ОПРЕДЕЛЕНИЕ обратного варианта Greenshoe
Опцион обратного зеленого предложения - это положение, содержащееся в соглашении об андеррайтинге публичного предложения, которое дает андеррайтеру право продать акции эмитента позднее. Он используется для поддержки цены акций в случае, если после IPO спрос на акции падает.
Андеррайтер будет покупать акции по заниженной цене на рынке и продавать их эмитенту по более высокой цене, используя опцион. Эта деятельность по покупке большого количества акций на открытом рынке предназначена для стабилизации цены акций.
BREAKING DOWN Обратный вариант Greenshoe
Опция обратного зелёного башмака отличается от обычного варианта зелёного башмака, так как они выставлены соответственно опционам колл и колл. Обратный опцион Greenshoe по сути является опционом пут, написанным эмитентом или основным акционером (акционерами), который позволяет страховщику продавать определенный процент выпущенных акций по более высокой цене, если рыночная цена акции упадет.
В отличие от этого, обычный опцион на «зеленую обувь» - это, по сути, опцион колл, написанный эмитентом или основным акционером (акционерами), который позволяет андеррайтеру покупать определенный процент выпущенных акций по более низкой цене для покрытия короткой позиции, занятой во время андеррайтинга. Оба метода оказывают одинаковое влияние на стабилизацию рыночной цены, однако считается, что обратный вариант с «зелеными насаждениями» более практичен.
Варианты Greenshoe принимают опору
Термин «зеленая обувь» происходит от компании Green Shoe Manufacturing Company (ныне называемой Stride Rite Corporation), основанной в 1919 году. Это была первая компания, которая применила предложение о зеленой обуви в своем соглашении об андеррайтинге. Официальное название - «вариант перераспределения», потому что, помимо первоначально предложенных акций, для андеррайтеров отводятся дополнительные акции. Этот тип опциона является единственным способом, которым страховщик может юридически стабилизировать новую эмиссию после определения цены размещения. SEC ввел эту опцию для повышения эффективности и конкурентоспособности процесса сбора средств на IPO.
Если все это звучит так, как будто это не отвечает интересам мелких акционеров, подумайте еще раз. Федеральный резерв Нью-Йорка отметил в официальном документе, что "зеленые" леса помогают выровнять спрос. «Согласно этому варианту, который санкционирован Комиссией по ценным бумагам и биржам, андеррайтеры продают населению определенное количество дополнительных акций, обычно 15 процентов выпуска, в дополнение к первоначальному предложению, которое они приобрели у фирмы-эмитента. спрос на акции неожиданно высок, дополнительные акции снижают ценовое давление вверх и выкупаются андеррайтерами задним числом по цене IPO, однако, если спрос на акции неожиданно низок, андеррайтеры выкупают дополнительные акции на рынке, таким образом помогает стабилизировать цену. С экономической точки зрения опцион «зеленая обувь» придает некоторую эластичность предложению акций, так что влияние колебаний спроса на цену смягчается ».
