Доходы Apple Inc. (AAPL) лучше ожиданий и растущие цены на акции заставили инвесторов упустить ахиллесову пяту, которая омрачает долгосрочные перспективы компании. Резкое замедление роста продаж Apple и рост затрат привели к резкому падению операционной маржи - ключевого показателя прибыльности - до 21, 5% в третьем квартале, самого низкого уровня за последние десять лет, согласно данным S & P Capital IQ, в подробный столбец в Wall Street Journal, как указано ниже.
Замедление продаж Apple и снижение маржи в значительной степени отражают давление, связанное с резким снижением продаж iPhone, на которые приходится около половины продаж компании. В результате прогнозируется, что операционная маржа в годовом исчислении упадет на 11 процентных пунктов с пикового уровня в 35, 3% в 2012 году до уровня ниже 24, 3% в этом году, самого низкого уровня с 2008 года, по данным Apple и FactSet, согласно журналу. Падение маржи может сделать Apple все более трудной для увеличения прибыли и цены акций.
Растущие затраты Давление Прибыль
В третьем финансовом квартале Apple увеличила выручку всего на 1%, снизив продажи iPhone на 12%. Инвесторы были в восторге от ожидаемых результатов, в основном благодаря сервисам и другим аппаратным сегментам. Тем не менее, Apple прогнозирует очередное снижение выручки в четвертом финансовом квартале.
Резкое увеличение расходов на Apple сделало спад продаж более серьезной проблемой. В 3-м финансовом квартале операционные расходы компании выросли на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку она потратила рекордные 4, 3 млрд долларов на исследования и разработки. Тем не менее, следует отметить, что Apple снизила расходы, инвестируя гораздо меньше средств в исследования и разработки, чем другие крупные технологические компании. За последние пять лет расходы Apple на исследования и разработки в среднем составляли менее 5% годового дохода. Для сравнения, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) и Amazon.com Inc. (AMZN) выделили от 12% до 16% для целей НИОКР за тот же период, согласно журналу.
По мере того как Apple будет вынуждена отказаться от айфонов и диверсифицировать свою деятельность в новых сферах бизнеса, таких как развлечения, дополненная реальность и автомобили без водителя, инвесторы будут внимательно следить за тем, как их прибыль сохраняется.
Заглядывая вперед
Безусловно, многие инвесторы и аналитики видят, что Apple прокладывает плавный путь к новому этапу роста, диверсифицируясь от устаревшего оборудования, чтобы сосредоточиться на услугах, носимых устройствах и других предприятиях. Аналитик Wedbush Дэниел Айвз назвал последние квартальные результаты «главным пером в кепке для быков», который должен вывести акции Apple на новые максимумы в ближайшие месяцы, согласно Bloomberg. Этот оптимизм встретит суровое испытание. Последний квартал также стал переломным в том, что это был первый период за последние шесть лет, когда iPhone не составлял большую часть доходов Apple.
