Что такое Американская корпорация по страхованию муниципальных облигаций
Американская корпорация по страхованию муниципальных облигаций предлагает страхование от дефолта по предложениям муниципальных облигаций.
BREAKING DOWN Американская корпорация по страхованию муниципальных облигаций
Американская корпорация муниципального обеспечения облигаций (Ambac) была основана в 1971 году как дочерняя компания MGIC Investment Corporation в Милуоки. Это была первая компания, предложившая страхование эмитентам муниципальных облигаций. Эмитент муниципальных облигаций может приобрести страховое покрытие, чтобы повысить уверенность инвесторов в том, что выплата основной суммы и процентов будет произведена полностью и своевременно, если эмитент не выполнит своих обязательств. Страхование действует как опора против дефолта, снижает риск и повышает кредитный рейтинг выпущенных облигаций. Дополнительное доверие, создаваемое этим покрытием, означает, что застрахованные облигации могут устанавливать более высокие цены, платить более низкие процентные ставки и, как правило, пользоваться большей ликвидностью, чем незастрахованные облигации.
Ambac остается одним из основных страховщиков облигаций, и рынок страхования продолжает процветать, хотя кредитные рейтинги Ambac резко снизились после финансового кризиса 2008 года. В настоящее время организация носит название Ambac Assurance Corporation и выступает в качестве основного операционного подразделения Ambac Financial Group., нью-йоркский холдинг.
Страхование облигаций
Страхование облигаций работает так же, как и любой другой страховой полис. Эмитенты осуществляют страхование от дефолта, и страховщик облигаций устанавливает цены премий, исходя из риска, который он воспринимает от эмитента. Если эмитент не может своевременно произвести платежи в течение срока действия облигации, страховщик должен произвести эти платежи. Эта динамика означает, что инвестор обычно считает, что застрахованная облигация имеет тот же кредитный рейтинг, что и фирма, страхующая облигацию, независимо от кредитного рейтинга базовых ценных бумаг. С точки зрения инвестора, единственный риск дефолта связан с возможностью того, что страховщик облигаций не сможет произвести платеж. Как правило, страховщики облигаций покрывают только ценные бумаги, базовые рейтинги которых находятся на территории инвестиционного уровня или не ниже BBB.
Хотя эмитенты облигаций должны платить страховые взносы, повышение кредитоспособности долга может принести значительные выгоды за счет улучшения условий займа, прежде всего за счет снижения доходности или расширения доступа эмитента к долговым рынкам. В той степени, в которой эти улучшенные условия кредитования снижают стоимость заимствований в большей степени, чем увеличение затрат, связанных с страховыми премиями, эмитент облигаций выходит вперед. В практическом плане инвесторы также вынуждены платить страховые взносы в той степени, в которой они получают более низкую доходность по долгу, что подвергает их более высокому риску и, следовательно, дает более высокую доходность, если бы она не была застрахована.
