Содержание
- Что такое железная руда?
- Падение цены
- Стоимость является ключевым
- Крупные игроки доминируют
- Стратегия разворачивается
- Суть
За последние несколько лет цены на железную руду в значительной степени упали из-за перепроизводства и снижения спроса. Но в 2018-19 годах цены, казалось, стабилизировались.
Цены были выше 125 долларов за метрическую тонну в 2013 году, так же как они начали медленное снижение до примерно 45 долларов в конце 2015 года. По состоянию на середину сентября 2019 года они колебались около 95 долларов.
Снижение цен на железную руду в последнее время подняло вопрос об устойчивости проектов по добыче железной руды во всем мире. В течение нескольких лет расширение производства тремя крупными горнодобывающими компаниями создавало жесткую конкуренцию на рынке, где наблюдался спад спроса. Некоторые железорудные рудники, в том числе в Канаде, Китае и Африке, прогнулись под давлением.
Тем не менее, производители с эксплуатационными затратами, которые намного ниже текущих цен на железную руду, имеют хорошие возможности занять рыночную долю. (Чтобы увидеть, как спрос, цены и предложение взаимодействуют для формирования рыночных условий, смотрите видео: Закон спроса и предложения. )
Ключевые вынос
- Железная руда является добываемым товаром и является ключевым вкладом в рафинированное железо и сталь и связанные с ними продукты. За последние десять лет цены на железную руду сильно колебались, поскольку ее глобальный спрос рос и уменьшался с экономическим спадом и расширением. Инвесторы могут выиграть доступ к колебаниям цен на железную руду путем инвестирования в государственные компании, которые занимаются добычей железной руды или используют ее в качестве основного вклада в свою деятельность.
Что такое железная руда?
Железная руда - это минерал, богатый железом и оксидом. Он содержится в породах и минералах в любой из нескольких форм, включая магнетит, гематит, геотит, лимонит и сидерит.
Металлический чугун используется в основном при производстве стали. А сталь необходима для многих отраслей промышленности. Используется в машиностроении, ремонте и строительстве морского оборудования и судов, в производстве автомобилей, в строительстве и в общепромышленной деятельности.
Добыча железной руды влечет за собой выкапывание осадочных пород, извлечение металлического железа и затем сброс отходов, включая породы, которые не являются рудой. Добытая руда затем транспортируется по железной дороге и отправляется на рынки по всему миру.
Падение цены
Цена на железную руду демонстрировала значительную волатильность в течение десяти лет, начиная с 2009 года (см. Рисунок ниже). Данные Международного валютного фонда (МВФ) показывают, что в течение этого периода цены на железную руду колебались между 45 долл. США за метрическую тонну и 187 долл. США за метрическую тонну. За два года, предшествовавших этому периоду, цена на железную руду упала примерно на 55%.
Это падение цен на железную руду может быть объяснено увеличением поставок железной руды тремя крупнейшими железорудными компаниями (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO) и Vale (NYSE: VALE)) и замедление роста китайского спроса. Это привело к закрытию некоторых дорогостоящих железорудных рудников в Китае, Канаде и Африке.
Цены на железную руду 2009-2019.
Стоимость является ключевым
Операционные расходы четырех ведущих производителей железной руды являются одними из самых низких в мире, и барьеры для доступа поставщиков на рынок высоки. Полностью коммерческий железорудный рудник требует крупных капиталовложений в инфраструктуру, такую как железнодорожные линии и тяжелое машиностроение. Предварительные капитальные затраты на шахты могут варьироваться от 160 долларов США за метрическую тонну до 240 долларов США за метрическую тонну, в зависимости от типа металлического железа, которое экономически извлекается на участке добычи.
Эксплуатационные расходы также варьируются, в зависимости, главным образом, от масштаба операций, расстояния до рынка, правительственных постановлений и стоимости топлива.
Данные из отчетов компаний показывают, что денежные операционные расходы крупных четырех горнодобывающих компаний составляют 23, 6 долл. США за тонну для Vale (NYSE: VALE), 20, 8 долл. США за метрическую тонну для Rio Tinto (NYSE: RIO), 25, 89 долл. США за метрическую тонну для BHP Billiton (NYSE: BHP) и 51 долл. США за метрическую тонну для Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF).
Однако есть много других компаний по добыче железной руды, чьи денежные затраты намного превышают 60 долларов США за метрическую тонну, а у некоторых компаний затраты достигают 120 долларов США за метрическую тонну.
Крупные игроки доминируют
Несколько ключевых игроков, как со стороны спроса, так и со стороны предложения, контролируют рынок железной руды. Согласно данным Геологической службы США, пять ведущих стран-производителей железной руды контролируют около 85% добычи и 73% запасов (РИСУНОК 2).
Самые большие запасы железной руды находятся в Австралии, за ней следуют Бразилия, Россия, Китай и Индия. Тем не менее, крупнейшим производителем железной руды в мире является Китай, за которым следуют Австралия, Бразилия, Индия и Россия.
В мировом производстве железной руды доминируют четыре компании: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE), Rio Tinto (NYSE: RIO) и Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Вместе эти компании контролируют более 70% рынка экспорта железной руды.
Стратегия разворачивается
Несмотря на снижение цен на железную руду в последнее время, крупные игроки отрасли планируют увеличить предложение, чтобы занять долю рынка у более мелких игроков. Ожидается, что спрос на железную руду останется высоким в течение многих лет, учитывая его широкое использование в инфраструктуре, транспортировке и производстве. Железная руда необходима для того, чтобы экономика функционировала и оставалась продуктивной.
Долгосрочные инвестиционные планы трех крупнейших производителей железной руды показывают, что они намерены и дальше снижать затраты и активно наращивать производство. В долгосрочной перспективе недорогие железные рудники могут потенциально заполнить пробел, который появляется по мере того, как развиваются мелкие компании. Увеличение доли рынка, вероятно, увеличит маржу, операционный денежный поток и прибыль.
(Чтобы понять, почему крупномасштабные операции некоторых компаний позволяют им снизить цены и получить преимущество над конкурентами, см. Статью « Что такое экономия от масштаба» .)
Суть
В последние годы рынок железной руды был очень слабым. С другой стороны, крупные горнодобывающие компании с огромной экономией на масштабе и низкими затратами агрессивно наращивали производство и переходили к завоеванию большей доли рынка. В долгосрочной перспективе железорудные компании с наименьшими затратами должны быть сильнее, особенно с учетом того, что барьеры для входа высоки. Угроза того, что новичок изменит динамику на рынке железной руды, как сегодня, невелика.
