Многие инвестиционные эксперты сходятся во мнении, что инфраструктура является очень прибыльной областью для инвестиций. Это относится не только в Америке и других развитых странах, но и в развивающихся странах.
Например, ожидается, что число владельцев автомобилей в Китае увеличится по мере продвижения страны к индустриализации и росту заработной платы. Это хорошая новость для автопроизводителей, но для многих частных лиц и учреждений реальная инвестиционная возможность может быть представлена инфраструктурой, сопровождающей эту необычайную волну мобилизации. Железные дороги, улицы, электростанции и утилизация отходов необходимы для поддержания экономического импульса в развивающихся странах. Читайте дальше, чтобы узнать об инвестициях в инфраструктуру и о том, как вы можете использовать их для получения большой прибыли в вашем портфеле.
Развивающийся и развитый мир
В Америке и Европе устаревшая инфраструктура постоянно изнашивается, требуя ремонта и замены. Эта амортизация приводит к миллиардам долларов, потраченных на модернизацию и обслуживание этой инфраструктуры. Тим Альбрехт из Европейского фонда DWS объясняет, что «мы сталкиваемся с уникальной исторической ситуацией. И развитые, и развивающиеся страны должны будут расширить или обновить свою инфраструктуру». Это будет стоить больших денег.
Нигде в мире государственный сектор не может финансировать это в одиночку. Для этого нужны инвесторы - и их много. Что делает все это настолько привлекательным, так это то, что прибыль относительно не зависит от краткосрочных тенденций на фондовом рынке и также рассчитывается.
Разрушение межгосударственного моста мощностью 35 Вт в Миннеаполисе, штат Миннесота, в августе 2007 года наводит на мысль о необходимости решения проблемы устаревшей инфраструктуры. Это проблема, по крайней мере, до некоторой степени, во многих регионах мира; Booz Allen Hamilton, консалтинговая компания, специализирующаяся на технологиях, предсказывает, что стоимость ремонта, расширения или строительства дорог, объектов электроснабжения и водоснабжения (и других инфраструктурных нужд) составит около 40 миллиардов долларов в глобальном масштабе с 2007 по 2032 год.
Правительствам, которые стремятся улучшить местную инфраструктуру, придется искать финансирование для крупных проектов, заключая крупные контракты с поставщиками, инженерами и подрядчиками.
Пристальный взгляд на природу активов инфраструктуры
Инфраструктурные активы обычно имеют высокие затраты на разработку и долгий срок службы. Это означает, что они обычно управляются и финансируются на долгосрочной основе. В прошлом инфраструктура обычно финансировалась и управлялась правительствами. В последнее время эта роль снижается, и наблюдается рост приватизации и частного финансирования. Этот процесс открыл поле для частных инвесторов.
Инфраструктура изначально относилась к канализационным системам и другим частям основной городской инфраструктуры. В настоящее время, однако, трубопроводы, электростанции и все виды транспортных маршрутов и перевозчиков являются частью национальной и глобальной инфраструктуры. В результате инвестиционные фонды, специализирующиеся в этой области, владеют акциями, охватывающими широкий спектр отраслей и секторов. Риски, как правило, хорошо диверсифицированы и привлекательны для частных инвесторов. Институциональные инвесторы также начали вкладывать деньги в эти сферы. Например, американский пенсионный фонд CalPERS объявил в ноябре 2007 года о плане перехода на 2, 5 млрд. Долл. США на новую инфраструктурную программу, ориентированную на инвестиции в новые дороги, мосты, порты и системы водоснабжения.
Риски
Есть два основных типа риска. Во-первых, существуют специфические для активов риски, связанные с проектированием, строительством и эксплуатацией конкретных инфраструктурных активов. Например, на этапе строительства что-то может пойти не так технически, механически или с точки зрения бюджета и сроков. Воздействие на инвестора может варьироваться от доходности ниже ожидаемой до банкротства в самых крайних случаях.
Второй тип риска относится к классу активов в целом. Рынок может создавать проблемы из-за непредвиденных и неблагоприятных изменений спроса или предложения. Повышение процентных ставок также может иметь серьезные негативные последствия. Для иностранных инвестиций всегда существует опасность неблагоприятных политических событий и колебаний обменного курса. Кроме того, инфраструктура часто регулируется правительством, что также может измениться и повлиять на результат для инвесторов.
