Что означает предпочитаемый на аукционе рынок акций?
Привилегированные акции аукционного рынка относятся к привилегированным ценным бумагам с процентными ставками или дивидендами, которые периодически сбрасываются через голландские аукционы. Привилегированные акции аукционного рынка обычно сбрасывают свои дивиденды каждые 7, 14, 28 или 35 дней и обычно имеют структуру привилегированных акций (выпущенных закрытыми фондами). Привилегированные акции аукционного рынка также известны как привилегированные акции аукционного курса.
Понимание аукционного рынка привилегированных акций (AMPS)
Муниципалитеты, органы государственной власти, поставщики студенческих займов и другие институциональные заемщики впервые выпустили ценные бумаги по ставкам аукциона для привлечения средств в 1980-х годах. Ценные бумаги с аукционной ценой продавались розничным инвесторам, которые искали «эквивалент в денежной форме», который приносил более высокую доходность, чем паевые инвестиционные фонды денежного рынка или депозитные сертификаты, хотя у них не было такого же уровня ликвидности, как у других инструментов.
Традиционно ценные бумаги с аукционным курсом становятся краткосрочными инвестиционными инструментами, потому что аукционы проводятся так часто. Преимущество для инвесторов всегда заключалось в том, что они держат относительно ликвидные ценные бумаги, которые можно довольно легко покупать и продавать. В ликвидных инвестициях не трудно найти покупателей и продавцов ценных бумаг.
Еще одно преимущество для инвесторов заключается в том, что они, по сути, вкладывают средства в краткосрочные ценные бумаги, потому что у них есть возможность продавать так часто, но они обычно получают процентные ставки, которые превышают другие краткосрочные инвестиции. Это связано с тем, что, хотя ценные бумаги с аукционной ставкой технически выпускаются как долгосрочные контракты, они представляют собой ликвидные инвестиции, которые могут перейти на другие аукционы до истечения срока действия контракта. Инвесторами в ценные бумаги с аукционной ставкой являются в основном институциональные инвесторы и состоятельные лица.
Аукционный рынок привилегированных акций может быть выгодной инвестицией для крупных инвесторов. Процесс аукциона, скорее всего, покажет текущую рыночную доходность для менее рискованных классов активов, таких как привилегированные акции, и сам скорректируется с учетом влияния альтернативных инвестиций и инфляции.
Аукцион рынка привилегированных акций во время финансового кризиса 2008 года
Аукционы по процентным ставкам по ценным бумагам с аукционной ставкой начали проваливаться во время финансового кризиса 2008 года. Аукционы привлекли слишком мало участников, чтобы установить клиринговую ставку, и эти дислокации привели к высоким или «штрафным» процентным ставкам по этим ценным бумагам и / или неспособности инвесторов продать свои ценные бумаги по аукционной ставке. Рынок ценных бумаг с аукционной ставкой рухнул в феврале 2008 года, когда ведущие страховщики решили не вмешиваться в поддержку аукционов. Для инвесторов это означало, что они остались с неликвидными инвестициями.
После краха рынка ценных бумаг с аукционным курсом Комиссия по ценным бумагам и биржам США, Управление по регулированию финансовых инвестиций и генеральные прокуроры достигли расчетов с крупными брокерами-дилерами и другими организациями. Эти расчеты включали соглашения о выкупе ценных бумаг с аукционом у определенных инвесторов.
