Товары: портфель хеджирования

Содержание

• Какие товары?
• Ориентиры для товаров
• Почему товары добавляют стоимость
• Насколько изменчивы товары
• История торговли товарами
• Как вы инвестируете в товары?
• Суть

Большинство людей изображают торговую площадку на бирже фьючерсов как сцену полного хаоса, с жестокими криками спичек, неистовыми ручными сигналами и высокомерными трейдерами, которые пытаются заставить их выполнить свои ордера, что не слишком далеко от истины. На этих рынках покупатели и продавцы собираются вместе, чтобы торговать постоянно расширяющимся списком товаров. В этот список сегодня входят сельскохозяйственные товары, металлы и нефть, а также такие продукты, как финансовые инструменты, иностранная валюта и фондовые индексы, которые торгуются на товарной бирже.

В центре этого предполагаемого беспорядка находятся продукты, которые предлагают своего рода убежище - защиту от инфляции. Поскольку цены на сырье обычно растут, когда инфляция ускоряется, они предлагают защиту от последствий инфляции. Немногие активы выигрывают от растущей инфляции, особенно от неожиданной инфляции, но обычно это делают товары. По мере роста спроса на товары и услуги, цена товаров и услуг растет, как и цена товаров, используемых для производства этих товаров и услуг. Таким образом, фьючерсные рынки используются в качестве непрерывных аукционных рынков и в качестве расчетных центров для получения последней информации о спросе и предложении.

Ключевые вынос

• Товары - это произведенные или добытые продукты, часто природные ресурсы или сельскохозяйственные товары, которые часто используются в качестве входных данных для других процессов. Многие эксперты рекомендуют инвестировать часть своего портфеля в товары, так как это рассматривается как класс активов диверсификатора. Более того, некоторые товары как правило, являются хорошей защитой от инфляции, такой как драгоценные металлы и энергоносители.

Какие товары?

Товары - это товары, которые являются более или менее однородными по качеству и полезности независимо от их источника. Например, когда покупатели покупают початок кукурузы или мешок пшеничной муки в супермаркете, большинство не обращают особого внимания на то, где они были выращены или размолоты. Товарные товары являются взаимозаменяемыми, и, согласно этому широкому определению, целый ряд продуктов, для которых люди не особенно заботятся о бренде, потенциально может считаться товаром. Инвесторы, как правило, придерживаются более конкретной точки зрения, чаще всего ссылаясь на избранную группу основных товаров, которые пользуются спросом во всем мире. Многие товары, на которые ориентируются инвесторы, являются сырьем для готовой готовой продукции.

Инвесторы разбивают товары на две категории: жесткие и мягкие. Твердые товары требуют добычи или бурения, чтобы найти такие металлы, как золото, медь и алюминий, и энергетические продукты, такие как сырая нефть, природный газ и неэтилированный бензин. К мягким товарам относятся вещи, которые выращиваются или разводятся, такие как кукуруза, пшеница, соевые бобы и крупный рогатый скот.

Ориентиры для широкого товарного инвестирования

Сравнительный анализ эффективности вашего портфеля имеет решающее значение, поскольку он позволяет оценить степень допустимого риска и ожидания прибыли. Что еще более важно, сравнительный анализ обеспечивает основу для сравнения эффективности вашего портфеля с остальным рынком.

Что касается товаров, индекс общей доходности S & P GSCI считается широким товарным индексом и хорошим ориентиром. Он содержит все фьючерсные контракты на такие товары, как нефть, пшеница, кукуруза, алюминий, живой скот и золото. S & P GSCI - это взвешенный по производству индекс, основанный на значении каждого товара в мировой экономике, или товаров, которые производятся в больших количествах, поэтому он является лучшим показателем их стоимости на рынке, аналогичном рыночной капитализации. взвешенные индексы для акций. Индекс считается более представительным для товарного рынка по сравнению с аналогичными показателями.

Почему товары добавляют стоимость

Сырьевые товары обычно имеют низкую или отрицательную корреляцию с традиционными классами активов, такими как акции и облигации. Коэффициент корреляции - это число от -1 до 1, которое измеряет степень линейной взаимосвязи двух переменных. Если есть идеальные линейные отношения, коэффициент корреляции будет равен 1. Положительная корреляция означает, что когда одна переменная имеет высокое (низкое) значение, то и другая. Если между двумя переменными существует идеальное отрицательное отношение, коэффициент корреляции будет равен -1. Отрицательная корреляция означает, что когда одна переменная имеет низкое (высокое) значение, другая будет иметь высокое (низкое) значение. Коэффициент корреляции 0 означает, что между переменными нет линейной зависимости.

Как правило, акции США, будь то в форме акций или взаимных фондов, тесно связаны друг с другом и имеют тенденцию к положительной корреляции друг с другом. С другой стороны, товары - ставка на неожиданную инфляцию, и они имеют низкую или отрицательную корреляцию с другими классами активов.

По словам Николаса Рейнольдса, помощника вице-президента и портфельного менеджера Wealth Management & Advisory Services Вашингтонского трастового банка, годовая динамика цен на товары с 2011 года была отрицательной (за исключением 2016 года). Многие инвесторы ставят под сомнение стоимость товаров в портфелях и продолжат ли они снижаться в будущем.

