могут существовать многие другие сценарии. Различные рынки имеют свои собственные модели для помощи в расчете и оценке цен, связанных с деривативами.
Любая модель ценообразования на основе производных финансовых инструментов, включающая будущую цену базового актива, будет включать некоторые факторы переноса стоимости, если они существуют. На рынке опционов на акции модель ценообразования биномиальных опционов и модель ценообразования Блэка-Шоулза помогают определить значения, связанные с ценами опционов для американских и европейских опционов соответственно.
Ключевые вынос
- Стоимость переноса является фактором как на прямых инвестициях, так и на рынках деривативов. Затраты на транспортировку отвлекают от общего дохода прямых инвесторов. На рынках деривативов затраты на перенос являются фактором, который влияет на ценообразование контрактов на деривативы.
Расчет чистой прибыли
На инвестиционных рынках инвесторы также сталкиваются с факторами стоимости переноса, которые влияют на их фактическую чистую прибыль на инвестиции. Многие из этих затрат будут аналогичными расходами, которые считаются упущенными в сценариях ценообразования на производном рынке.
Для прямых инвесторов включение балансовых затрат в расчеты чистой прибыли может быть важной частью должной осмотрительности, поскольку это приведет к увеличению прибыли, если ее упустить. Есть несколько факторов стоимости переноса, которые инвесторы должны учитывать:
- Маржа: использование маржи может потребовать выплаты процентов, поскольку маржа по сути является заимствованием. Таким образом, процентные расходы по займам должны быть вычтены из общей прибыли. Короткие продажи: В коротких продажах инвестор может захотеть учесть упущенные дивиденды как тип альтернативных издержек. Прочие займы: при осуществлении любого типа инвестиций с использованием заемных средств процентные платежи по кредиту можно рассматривать как вид балансовой стоимости, которая снижает общую прибыль. Торговые комиссионные. Любые торговые издержки, связанные с входом и выходом из позиции, уменьшат общий достигнутый общий доход. Хранение: На рынках, где физические затраты на хранение связаны с активом, инвестор должен будет учитывать эти затраты. Для физических товаров хранение, страхование и устаревание являются основными затратами, которые отвлекают от общей прибыли.