Частично из-за регулирования, инвестиции в инфраструктуру имеют тенденцию приносить довольно низкие потоки доходов. Такое регулирование ограничивает работу проектов и может оказать негативное влияние на прибыльность. Чтобы компенсировать это, инвестиции имеют тенденцию быть более доходными, чем инвестиции в акционерный капитал. Результатом этих двух факторов является общая тенденция более низкой волатильности цен по сравнению с инвестициями в акции в более долгосрочной перспективе. Поэтому многие такие инвестиции рассматриваются как защитные, поскольку они должны обеспечивать устойчивую отдачу на протяжении всего инвестиционного цикла.
Тем не менее, важно подчеркнуть, что характер базового актива остается важным, и в результате уровень риска все еще может значительно варьироваться. Это может усугубляться в относительно рискованной макросреде за пределами развитого мира. Таким образом, некоторые (но, к счастью, не все) инвестиции в инфраструктуру предназначены только для авантюрных, рискованных инвесторов. (Для получения дополнительной информации о риске см. Определение риска и пирамиды риска и Персонализация толерантности к риску .)
Есть и другие факторы, которые могут сделать инвестиции в инфраструктуру достаточно сложными, например, отсутствие исторических данных. Особенно в развивающихся странах, различные элементы инвестиций в инфраструктуру являются довольно новыми. Уровень доступной информации тогда несопоставим с уровнем в промышленно развитых странах. Однако, учитывая, что это можно сказать и о многих других классах активов, это не должно отталкивать инвесторов.
Какие инвестиционные автомобили доступны?
Существуют различные способы инвестирования в инфраструктуру. Альтернативы варьируются от диверсифицированных фондов с несколькими активами с долей их активов в инфраструктурных холдингах, до специализированных фондов инфраструктуры, до акций в отдельных проектах. Различные формы долговых инструментов также доступны.
В дополнение к открытым взаимным фондам существуют также закрытые инфраструктурные фонды. Например, глобальные инвестиционные фирмы, такие как ABN AMRO и The Carlyle Group, обе из которых имеют американские операции, находятся на рынке для таких инвестиций.
Среднестатистический человек уже может иметь некоторую подверженность инвестициям в инфраструктуру через крупные пенсионные фонды. Например, в Канаде Система пенсионного обеспечения муниципальных служащих Онтарио создала Фонд инфраструктуры Borealis для инвестиций в инфраструктуру.
Macquarie Infrastructure Company, мировой лидер в области инвестиций в инфраструктуру, работает в США и предлагает ряд различных фондов и инвестиционных инструментов, некоторые из которых перечислены, а некоторые не включены.
Индексные фонды и биржевые фонды (ETF) также возможны в области инфраструктуры. Как и в случае фондов фондовых индексов, которые сравнивают S & P или аналогичные индексы, они также относительно рентабельны. Кроме того, существуют ETF, которые либо отслеживают, либо используют индекс глобальной инфраструктуры S & P в качестве ориентира, который может быть простым способом для среднего инвестора получить ликвидную позицию в инфраструктуре. (Чтобы узнать больше о ETFs и индексных фондах, см. ETFs против индексных фондов: количественная оценка различий и сравнительная оценка вашей прибыли с помощью индексов .)
Кроме того, существуют варианты с высоким уровнем риска, которые в основном или даже полностью инвестируют в развивающиеся рынки, например, в Азии. Там можно заработать много денег, но помните о более высоких рисках.
Инвестиции в инфраструктуру были исторически прибыльными. Однако прошлое не является определенным руководством к будущему, и есть критики, которые предупреждают о пузырях и слишком большом количестве денег, преследующих слишком мало проектов. Тем не менее, не может быть никаких сомнений в том, что правильные проекты по-прежнему весьма жизнеспособны, привлекательны для инвестиций и останутся таковыми.
Инфраструктура в вашем портфолио
Принимая во внимание в целом многообещающие перспективы развития инфраструктуры в последующие годы, представляется целесообразным рассмотреть возможность размещения определенной доли ваших средств в этом секторе. В зависимости от структуры вашего портфеля, предпочтения риска и субъективного отношения к инфраструктуре, 5-10% ваших общих средств могут иметь смысл.
Как указано выше, сценарий риска для инвестиций в инфраструктуру несколько смешан, но есть что-то на любой вкус. И в целом это остается инвестиционной областью с чрезвычайно высоким потенциалом.
Выводы
По мере того, как дороги, мосты, энергетические и водные объекты стран обесцениваются, возникает необходимость их ремонта и модернизации. Аналогичный толчок для инфраструктуры происходит в развивающихся странах, поскольку они строят дороги и объекты, которые им необходимы для ускоренной индустриализации. Поскольку эта работа важна для поддержания экономического импульса в любой стране, инфраструктура обеспечивает надежную площадку для инвестиций, будь то через отдельные акции или за счет взаимных или биржевых фондов.