Сырьевые товары могут и предлагать превосходную доходность, но они по-прежнему являются одним из наиболее нестабильных классов активов. Они несут более высокое стандартное отклонение (или риск), чем большинство других инвестиций в акционерный капитал. Однако, добавляя товары в портфель активов, которые менее волатильны, общий риск портфеля уменьшается из-за отрицательной корреляции.

Насколько изменчивы разные товары

Динамика спроса и предложения является основной причиной изменения цен на сырье. Когда есть большой урожай определенного урожая, его цена обычно снижается, в то время как засуха может привести к росту цен из-за опасений, что будущие поставки будут меньше, чем ожидалось. Точно так же, когда погода холодная, спрос на природный газ для целей отопления часто приводит к росту цен, в то время как теплые периоды в зимние месяцы могут снизить цены.

Поскольку характеристики спроса и предложения часто меняются, волатильность в товарах, как правило, выше, чем в случае акций, облигаций и других видов активов. Некоторые товары демонстрируют большую стабильность, чем другие, такие как золото, которое также служит резервным активом для центральных банков для защиты от волатильности. Тем не менее, даже золото иногда становится волатильным, а другие товары имеют тенденцию переключаться между стабильными и нестабильными условиями в зависимости от динамики рынка.

История торговли товарами

На протяжении тысячелетий люди торговали различными товарами. Самые ранние официальные товарные биржи происходят в Амстердаме в 16 веке и в Осаке, Япония, в 17 веке. Только в середине 19-го века торговля товарными фьючерсами началась на Чикагской торговой палате и предшественнике так называемой Нью-Йоркской товарной биржи.

Многие ранние рынки торговли сырьевыми товарами были результатом объединения производителей с общим интересом. Объединяя ресурсы, производители могли бы обеспечить упорядоченные рынки и избежать беспощадной конкуренции. Вначале многие торговые площадки были сосредоточены на отдельных товарах, но со временем эти рынки объединились, чтобы стать более широкими торговыми рынками товаров с различными товарами в одном месте.

Как вы инвестируете в товары?

Есть четыре способа инвестировать в товары:

1. Инвестирование непосредственно в товар. Использование товарных фьючерсных контрактов для инвестирования. Покупка акций биржевых фондов (ETF), специализирующихся на товарах. Покупка акций в компаниях, производящих товары.

Инвестирование непосредственно в товар требует его приобретения и хранения. Продажа товара означает поиск покупателя и обработку логистики доставки. Это может быть выполнимо в случае металлических товаров и слитков или монет, но бушели кукурузы или бочки с сырой нефтью более сложны.

Товарные фьючерсные контракты предлагают прямую подверженность изменениям цен на сырье. Некоторые ETF также предлагают экспозицию товаров. Если вы предпочитаете инвестировать в фондовый рынок, вы можете торговать акциями в компаниях, которые производят данный товар.

Товарные фьючерсные контракты требуют, чтобы инвестор купил или продал определенное количество данного товара в определенное время в будущем по данной цене. Для торговли фьючерсами инвесторам требуется брокерский счет или биржевой брокер, который предлагает торговлю фьючерсами.

Когда цены на товар растут, стоимость контракта покупателя возрастает, а продавец терпит убытки. И наоборот, когда цена товара падает, продавец фьючерсного контракта получает прибыль за счет покупателя.

Фьючерсные контракты предназначены для крупных компаний в соответствующей товарной отрасли. Один золотой контракт может потребовать покупки 100 унций золота, что может составить обязательство на 150 000 долларов, что является более значительным риском, чем средний инвестор хочет в своих портфелях.

Большинство индивидуальных инвесторов выбирают ETF с товарной экспозицией. Некоторые товарные ETF покупают физические товары, а затем предлагают акции инвесторам, которые представляют определенное количество определенного товара.

Некоторые товарные ETFs используют фьючерсные контракты. Однако цены фьючерсов учитывают затраты на хранение данного товара. Следовательно, товар, который стоит дорого для хранения, может не показать выгоды, даже если спотовая цена самого товара возрастает.

Инвесторы могут также купить акции компаний, которые производят товары. Например, компании, которые добывают сырую нефть и природный газ, или компании, которые выращивают сельскохозяйственные культуры и продают их производителям продуктов питания. Инвесторы в товарные запасы знают, что стоимость компании не обязательно будет отражать цену товара, который она производит, и что наиболее важно, это то, сколько товара компания производит со временем. Цена акции может резко упасть, если компания не произведет то, что ожидали инвесторы.

Суть

Во времена инфляции многие инвесторы обращаются к таким классам активов, как облигации с реальным доходом и товары (и, возможно, иностранные облигации и недвижимость), чтобы защитить покупательную способность своего капитала. Добавляя эти разнообразные классы активов в свои портфели, инвесторы стремятся обеспечить несколько степеней защиты от падения и потенциал роста. Важно то, что инвестор проводит линию на максимальную корреляцию доходов, которые он будет принимать между своими классами активов, и что он выбирает свои классы активов с умом.