Что такое Ex-Ante
Ex-ante относится к будущим событиям, таким как потенциальная доходность определенной ценной бумаги или доходность компании. В переводе с латыни это означает «до мероприятия».
Большая часть анализа, проведенного на рынках, является предварительной, сосредоточив внимание на воздействии долгосрочных денежных потоков, доходов и выручки. Хотя этот тип предварительного анализа фокусируется на основных принципах компании, он часто связан с ценами на активы. Например, аналитики на стороне покупателя часто используют фундаментальные факторы для определения целевой цены акции, а затем сравнивают прогнозируемый результат с фактической эффективностью.
Экс-Анте
Ключевые вынос
- Предварительный анализ на финансовых рынках относится к прогнозированию различных показателей, экономических и финансовых, путем оценки прошлых и настоящих данных и параметров. Предварительный анализ не всегда корректен, поскольку зачастую невозможно учесть переменные, а рынки также подвержены шокам, которые затрагивают все акции.
Основы Ex-Ante
«Ex-ante» по существу включает в себя любой тип прогноза перед событием или до того, как участники рынка узнают о соответствующих фактах. Например, оценки доходов включают предварительный анализ. Они принимают во внимание прогнозируемую производительность всех подразделений компании, а в некоторых случаях и отдельных продуктов. Это также включает моделирование использования денежных средств, таких как капитальные вложения, дивиденды и выкуп акций. Ни один из этих результатов не может быть известен наверняка, но при прогнозировании устанавливается ожидание, которое служит основой для сравнения с зарегистрированными фактическими данными.
Одним из видов предварительного анализа, который особенно полезен для инвесторов, является оценка предварительного дохода на акцию в совокупности. Консенсус-оценки, в частности, помогают установить основу для корпоративных доходов. Также возможно определить, какие аналитики из группы, охватывающей конкретную акцию, имеют тенденцию быть наиболее прогнозирующими, когда их ожидания заметно выше или ниже ожиданий их коллег.
Иногда аналитики также дают предварительные прогнозы, когда слияние широко ожидается, но до того, как оно произойдет. Такой анализ учитывает потенциальную экономию затрат, связанную с разделением избыточных операций, а также возможный синергизм доходов, вызванный перекрестными продажами.
Хотя все прогнозы являются предварительными, некоторый анализ все же включает анализ сразу после того, как событие происходит. Например, часто существует значительная неопределенность, связанная с фундаментальными результатами деятельности компании после слияния. Само слияние является начальным событием, но предварительный анализ в этом случае делает прогнозы, связанные со следующим крупным предстоящим событием, например, когда объединенная фирма впервые сообщает о прибыли.
Для всего предварительного анализа часто невозможно учесть все переменные. Кроме того, сам рынок иногда ведет себя как бы странно. По этой причине целевые цены, которые учитывают многие фундаментальные переменные, иногда не достигают цели из-за внешних потрясений на рынке, которые затрагивают почти все акции. По этой причине нельзя полностью полагаться на предварительный анализ.
Оглядываясь назад на Ex-Ante Ex-Post
После того, как событие, которое предварительный анализ попытался предсказать, прошло, можно сравнивать ожидания и фактические данные, что называется последующим. Оглядываясь назад на прогнозы, можно уточнить их в будущем, а иногда и получить дополнительную информацию.
Пример экс-анте
Предположим, что компания ABC должна отчитываться о прибыли на определенную дату. Аналитик исследовательской фирмы будет использовать экономические и финансовые данные из прошлых и нынешних операционных условий, чтобы сделать прогноз относительно прибыли на акцию. Например, она может проанализировать общий экономический климат и повлиять ли на него расходы на ведение бизнеса компании. Она также может использовать прошлые бизнес-решения и отчеты о доходах, чтобы выдвинуть гипотезу о продажах компании.
