Что такое ставка аукциона
Аукционная ставка - это процентная ставка, которая будет выплачиваться по конкретной ценной бумаге, как определено голландским аукционным процессом. Аукционы проводятся с интервалом, и процентная ставка фиксируется до следующего аукциона. Этот процесс помогает определить процентную ставку по казначейским ценным бумагам.
BREAKING DOWN Аукцион
Аукционная ставка также используется в других долговых ценных бумагах, таких как муниципальные облигации. Это хороший способ как для инвестора, так и для эмитента прогнозировать свои доходы и расходы соответственно, поскольку аукционы могут проводиться как часто, так и раз в год или даже раз в неделю. Аукционный процесс также позволяет инвесторам снизить риск реинвестирования, поскольку колебания процентных ставок обычно менее волатильны.
Голландский аукцион - это структура аукциона публичного предложения, в которой цена предложения устанавливается после принятия всех заявок, чтобы определить максимальную цену, по которой может быть продано общее предложение. На аукционе такого типа инвесторы делают ставку на сумму, которую они готовы купить, с точки зрения количества и цены. Конкурсные заявки, размещенные прямыми участниками аукциона казначейских ценных бумаг, которые устанавливают доходность или курс аукциона, которые все участники аукциона в конечном итоге получают, являются примером голландского аукциона.
Ценные бумаги с аукционной ставкой представляют собой долгосрочные облигации с переменной ставкой, продаваемые через голландский аукцион. Они привязаны к краткосрочным процентным ставкам и доступны как облагаемые налогом, так и не облагаемые налогом облигации. Аукционные ценные бумаги дают преимущества как эмитенту облигаций, так и инвестору. Эмитенты могут обеспечить более дешевое финансирование, чем привлечение средств через синдикат сторонних банков, и процесс финансирования проще и понятнее для инвесторов, участвующих в аукционе.
Ограничения для ставок аукциона
Голландский аукцион проваливается, когда недостаточно инвесторов, желающих скупить ценные бумаги для участия в торгах. В качестве примеров можно привести случаи, когда банки и другие финансовые учреждения отказались от рынка ценных бумаг с аукционной ставкой в начале 2008 года. Это демонстрирует риски процесса аукциона по размещению новых ценных бумаг по сравнению с традиционным процессом использования сторонних агентов, чаще всего инвестиций банки, чтобы продать предложение и цену на основе оценки покупательского спроса.
Инвестиционные банки выполняют функцию обеспечения того, чтобы потенциальные инвесторы понимали бизнес и конкурентную среду компании, которая выходит на публичный рынок при первичном публичном размещении, или основы и кредитное качество эмитента с учетом предложения с фиксированным доходом. Благодаря этой комплексной проверке банкиры могут оценить, сколько инвесторы готовы заплатить, и оценить, достаточно ли спроса, чтобы предложение было успешным. Между тем, на аукционе эмитенты не имеют никаких гарантий того, что какие-либо участники торгов появятся.
