Акционер-активист - крупный участник, который пытается получить контроль над компанией и заменить ее руководство. Обычно это происходит, когда активист недоволен управлением. Американский инвестор-миллиардер Карл Икан - один из таких примеров; он известен тем, что покупал большие объемы акций компании, а затем заставлял компанию вносить существенные изменения, чтобы увеличить стоимость акций.
Это звучит как хорошая вещь для акционеров, верно? Ну не всегда. Давайте посмотрим на потенциальные плюсы и минусы привлечения активистов-инвесторов к конкретной акции. (Дополнительные сведения см. В разделе « Битвы активистов противного акционера и почему они произошли» .)
Потенциальные преимущества для вовлечения активистов
- Ноги к огню
Индивидуальные акционеры обычно не слишком тянутся к руководству. Это потому, что они могут владеть только несколькими сотнями или несколькими тысячами акций, что, вероятно, будет относительно небольшим процентом в обращении. Однако активисты-инвесторы часто имеют большее влияние по нескольким причинам. Поскольку акционеры-активисты часто покупают или имеют возможность покупать (или приобретать короткие запасы) большое количество акций, они обладают большой силой. У них также может быть заявленное желание заменить существующую плату. В результате руководство и совет могут быть более склонны работать с активистом. Кроме того, фирмы-активисты, как правило, собирают достаточное количество прессы и часто имеют трибуны, чтобы высказать свои претензии. (Для получения дополнительной информации см. Вы можете инвестировать как Карл Икан? )
Дело в том, что активисты часто имеют возможность удерживать руководство на огне и требовать результатов. Это, в свою очередь, может заставить их работать усерднее и заставить их искать способы повысить ценность для заинтересованных сторон.
Новые лица могут означать новые идеи
Очевидно, что не каждая активистская фирма будет предлагать свежие идеи. Тем не менее, те, кто занимают большую позицию с течением времени, часто имеют представление о том, как руководство должно использовать активы компании, улучшить операции или повысить акционерную стоимость. Чтобы было ясно, руководство может или не может быть восприимчивым к таким идеям. Однако представление опций и диалог могут оказаться продуктивными и могут открыть новые возможности для компании, которой не было в прошлом. Спрос на акции мог взбодриться
Активисты могут получить значительный процент акций компании за относительно короткий период времени. В ответ другие фирмы и / или частные лица могут попытаться скопировать этих активистов, купив акции, а также в надежде получить чистую прибыль. Это может подтолкнуть цену акций и, соответственно, принести пользу простым акционерам. Управление может согнуть
Активисты могут иногда требовать и / или требовать определенных изменений от существующего руководства. Например, в 2006 году Trian Partners подтолкнуло к тому, чтобы сеть быстрого питания Wendy's (NYSE: WEN) выделила свой бизнес пончиков Тима Хортона (NYSE: THI) как средство увеличения стоимости. Некоторые акционеры, похоже, были взволнованы этой идеей, и совет директоров Венди решил выделить бизнес. Выделение позволило Wendy's больше сосредоточиться на своем основном бизнесе и конкурировать с конкурентами, включая Burger King (NYSE: BKC) и McDonalds (NYSE: MCD). (Подробнее о дополнительных доходах см. В разделе « Родители и дополнительные партнеры: когда покупать и когда продавать». )
Потенциальные недостатки активистского участия
- Продажа может быть проблемой
В некоторых случаях активисты могут приобрести большие блоки акций. Когда это произойдет, цена акций может возрасти. Однако, когда активист решает, что пришло время выгрузить акции, он может логически оказать существенное понижательное давление на цену акции. Активисты заботятся о себе
Фирмы-активисты часто пытаются убедить существующих акционеров и средства массовой информации понять и согласиться с их повесткой дня, но, в конце концов, они могут заботиться в первую очередь о себе и делать то, что в их интересах. Короче говоря, было бы целесообразно, чтобы инвесторы (большие и малые) помнили об этой возможности, слушая повестку дня активиста в прессе. Активисты не всегда правы
Правильно или неправильно, многие люди считают, что активисты умнее, чем средний инвестор, потому что они имеют большой опыт на стороне покупки и / или продажи. Существует мнение, что активисты могут иметь важные контакты в отрасли и доступ к серьезным исследованиям. Однако активисты не всегда правы. Их время может быть неправильным, и они могут (и действительно) потерять деньги или оказаться вовлеченными в ситуации, требующие необычайно длительного времени. Инвесторы должны помнить об этом, когда возникает соблазн скопировать покупку или продажу активиста. У активистов может быть другой инвестиционный горизонт
Активисты могут быть очень непостоянной группой. В некоторых случаях они могут зафиксировать положение и удерживать его годами. В других, если не кажется, что они получат места в совете директоров или заставят компанию принять их повестку дня, они могут получить залог без промедления. Короче говоря, важно отметить, что у активистов может быть совсем другой инвестиционный горизонт, чем у среднего инвестора. Они также могут быть более склонны и финансово способны принять потери на позиции. Опять же, инвесторы, которые ищут или рассматривают возможность копирования активиста (как, возможно, делают некоторые), могут быть разумными, чтобы помнить об этом.
Нижняя линия
Привлечение активиста к вашей акции может быть хорошей или плохой вещью в зависимости от ситуации. Возможно, наиболее важные вещи, которые нужно понять, - это то, что иногда активисты имеют влияние на компании, которых обычно не имеет рядовой акционер. Кроме того, они иногда приносят на стол новые идеи, которые потенциально могут поднять ценность и / или открыть двери. С другой стороны, они могут быть чрезвычайно непостоянными, и иногда, когда дело доходит до этого, они могут держать свои финансовые интересы выше интересов всех остальных. (Для ознакомления прочитайте статью « Может ли ваша компания быть целью для инвесторов-активистов ?»)
