Что такое опционы с денежным расчетом?
Опцион с расчетом наличными - это тип опциона, для которого фактическая физическая поставка базового актива или ценной бумаги не требуется. Расчет приводит к выплате наличными, вместо расчета по акциям, облигациям, товарам или любому другому активу.
Этот тип опции позволяет избежать высоких затрат на транспортировку или оплату транзакций. Другой причиной его использования может быть просто то, что покупатель не желает удерживать реальные инвестиции из-за затрат на хранение или других нефинансовых причин. Опционы с расчетом наличными включают в себя цифровые опционы, бинарные опционы, опционы «безналичный расчет» и опционы индекса, которые сопоставляются с денежной стоимостью индекса.
Ключевые вынос
- Опционы с расчетом наличными - это сделки, которые выплачивают деньги в случае успеха. Они могут разрешать торговать до истечения срока (по американскому стилю) или чаще они могут требовать удержания до истечения срока (европейский стиль). Этот вид опциона часто упрощает мотивацию для спекуляция, а не хеджирование.
Понимание опционов с оплатой наличными
Существует две формы расчетов: физическая и наличная. Наиболее распространенным является физический расчет, по которому сделка завершается передачей базового актива от продавца покупателю. Держатель опциона колл использует опцион на конкретную акцию. Затем продавец опциона должен продать акцию покупателю опциона по цене исполнения. Обратное утверждение действительно для держателя опциона "пут". В этом случае держатель опциона продаст конкретную акцию автору опциона по цене исполнения.
Сумма платежа может быть разницей между ценой исполнения опциона и текущей стоимостью ценной бумаги на дату исполнения, или она может быть фиксированной суммой денежных средств за вычетом цены опциона - в зависимости от торгуемого инструмента.
Опционы с наличным расчетом обычно используют европейский стиль, когда держатель может исполнить опционный контракт только по истечении срока действия.
Почему использовались опционы с денежными расчетами?
Если и когда разрешен денежный расчет для конкретного варианта, типичная причина его использования заключается в том, чтобы уменьшить или устранить транспортные расходы, расходы на страхование и финансовые затраты на хранение физического товара, такого как кукуруза или сахар. На фондовом рынке это немного отличается, потому что доставка или предоставление акций одной акции требует минимальных затрат. Тем не менее, опцион на индекс Standard & Poor's 500 потребует операционных затрат для покупки или продажи компонентов индекса в правильных пропорциях. Это необходимо, поэтому опционы на индекс всегда рассчитываются наличными.
Наиболее существенным преимуществом опционов с наличным расчетом является то, что покупатели и продавцы могут спекулировать на рынке, не беспокоясь о реальной покупке или продаже на спотовом рынке. Например, если покупатель опционов колл считает, что конкретный фондовый индекс или товар будут расти в цене, они могут спекулировать без необходимости иметь дело с самим базовым рынком. Расчет наличными - эффективный способ сделать это.
Для торговых целей существует небольшая разница, если таковая имеется, между физическим и денежным расчетом. Реальная разница заключается в опционах с наличным расчетом в европейском стиле и в американском стиле исполнения. Американское исполнение позволяет держателю тренироваться в любое время до истечения срока. Эта разница представляет проблему только тогда, когда стратегии зависят от гибкости упражнений в американском стиле.
