Что такое ассимиляция?
Ассимиляция означает поглощение новой или вторичной эмиссии акций населением после того, как он был приобретен страховщиком. Когда компания предлагает акции своих акций для продажи широкой публике либо посредством первичного публичного размещения акций (IPO), либо посредством вторичного размещения, акции сначала будут распределены одному или нескольким андеррайтерам. Тогда работа андеррайтеров заключается в продаже акций населению.
Ключевые вынос
- Ассимиляция - это публичное поглощение выпущенных акций. Акции, которые хорошо оценены и хорошо продаются, должны ассимилироваться и легко поглощаться. Если акции не будут ассимилированы или легко поглощены общественностью, это может указывать на то, что акции были неправильно оценены или были неадекватно проданы.
Понимание ассимиляции
Акции выпускаются компанией, а затем часто приобретаются страховщиком. Работа андеррайтера заключается в том, чтобы они продавали акции населению и чтобы эти акции были ассимилированы. Как только все акции были проданы страховщиком, акции считаются поглощенными.
Когда новые акции принадлежат инвесторам, они обращаются на вторичном рынке, как и любая другая ценная бумага. Компания, которая хорошо известна и устанавливает разумную цену акций, с большей вероятностью увидит, что ее новые акции будут быстро ассимилированы. Отсутствие ассимиляции может быть признаком того, что инвесторы не уверены в компании или считают, что она переоценила свои акции. Иногда недостаток ассимиляции может быть вызван тем, что покупатели не полностью осведомлены о предложении акций, что может указывать на ошибку со стороны андеррайтеров.
Если компания выпускает больше акций, новые акции будут включены в существующие акции. Новые акции будут неотличимы от старых, имея те же права и привилегии, что и оригинальные акции.
В случае IPO акции предоставят права и льготы, предоставляемые компанией-эмитентом.
В случае вторичного размещения, когда акции не совпадают с ранее выпущенными акциями, например, предлагая акции класса B вместо акций класса A, права и разрешения могут отличаться от ранее выпущенных акций другого класса. Например, один класс может не иметь права голоса.
Независимо от типа выпуска акций, цель андеррайтера состоит в том, чтобы ассимилировать акции.
Пример ассимиляции
В довольно странном случае в Канаде Shaw Communications Inc. (SJR) была основным акционером Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Шоу захотел покинуть свои позиции в мае 2019 года. Вместо того, чтобы просто продавать акции на открытом рынке, у Шоу появился андеррайтер, чтобы купить их более 80 миллионов акций в купленной сделке.
Shaw получил $ 6, 80 за свои акции от андеррайтера, хотя акции закрылись на уровне $ 8, 06 за день до объявления о сделке. Шоу был готов взять сниженную цену акций в обмен на чистый выход из своей позиции, и не нужно было раскручивать большую позицию самим. На момент анонса акции Corus составляли в среднем 570 000 акций в день. Шоу потребовалось бы немало времени, чтобы самостоятельно продать свою позицию.
Ценник в $ 6, 80 был также ценой, по которой андеррайтеры считали, что могут продать акции, учитывая, что цена недавно была выше 8 долларов. Затем работа андеррайтера стала ассимилировать эти акции в руки общественности. Андеррайтер найдет покупателей на эти более 80 миллионов акций.
