Что такое сертификат всех вкладчиков?
All Savers Certificate - это тип необлагаемого депозитного сертификата (CD) со сроком погашения один год, предназначенный для стимулирования благотворительных организаций и накопления средств для ипотечного кредитования. Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года ввел и утвердил сертификаты All Savers в октябре того же года. Все сертификаты вкладчиков стремились помочь небольшим кредитным учреждениям, сильно пострадавшим от кризиса сбережений и займов, а также снизить высокие процентные ставки по ипотечным кредитам, поощряя расширение кредитования.
После первоначального успеха облигации исчезли с рынка к концу 1982 года, в основном из-за снижения краткосрочных процентных ставок, а также неспособности конкурировать со сравнительно более высокими доходами от фондов денежного рынка.
Ключевые вынос
- Все сберегательные сертификаты представляли собой не облагаемые налогом депозитные сертификаты (CD), выданные для стимулирования благотворительных организаций и ипотечного кредитования. Они были введены в конце 1981 года, но были прекращены к концу 1982 года. Они не смогли достичь своей цели в основном из-за того, что были привязаны к краткосрочным ставки казначейства, которые снизились в течение этого периода.
Понимание сертификата All Savers
Для получения сертификата All Savers требуется минимум $ 500 инвестиций. Компакт-диски заплатили 70% доходности однолетних Казначейских векселей. Одним из основных стимулов было то, что владельцы сертификатов получали единовременное освобождение от федерального подоходного налога в размере до 1000 долларов США на заработанные проценты или 2000 долларов США на совместном возврате. Это сделало компакт-диски привлекательными для вкладчиков в более высоких налоговых скобках.
При их внедрении All Savers сертификаты дали около 12, 6%. Это было ниже, чем у взаимных фондов денежного рынка в то время, хотя экономия на налогах помогла сделать их конкурентоспособными.
Спрос на сертификаты All Savers вырос на раннем этапе, на фоне активного стимулирования сбережений и кредитов, а также банков. Согласно имеющейся статистике, они привлекли $ 39, 3 млрд. Инвестиций в течение первых двух месяцев после внедрения. Некоторые небольшие учреждения предлагали очень высокие процентные ставки для клиентов, которые переводили средства в сертификаты All Savers после их введения.
Однако снижение краткосрочных процентных ставок с конца 1981 года до большей части 1982 года обречено на выдачу сертификатов All Savers. Компакт-диски привлекли мало покупателей после первого месяца и не оправдали ожиданий в течение 1982 года. Восторженный старт не успевал до конца этого периода, а сертификаты All Savers закончились с продажами в размере всего 53, 2 млрд долларов за первые 12 месяцев. Примечательно, что сертификаты All Savers оставались привязанными к 70% однолетних казначейских обязательств все время, даже несмотря на то, что они стали популярнее. К концу периода эмиссии сертификаты All Savers показали доходность в 6, 26%, что является резким снижением по сравнению с их предыдущими ставками.
Другой возможной причиной является смягчение ограничений на долгосрочные депозиты, которые действовали ранее. Это сделало долгосрочные депозиты более привлекательными по сравнению с сертификатами, хотя первые облагались налогом по обычным ставкам.
Кроме того, Все Сертификаты Хранителей не смогли завоевать популярность в массах. Исследование, проведенное Лигой сберегательных ассоциаций США, показало, что сертификаты были привлекательны для домохозяйств с высоким доходом в пределах 30%, в отличие от домохозяйств с низким доходом. Более позднее исследование, проведенное министерством финансов, подтвердило эти выводы.
В результате, сертификаты All Savers не помогли ни сбережениям, ни кредитам, ни рынку жилья. Корпорация Resolution Trust, которую часто критикуют, по-видимому, сделала гораздо больше, чтобы помочь сберегательно-кредитным учреждениям. Между тем, строительство жилья продолжало оставаться в депрессии в течение 1982 года, хотя некоторые говорят, что без этой программы проблема усугубилась бы.
Плюсы и минусы сертификатов всех вкладчиков
В общем, все сертификаты вкладчиков вспыхнули. Предполагаемые убытки от сертификатов составляют 2, 9 млрд. Долл. США, в основном в виде льгот по процентам для депозитов в сберегательных и кредитных учреждениях. С самого начала они вызывали большой интерес, но не успевали за конкурентными предложениями, а именно счетами денежного рынка. Кроме того, долгосрочные ставки держались лучше, чем краткосрочные ставки в 1982 году. Это делало доходность по долгосрочным облигациям гораздо более привлекательной, и это сводило на нет безналоговые преимущества сертификатов All Savers для всех, кроме очень состоятельных людей.
Один из способов, с помощью которого все сертификаты вкладчиков, возможно, все-таки удался, - это информирование большего количества вкладчиков о преимуществах других необлагаемых налогом инвестиций, таких как облигации Муни.
