Что такое активный менеджмент
Активное управление - это использование человеческого элемента, такого как один менеджер, со-менеджеры или команда менеджеров, для активного управления портфелем фонда. Активные менеджеры полагаются на аналитические исследования, прогнозы, а также на собственное суждение и опыт в принятии инвестиционных решений о том, какие ценные бумаги покупать, держать и продавать. Противоположностью активного управления является пассивное управление, более известное как «индексирование».
НАРУШЕНИЕ АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ
Инвесторы, которые верят в активное управление, не следуют гипотезе эффективного рынка. Они полагают, что можно получить прибыль на фондовом рынке с помощью любого количества стратегий, направленных на выявление ценных бумаг с неправильной оценкой. Инвестиционные компании и спонсоры фондов считают, что можно превзойти рынок и нанять профессиональных инвестиционных менеджеров для управления одним или несколькими взаимными фондами компании. Дэвид Эйнхорн, основатель и президент Greenlight Capital, является примером известного активного управляющего фондом.
Цель активного управления
Активное управление стремится получить лучшую доходность, чем у индексных фондов с пассивным управлением. Например, менеджер фондового фонда с большой капитализацией пытается превзойти показатели индекса Standard & Poor's 500. К сожалению, для подавляющего большинства активных менеджеров это было трудно достичь. Это явление является просто отражением того, как трудно, независимо от того, насколько талантлив менеджер, побеждать рынок. Активно управляемые фонды обычно имеют более высокую комиссию, чем пассивно управляемые фонды.
Преимущества активного управления
При инвестировании в активно управляемый фонд используются знания, опыт, навыки и суждения управляющего фондом. Например, управляющий фондом может иметь большой опыт работы в автомобильной промышленности, поэтому в результате фонд сможет превзойти базовые показатели доходности, инвестируя в выбранную группу акций, связанных с автомобилями, которые, по мнению управляющего, недооценены. Активные управляющие фондами обладают гибкостью. Обычно в процессе выбора акций есть свобода, поскольку производительность не отслеживается индексом. Активно управляемые фонды учитывают преимущества в управлении налогами. Способность покупать и продавать, когда это необходимо, позволяет компенсировать убыточные инвестиции выгодными инвестициями.
Активное управление и риск
Не будучи вынужденными следовать определенным критериям, активные управляющие фондами могут более эффективно управлять рисками. Например, глобальный банковский биржевой фонд (ETF) может потребоваться для хранения определенного количества британских банков; Вероятно, стоимость фонда значительно снизилась после шокового результата Brexit в 2016 году. В качестве альтернативы, активно управляемый глобальный банковский фонд может уменьшить или прекратить риск для британских банков из-за повышенного уровня риска. Активные менеджеры также могут снизить риск, используя различные стратегии хеджирования, такие как короткие продажи и использование производных инструментов для защиты портфелей.
Активное управление и производительность
Противоречие окружает производительность активных менеджеров. Будут ли инвесторы получать превосходные результаты благодаря активно управляемому фонду в отличие от механически торгуемого ETF, зависит от лица, управляющего фондом, и периода времени. За 10 лет, закончившихся в 2017 году, активные менеджеры, инвестирующие в акции с высокой капитализацией, с большей вероятностью превзойдут индекс, опережая в среднем на 1, 13% в год. Исследование показало, что 84% активных менеджеров в этой категории превзошли свой базовый индекс валовой платы. В краткосрочной перспективе - три года - активные менеджеры отставали от индекса в среднем на 0, 36%, а за пять лет они отставали от него на 0, 22%.
Другое исследование показало, что за 30 лет, закончившихся в 2016 году, активно управляемые фонды возвращали в среднем 3, 7% в год, по сравнению с 10% для доходов пассивно управляемых фондов. (Дополнительные материалы см. В разделе «Пассивное и активное управление портфелем: в чем разница?»)
