Содержание
- БФБ и NSE
- Торговый механизм
- Расчетные и торговые часы
- Индексы рынка
- Регулирование рынка
- Кто может инвестировать в Индию?
- Ограничения / Инвестиционные потолки
- Инвестиции для иностранных компаний
- Суть
Марк Твен однажды разделил мир на два типа людей: тех, кто видел знаменитый индийский памятник Тадж-Махал, и тех, кто не видел. То же самое можно сказать и об инвесторах.
Есть два вида инвесторов: те, кто знает об инвестиционных возможностях в Индии, и те, кто не знает. Для кого-то в США Индия может показаться маленькой точкой, но при ближайшем рассмотрении вы найдете то же, что ожидаете от любого многообещающего рынка.
Здесь мы представим обзор фондового рынка Индии и то, как заинтересованные инвесторы могут получить доступ.
(Для прочтения ознакомьтесь с Основами того, как Индия зарабатывает деньги .)
БФБ и NSE
Большая часть торгов на индийском фондовом рынке происходит на двух фондовых биржах: Бомбейской фондовой бирже (БФБ) и Национальной фондовой бирже (НФБ). БФБ существует с 1875 года. С другой стороны, NSE была основана в 1992 году и начала торговать в 1994 году. Однако обе биржи используют один и тот же механизм торговли, часы торгов, процесс расчетов и т. Д. По последним подсчетам, на БФБ было более 5000 зарегистрированных компаний, а у конкурирующей NSE - около 1600. Из всех перечисленных фирм на БФБ только около 500 фирм составляют более 90% его рыночной капитализации; остальная часть толпы состоит из очень неликвидных акций.
Почти все крупные фирмы Индии котируются на обеих биржах. NSE занимает доминирующую долю в спотовой торговле, с около 70% доли рынка, по состоянию на 2009 г., и почти полную монополию в торговле деривативами, с долей около 98% на этом рынке, также по состоянию на 2009 г. Обе биржи конкурируют за поток заказов, который приводит к снижению затрат, эффективности рынка и инноваций. Присутствие арбитражеров удерживает цены на двух биржах в очень узком диапазоне.
(Чтобы узнать больше, см . Рождение фондовых бирж .)
Введение в индийский фондовый рынок
Торговый механизм
Торговля на обеих биржах происходит через открытую электронную книгу лимитных ордеров, в которой торговым компьютером выполняется сопоставление ордеров. Здесь нет маркет-мейкеров или специалистов, и весь процесс основан на ордерах, что означает, что рыночные ордера, размещаемые инвесторами, автоматически сопоставляются с наилучшими лимитными ордерами. В результате покупатели и продавцы остаются анонимными. Преимущество рынка на основе ордеров заключается в том, что он обеспечивает большую прозрачность, отображая все ордера на покупку и продажу в торговой системе. Тем не менее, в отсутствие маркет-мейкеров, нет никакой гарантии, что ордера будут выполнены.
Все заказы в торговой системе должны размещаться через брокеров, многие из которых предоставляют розничным клиентам возможность онлайн-торговли. Институциональные инвесторы также могут воспользоваться опцией прямого доступа к рынку (DMA), в которой они используют торговые терминалы, предоставляемые брокерами, для размещения заказов непосредственно в торговой системе фондового рынка.
Расчетные и торговые часы
Спотовые рынки акций следуют по скользящему расчету T + 2. Это означает, что любая сделка, совершаемая в понедельник, рассчитывается к среде. Все торги на биржах проводятся с 9:55 до 15:30 по стандартному индийскому времени (+ 5, 5 часов по Гринвичу) с понедельника по пятницу. Поставка акций должна производиться в дематериализованной форме, и каждая биржа имеет свою клиринговую палату, которая принимает на себя весь расчетный риск, выступая в качестве центрального контрагента.
Индексы рынка
Двумя известными индийскими рыночными индексами являются Sensex и Nifty. Sensex - самый старый рыночный индекс для акций; в него входят акции 30 фирм, зарегистрированных на БФБ, которые составляют около 45% рыночной капитализации индекса в свободном обращении. Он был создан в 1986 году и предоставляет данные временных рядов с апреля 1979 года.
Другим индексом является CNF Nifty Standard and Poor's; он включает в себя 50 акций, котирующихся на NSE, что составляет около 62% его рыночной капитализации в свободном обращении. Он был создан в 1996 году и предоставляет данные временных рядов начиная с июля 1990 года.
(Чтобы узнать больше об индийских фондовых биржах, пожалуйста, посетите http://www.bseindia.com/ и
Регулирование рынка
Общая ответственность за разработку, регулирование и надзор за фондовым рынком лежит на Совете по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), который был сформирован в 1992 году в качестве независимого органа. С тех пор SEBI постоянно пытается установить рыночные правила в соответствии с лучшей рыночной практикой. Он обладает широкими полномочиями налагать штрафы на участников рынка в случае нарушения.
(Для получения дополнительной информации см.
Кто может инвестировать в Индию?
Индия начала разрешать внешние инвестиции только в 1990-х годах. Иностранные инвестиции подразделяются на две категории: прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ). Все инвестиции, в которых инвестор принимает участие в повседневном управлении и операциях компании, рассматриваются как ПИИ, тогда как инвестиции в акции без какого-либо контроля над управлением и операциями рассматриваются как ИПИ.
