Суверенные фонды благосостояния привлекают к себе большое внимание в последние годы, поскольку все больше стран открывают фонды и инвестируют в крупные компании и активы. По оценкам некоторых экспертов, все суверенные фонды благосостояния в 2012 году удерживали активы на сумму более 5 триллионов долларов, и ожидается, что эта цифра будет расти относительно быстро. Это сменилось повсеместной обеспокоенностью влиянием этих фондов на мировую экономику. Поэтому важно точно понимать, что такое суверенные фонды благосостояния и как они появились.
Суверенный фонд благосостояния
Суверенный фонд благосостояния - это государственный пул денег, который инвестируется в различные финансовые активы. Деньги обычно поступают из профицита бюджета страны. Когда нация имеет избыточные деньги, она использует суверенный фонд благосостояния как способ направить ее в инвестиции, а не просто сохранить в центральном банке или направить обратно в экономику.
Мотивы создания суверенного фонда благосостояния варьируются в зависимости от страны. Например, Объединенные Арабские Эмираты получают большую часть своих доходов от экспорта нефти и нуждаются в способе защиты избыточных запасов от нефтяного риска; таким образом, он помещает часть этих денег в суверенный фонд благосостояния. Многие нации используют суверенные фонды благосостояния как способ получения прибыли на благо экономики страны и ее граждан.
Основные функции суверенного фонда благосостояния состоят в том, чтобы стабилизировать экономику страны посредством диверсификации и генерировать богатство для будущих поколений.
история
Первые фонды возникли в 1950-х годах. Суверенные фонды благосостояния стали решением для страны с профицитом бюджета. Первым суверенным фондом благосостояния был Инвестиционный орган Кувейта, созданный в 1953 году для инвестирования избыточных нефтяных доходов. Только через два года Кирибати создала фонд для хранения своих резервов доходов. Небольшая новая деятельность произошла, пока не были созданы три основных фонда:
- Управление по инвестициям Абу-Даби (1976) Государственная инвестиционная корпорация Сингапура (1981) Государственный пенсионный фонд Норвегии (1990)
За последние несколько десятилетий размер и количество суверенных фондов благосостояния резко возросли. В 2012 году насчитывалось более 50 суверенных фондов благосостояния, и, по данным Института ФНБ, их объем превысил 5 триллионов долларов.
Товарные и несырьевые суверенные фонды
Суверенные фонды благосостояния могут быть разделены на две категории: товарные или не товарные. Разница между двумя категориями заключается в том, как финансируется фонд.
Товарные суверенные фонды финансируются за счет экспорта товаров. Когда цена товара растет, страны, экспортирующие этот товар, увидят большие излишки. И наоборот, когда в экономике, ориентированной на экспорт, наблюдается падение цен на этот товар, возникает дефицит, который может нанести ущерб экономике. Суверенный фонд благосостояния действует как стабилизатор для диверсификации денег страны путем инвестирования в другие сферы.
Фонды национального благосостояния сырьевых товаров значительно выросли, поскольку цены на нефть и газ выросли в период между 2000 и 2012 годами. В 2012 году фонды, финансируемые за счет сырьевых товаров, составили более 2, 5 трлн.
Нетоварные фонды обычно финансируются за счет избытка валютных резервов за счет профицита счета текущих операций. Объем непродовольственных средств в 2012 году составил 2 триллиона долларов, что в три раза больше, чем три года назад.
В настоящее время большая часть средств финансируется за счет сырьевых товаров, но к 2015 году объем непродовольственных средств может превысить 50% от общего объема.
Во что инвестируют суверенные фонды?
Суверенные фонды благосостояния традиционно являются пассивными долгосрочными инвесторами. Немногие суверенные фонды раскрывают свои полные портфели, но суверенные фонды инвестируют в широкий спектр классов активов, включая:
- Государственные облигации
Однако все большее число фондов обращаются к альтернативным инвестициям, таким как хедж-фонды или частные инвестиции, которые недоступны большинству розничных инвесторов. Международный валютный фонд сообщает, что суверенные фонды благосостояния имеют более высокую степень риска, чем традиционные инвестиционные портфели, удерживая крупные пакеты на часто нестабильных развивающихся рынках.
Суверенные фонды используют различные инвестиционные стратегии:
- Некоторые фонды инвестируют исключительно в публичные финансовые активы. Другие инвестируют во все основные классы активов.
Фонды также различаются по уровню контроля, который они принимают при инвестировании в компании:
- Существуют суверенные фонды, которые устанавливают ограничение на количество акций, купленных в компании, и будут вводить ограничения либо для диверсификации своих портфелей, либо для соблюдения своих собственных этических стандартов. Другие суверенные фонды берут более активный подход, покупая более крупные пакеты акций. в компании.
Международная дискуссия
Суверенные фонды представляют собой большую и растущую часть мировой экономики. Размер и потенциальное влияние, которое эти фонды могли оказать на международную торговлю, привели к значительной оппозиции, и критика усилилась после спорных инвестиций в Соединенные Штаты и Европу. После ипотечного кризиса 2006-2008 годов суверенные фонды помогли спасти борющихся западных банков CitiGroup, Merrill Lynch, UBS и Morgan Stanley. Это заставило критиков беспокоиться о том, что иностранные государства получают слишком большой контроль над внутренними финансовыми институтами и что эти страны могут использовать этот контроль по политическим причинам. Этот страх может также привести к инвестиционному протекционизму, потенциально нанося ущерб мировой экономике, ограничивая ценные инвестиционные доллары.
В Соединенных Штатах и Европе многие финансовые и политические лидеры подчеркивали важность мониторинга и, возможно, регулирования суверенных фондов благосостояния. Многие политические лидеры утверждают, что суверенные фонды благосостояния представляют угрозу для национальной безопасности, и их отсутствие прозрачности подпитывает эту полемику. Соединенные Штаты решили эту проблему, приняв Закон об иностранных инвестициях и национальной безопасности от 2007 года, который установил более строгий контроль, когда иностранное правительство или государственная структура пытается приобрести американский актив.
Западные державы охраняли возможность инвестировать средства в государственные фонды и просили повысить прозрачность. Однако, поскольку нет существенных доказательств того, что фонды действуют по политическим или стратегическим мотивам, большинство стран смягчили свою позицию и даже приветствовали инвесторов.
Суть
Размер и количество суверенных фондов благосостояния продолжают расти, гарантируя, что эти фонды останутся важнейшей частью мировой экономики в будущем. В одном отчете прогнозируется, что если суверенные фонды благосостояния продолжат расти такими же темпами, как они, к 2015 году они превысят годовой объем производства в США и Европейского союза к 2016 году. Появление фондов суверенного благосостояния является важным событием для международного инвестирования., Поскольку вопросы регулирования и прозрачности будут решены в ближайшие годы, эти фонды, вероятно, будут играть важную роль в формировании мировой экономики.
