Основные движения
Доходность 10-летних казначейских обязательств (TNX) сегодня упала до нового 52-недельного минимума, поскольку трейдеры переместили больше денег из более рискованных акций в безопасность казначейских обязательств. Это не новая тенденция для TNX, но исходя из предыдущих откатов в индексе, я начинаю задумываться, не приближаемся ли мы к отскоку вверх от нисходящего уровня поддержки, который взаимодействовал с TNX в течение 2019 года календарный год.
В прошлый раз, когда TNX упал таким образом, он поднялся на уровень поддержки в конце марта, так же, как это было в начале января. Возможно, 2, 25% может стать следующей точкой ралли.
Долгосрочные доходы Казначейства могут оказать существенное влияние на здоровье экономики США. Когда они поднимаются слишком высоко, они могут ограничить рост, потому что делают заимствование слишком дорогим. И наоборот, когда они падают слишком низко, они могут стимулировать рост, потому что делают заимствование денег невероятно дешевым.
Если мы сможем избежать дальнейших негативных экономических потрясений в результате торговой войны между Соединенными Штатами и Китаем, это падение долгосрочной доходности Казначейства может стимулировать рост развития бизнеса, рынка жилья и программ выкупа акций во многих компаниях из списка Fortune 500.
Пока рано говорить, но падение процентных ставок может быть именно тем, что доктор прописал быкам на Уолл-стрит.
S & P 500
Я наблюдал и ждал неделю, чтобы увидеть, собирается ли S & P 500 поймать бычий прорыв и отскочить от поддержки или пробиться через поддержку и завершить медвежью модель разворота головы и плеч. К сожалению, для всего рынка акций S & P 500 сегодня завершил свою фигуру «голова и плечи».
Медвежий прорыв не был драматичным. Индекс не закрылся слишком далеко ниже поддержки, но он пробил. Кроме того, поскольку S & P 500 едва закрывался выше своего минимума в течение дня, мы знаем, что не было большого бычьего импульса, поступающего в закрывающий колокол. S & P 500 также закрылся ниже ключевого уровня поддержки 2816, 94, который он установил 17 октября 2018 года, что указывает на то, что мы могли бы получить больше прибыли.
:
5 графиков в неделю
Ожидается, что в июне цены на акции восстановятся, чтобы компенсировать убытки от несчастного мая
Ждите ценового уровня в 160 долларов, чтобы купить акции Apple
Индикаторы риска - CME FedWatch
Одним из основных драйверов бычьего рынка на Уолл-стрит в последнее десятилетие была адаптивная денежно-кредитная политика Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). FOMC не только удерживал процентные ставки практически на уровне 0% с конца 2008 года до конца 2015 года, но также вкладывал миллиарды долларов в экономику, покупая казначейские обязательства США и ипотечные ценные бумаги.
Хотя большинство аналитиков ожидают, что FOMC завершит покупку активов в ближайшем будущем, многие начинают оценивать вероятность того, что FOMC может снова начать снижать процентные ставки. В настоящее время целевой диапазон ставки по федеральным фондам - краткосрочная процентная ставка, которую пытается контролировать FOMC, - составляет от 2, 25% до 2, 50%. Иногда вы увидите, что это написано от 225 до 250 базисных пунктов (бит / с).
FOMC установил этот целевой диапазон на своем заседании по денежно-кредитной политике в декабре 2018 года. Однако на том же заседании FOMC дал понять, что на некоторое время было сделано повышение процентных ставок, потому что он чувствовал, что инфляционное давление больше не является угрозой, и он не Не хочу рисковать, сдерживая экономический рост.
Как правило, FOMC будет снижать процентные ставки, чтобы стимулировать экономику - потому что более низкие процентные ставки облегчают предприятиям и частным лицам финансирование роста посредством заимствования. И наоборот, FOMC будет повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией - потому что более высокие процентные ставки затрудняют займы для предприятий и частных лиц, увеличивают денежную массу и повышают цены.
Интересно, что, хотя экономика США в настоящее время демонстрирует сильные показатели, все большее число трейдеров начинают ожидать, что FOMC собирается снова начать снижение процентных ставок к концу года для борьбы с потенциальным рецессионным давлением в 2020 году и в последующий период. Это можно увидеть, посмотрев на инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи (CME), который отслеживает настроения трейдеров по отношению к FOMC.
Изучив оценки инструмента FedWatch для совещания по монетарной политике FOMC в декабре 2019 года на приведенном ниже графике, вы можете увидеть, что трейдеры оценивают только 24% -ную вероятность того, что FOMC оставит ставку по федеральным фондам на текущем диапазоне от 225 до 250 б.п. в декабре прошлого года., Трейдеры оценивают с вероятностью 41, 8%, что FOMC снизит ставки на 25 базисных пунктов (до диапазона от 200 до 225 бит / с), и с вероятностью 26, 2% FOMC снизит ставки на 50 базисных пунктов (до диапазона от 175%). 200 бит / с).
В целом, трейдеры в настоящее время оценивают с вероятностью 76% снижения процентной ставки до конца года. Чтобы представить это в перспективе, трейдеры оценивали только с вероятностью 65% снижения ставки месяц назад. Если они верны и FOMC собирается снизить ставки, мы должны представить, что FOMC собирается сделать это в ответ на замедление экономического роста.
Я буду внимательно следить за этими цифрами. Если трейдеры продолжат устанавливать цену с большей вероятностью снижения ставки к концу года, мы должны представить, что вероятность отката на фондовом рынке также увеличивается.
:
Как операции на открытом рынке влияют на денежную массу в США?
Даниэль ДиМартино Стенд на Федеральном резерве Трампа
Сила доллара - слабость рынка
Итог - формируются облака
S & P 500 повернул к худшему сегодня, завершив медвежью модель разворота головы и плеч, но это не значит, что он не может восстановиться. Формируются медвежьи облака, но гроза еще не началась.
Более низкие процентные ставки могут дать бычий импульс, если у них будет время отыграться, прежде чем мы получим более негативные экономические или геополитические новости.
