Когда публичная компания увеличивает количество выпущенных акций или акций, находящихся в обращении, посредством вторичного размещения, это, как правило, оказывает негативное влияние на цену акции и первоначальные настроения инвесторов.
Публичный
Во-первых, компания становится публичной с первичным публичным предложением (IPO) акций. Например, XYZ Inc. успешно провела IPO и привлекла 1 миллион долларов, выпустив 100 000 акций. Они приобретены несколькими десятками инвесторов, которые сейчас являются владельцами или акционерами компании. В первый полный год деятельности XYZ приносит чистый доход в размере 100 000 долларов США.
Один из способов, которым инвестиционное сообщество измеряет прибыльность компании, основан на прибыли на акцию (EPS), что позволяет более осмысленно сравнивать корпоративные показатели. Таким образом, в первый год государственной собственности XYZ имела прибыль в размере 1 доллар США (100 000 долларов США чистой прибыли / 100 000 акций в обращении). Другими словами, каждая акция XYZ, принадлежащая акционеру, стоила 1 доллар прибыли.
Вторичное предложение и разведение
Впоследствии дела обстоят с поиском XYZ, который побуждает руководство привлечь больше акционерного капитала посредством вторичного размещения, чтобы обеспечить необходимый капитал для операционной деятельности. Это вторичное предложение успешно. В этом случае компания выпускает только 50 000 акций, что дает дополнительный капитал в размере 50 000 долларов. Затем компания проводит еще один хороший год с чистой прибылью в 125 000 долларов.
Это хорошая новость, по крайней мере, для компании. Однако с точки зрения первоначальных инвесторов - тех, кто стал акционером в результате IPO - с увеличением базы акционеров их уровень владения снизился. Это следствие называется разбавлением их доли владения.
Во второй год у XYZ было 150 000 акций в обращении: 100 000 от IPO и 50 000 от вторичного предложения. Эти акции претендуют на 125 000 долл. США прибыли (чистый доход) или прибыль на акцию в размере 0, 83 долл. США (125 000 долл. США чистого дохода / 150 000 акций в обращении), что неблагоприятно по сравнению с 1 долл. США в предыдущем году. Другими словами, стоимость EPS первоначальной собственности акционеров уменьшается на 17%.
Как влияют на настроения инвесторов
Хотя абсолютное увеличение чистого дохода компании является желанным событием, инвесторы сосредоточены на том, что приносит каждая доля их инвестиций. Увеличение базы капитала компании снижает прибыль компании, потому что эти доходы распределяются среди большего числа акционеров.
Без веских оснований для поддержания и / или повышения EPS, настроения инвесторов в отношении акций, которые подвержены потенциальному разводняющему эффекту, будут отрицательными. А перспектива разбавления акций, как правило, повредит цене акций компании. Тем не менее, существуют способы, которыми первоначальные инвесторы могли бы защитить себя от разводнения, например, с помощью договорных положений, которые ограничивают возможности компании по сокращению доли инвестора после последующих раундов финансирования.
Суть
Несмотря на то, что IPO очень интересны, они не всегда могут быть лучшим способом для инвестора увеличить свое богатство на фондовом рынке. При исследовании инвестиционных возможностей всегда обращайте внимание на потенциал капитализации и разводнения, а также следите за EPS компании.