Для осуществления портфельных инвестиций в Индии необходимо зарегистрироваться либо в качестве иностранного институционального инвестора (FII), либо в качестве одного из субсчетов одного из зарегистрированных FII. Обе регистрации предоставляются регулятором рынка SEBI. Иностранные институциональные инвесторы в основном состоят из паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов, фондов, суверенных фондов, страховых компаний, банков и компаний по управлению активами. В настоящее время Индия не позволяет иностранным инвесторам напрямую инвестировать в ее фондовый рынок. Тем не менее, лица с высоким уровнем дохода (лица с собственным капиталом не менее 50 млн. Долл. США) могут быть зарегистрированы в качестве субсчетов FII.
Иностранные институциональные инвесторы и их субсчета могут напрямую инвестировать в любые акции, котирующиеся на любой из фондовых бирж. Большинство портфельных инвестиций состоят из инвестиций в ценные бумаги на первичном и вторичном рынках, включая акции, долговые обязательства и варранты компаний, котирующихся на бирже или подлежащих листингу на индийской фондовой бирже. FII также могут инвестировать в ценные бумаги, не зарегистрированные на бирже, вне фондовых бирж, при условии утверждения цены Резервным банком Индии. Наконец, они могут инвестировать в паевые инвестиционные фонды и деривативы, торгуемые на любой бирже.
FII, зарегистрированная как долговая FII, может инвестировать 100% своих инвестиций в долговые инструменты. Другие FII должны инвестировать не менее 70% своих инвестиций в акционерный капитал. Остаток 30% можно инвестировать в долги. FII должны использовать специальные банковские счета нерезидентов в рупиях, чтобы перемещать деньги в и из Индии. Остатки на таком счете могут быть полностью репатриированы.
Ограничения и инвестиционные потолки
Правительство Индии предписывает лимит ПИИ, и для разных секторов были установлены разные потолки. В течение определенного периода времени правительство постепенно увеличивало потолки. Потолки ПИИ в основном падают в диапазоне 26-100%.
По умолчанию максимальный лимит для портфельных инвестиций в конкретной зарегистрированной фирме определяется лимитом ПИИ, установленным для сектора, к которому относится фирма. Однако есть два дополнительных ограничения на портфельные инвестиции. Во-первых, совокупный лимит инвестиций всех FII, включая их субсчета в какой-либо конкретной фирме, был установлен на уровне 24% оплаченного капитала. Тем не менее, то же самое можно поднять до предела сектора, с одобрения советов директоров и акционеров.
Во-вторых, инвестиции любого отдельного FII в какую-либо конкретную фирму не должны превышать 10% оплаченного капитала компании. Правила разрешают отдельный 10-процентный потолок для инвестиций для каждого из субсчетов FII, в любой конкретной фирме. Тем не менее, в случае иностранных корпораций или частных лиц, инвестирующих в качестве субсчета, тот же потолок составляет всего 5%. Правила также устанавливают лимиты для инвестиций в производные финансовые инструменты на фондовых биржах.
(Для текущих ограничений и инвестиционных потолков перейдите по ссылке
Инвестиции для иностранных компаний
Иностранные юридические и физические лица могут получить доступ к индийским акциям через институциональных инвесторов. Многие ориентированные на Индию взаимные фонды становятся популярными среди розничных инвесторов. Инвестиции могут также осуществляться через некоторые оффшорные инструменты, такие как ноты участия (PN) и депозитарные расписки, такие как американские депозитарные расписки (ADR), глобальные депозитарные расписки (GDR) и биржевые фонды (ETF) и биржевые облигации. примечания (ETNs).
В соответствии с индийскими правилами, облигации участия, представляющие основные индийские акции, могут выпускаться на шельфе FII только для регулируемых компаний. Однако даже небольшие инвесторы могут инвестировать в американские депозитарные расписки, представляющие базовые акции некоторых известных индийских фирм, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже и Nasdaq. АДР номинированы в долларах и подпадают под регулирование Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Аналогичным образом, глобальные депозитарные расписки котируются на европейских фондовых биржах. Однако многие перспективные индийские фирмы еще не используют АДР или ГДР для доступа к оффшорным инвесторам.
Розничные инвесторы также имеют возможность инвестировать в ETF и ETN, основанные на индийских акциях. Индийские ETFs в основном делают инвестиции в индексы, состоящие из индийских акций. Большинство акций, включенных в индекс, это те, которые уже котируются на NYSE и Nasdaq. По состоянию на 2009 год двумя наиболее известными ETF, основанными на индийских акциях, являются Индийский фонд заработной платы «Дерево мудрости» (EPI) и Портфельный фонд PowerShares India (PIN). Наиболее заметным ETN является торгуемая нота Индийской биржи MSCI (INP). И ETF, и ETN предоставляют хорошую инвестиционную возможность для внешних инвесторов.
Суть
Развивающиеся рынки, такие как Индия, быстро становятся двигателями будущего роста. В настоящее время только очень низкий процент сбережений индейцев в домашнем хозяйстве вкладывается в внутренний фондовый рынок, но при росте ВВП на 7-8% ежегодно и стабильном финансовом рынке мы можем увидеть больше денег, участвующих в гонке. Может быть, настало время для внешних инвесторов серьезно подумать о присоединении к Индии.
