Технологический сектор возглавил поглощение во втором квартале и в настоящее время является лишь одним из трех секторов S & P 500, где сделки по слияниям и поглощениям остаются выше медианного уровня. Подобные сделки в технологическом секторе также не собираются прекращаться, даже несмотря на то, что другие сектора сокращаются на фоне беспокойства широкого рынка по поводу продолжающейся торговой напряженности и признаков замедления глобального роста. По словам Business Insider, Morgan Stanley, используя свой инструмент для оценки вероятности приобретения, или ALERT, недавно определил ряд вероятных целей поглощения.
Вот девять из этих вероятных целей, а также их рыночные ограничения: DXC Technology Company (DXC), 10 миллиардов долларов; Western Digital Corp. (WDC), 16 миллиардов долларов; Leidos Holdings Inc. (LDOS), 12 миллиардов долларов; Zebra Technologies (ZBRA), 11 миллиардов долларов; PTC Inc. (PTC), 8 миллиардов долларов; Zendesk Inc. (ZEN), 9 миллиардов долларов; Juniper Networks (JNPR) - 9 миллиардов долларов США; RingCentral Inc. (RNG), 12 миллиардов долларов США; и DocuSign Inc. (DOCU) - 8 миллиардов долларов.
Что это значит для инвесторов
В рейтинг ALERT модели Morgan Stanley не включены акции, о которых недавно сообщалось или которые, по слухам, являлись потенциальной целью поглощения, а это означает, что, если банк заявляет, что это потенциальная цель, он, вероятно, еще не был публично идентифицирован как таковой. Среди факторов, используемых для скрининга вероятных целей, значительными являются рыночная капитализация, отношение долга к активам и дивидендная доходность. Акции в секторах, где наблюдается недавний всплеск предложений, имеют тенденцию занимать высокие позиции.
«Инвесторы могут использовать модель ALERT в качестве инструмента проверки для фундаментальных исследований потенциальных кандидатов на слияния и поглощения», - говорят аналитики Morgan Stanley во главе с Борисом Лернером. «Недостаточный вес или короткие потенциальные цели поглощения могут быть рискованными; ALERT может пометить этот возможный риск для менеджеров ».
Некоторые тенденции M & A
Крупные технологические компании имеют глубокие карманы, и в связи с быстрыми изменениями в технологиях, создающими давление для постоянного развития, чтобы оставаться впереди конкурентов, эти технологические гиганты считают целесообразным скупать небольших новичков, а не разрабатывать аналогичные технологии в домашних условиях. Объедините это с длительным и дорогостоящим процессом IPO для новичков, и слияния и поглощения начинают иметь большой смысл с обеих сторон сделки.
Опрос BDO Technology Outlook, проведенный еще в феврале этого года, показал, что наиболее популярной стратегией ухода для частных технологических компаний в 2019 году будет M & A. По данным CIO Dive, аналитической компании CIO Dive, среди опрошенных технических руководителей 53% ожидают, что M & A будет главной стратегией, а всего 22% ожидают, что IPO (в США или за рубежом) займут первое место.
Иногда, однако, стартапы получают публичный статус через IPO незадолго до того, как их приобретают как способ «доказать» свою ценность. Эта «двойная» стратегия, несмотря на дорогостоящее проведение IPO, может быть выгодна для высококачественных стартапов, которые в противном случае могут пострадать от недооценки из-за информационной асимметрии, характерной для процесса M & A. Публичное раскрытие информации и тщательное изучение публичных рынков акций после выхода на публичный рынок помогают минимизировать асимметрию, что может оправдать более высокую премию за поглощение.
Некоторые потенциальные цели
Компания DocuSign, предлагающая решения для электронной подписи, впервые была обнародована в апреле 2018 года, собрав 629 миллионов долларов, при этом ее акции первоначально стоили 29 долларов за штуку. В первый день торгов цена его акций открылась на уровне 38 долларов и с тех пор выросла на 19%. С момента дебюта акций компания постоянно превосходила оценки прибыли и выручки, и ожидается, что в течение года прибыль на акцию (EPS) вырастет на 111, 10%. DocuSign, являясь лидером в области электронной подписи, может быть полезным дополнением для компаний, занимающихся техническими или финансовыми услугами.
Компания RingCentral, предоставляющая программное обеспечение, позволяющее сотрудникам компаний общаться с помощью голоса, текста, HD-видео и веб-конференций, впервые стала публичной в 2013 году, и ее запасы выросли почти на 900% за последние пять лет. В то время как прогнозируется, что рост EPS составит всего 1, 3% в этом году, ожидается, что этот рост вырастет на 23, 1% в следующем году. Компания станет хорошим дополнением к более крупным облачным компаниям, стремящимся расширить свои телекоммуникационные услуги.
Заглядывая вперед
Нарастающие признаки того, что текущий деловой цикл подходит к концу и что экономика может оказаться в рецессии раньше, чем позже, могут замедлить темпы активности слияний и поглощений. С другой стороны, для крупных технологических компаний, имеющих сильные стратегические и финансовые позиции, экономический спад может предоставить некоторые редкие возможности для приобретения более мелких игроков по сниженным ценам.
