После нескольких месяцев предупреждений о том, что оценки акций были слишком высоки и ожидали падения, рынок сделал именно это в последние недели. Одно из этих предупреждений исходит из соотношения оценки фондового рынка США к ВВП, метрики, одобренной широко признанным мастером инвестирования в стоимость Уорреном Баффетом. Он превратил свою объединенную холдинговую компанию и инвестиционную компанию Berkshire Hathaway в колосса с рыночной капитализацией почти 500 миллиардов долларов США в результате многолетнего процесса проницательных приобретений и инвестиций в акционерный капитал. В результате многие инвесторы и аналитики внимательно следят за действиями и заявлениями Баффета, надеясь подражать его формуле успеха.
Среди этих аналитиков есть Коллин Хансен из Wells Fargo. Она применила семь фундаментальных мер, вдохновленных Баффетом, чтобы раскрыть эти девять акций, которые, по мнению Business Insider, могут быть привлекательными для инвестиций или целей поглощения для Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) и Bed Bath. & Beyond Inc. (BBBY). Подробности об этих компаниях приведены в таблице ниже.
| Склад | Рыночная стоимость | Основной бизнес |
| Altria | 119 миллиардов долларов | Табак, вино |
| Bed Bath & Beyond | 2 миллиарда долларов | Розничная торговля товарами для дома |
| EQM Midstream | 5 миллиардов долларов | Трубопроводы природного газа |
| Шкафчик для ног | 5 миллиардов долларов | Спортивная обувь и одежда |
| Франклин Ресурс | 15 миллиардов долларов | Паевые инвестиционные фонды |
| Майкл Корс | 8 миллиардов долларов | Дизайн одежды и розничная торговля |
| микрон | 43 миллиарда долларов | Полупроводники |
| Regeneron | 38 миллиардов долларов | Лекарства от серьезных заболеваний |
| Городские Экипировщики | 4 миллиарда долларов | Розничная одежда и товары для дома |
Что важно для инвесторов?
Баффет превратил Berkshire Hathaway в уникальный гибрид, объединяющий операционные подразделения в различных отраслях промышленности с инвестиционным портфелем, который включает как акции, так и облигации. Операционные подразделения были построены исключительно за счет приобретений. Компании в таблице выше, соответственно, также охватывают различные отрасли и могут представлять, если Хансен из Wells Fargo верен, либо потенциальные цели приобретения для Баффета, либо возможные инвестиции в акционерный капитал. Имея денежные средства в размере 61 млрд долларов США и краткосрочные инвестиции в размере 45 млрд долларов США по состоянию на 30 июня, Беркшир обладает достаточными финансовыми ресурсами для этих целей.
Инвестирование в стоимость, как практикует Баффет, включает в себя поиск компаний с прочными фундаментальными показателями, чьи акции, как представляется, недооценены, в соответствии с критериями, такими как те, которые приведены в пунктах ниже. Надежда состоит в том, что в конечном итоге рынок признает недооценку и предложит цену акций до справедливой стоимости. Семь приведенных ниже критериев в основном делятся на три широкие категории: доходность выше средней (ROE, ROIC, маржа прибыли до налогообложения), левередж и риск ниже среднего (долг / капитал) и оценка рынка ниже средней (P / E, P / B, P / CF).
- 5-летняя средняя доходность капитала (ROE) выше 15% 5-летняя средняя доходность инвестированного капитала (ROIC) выше 15% Соотношение заемных и собственных средств не более 80% от средней по отрасли 5-летней средней прибыли до налогообложения как минимум на 20% выше среднее значение по отраслиКонсенсусное соотношение цены и прибыли (P / E) ниже 10-летних исторических и отраслевых средних. Соотношение цены к балансовой стоимости (P / B) ниже исторических и отраслевых средних. Соотношение цены и денежного потока (P / CF) ниже среднего показателя по отрасли.
Модный дизайн и розничная компания Michael Kors предлагает пример. Дизайнер Майкл Корс, основавший компанию в 1981 году, в настоящее время имеет звания «Почетный председатель» и «Главный креативный директор». Компания, которая также владеет обувным брендом Jimmy Choo, недавно подписала соглашение о приобретении итальянской компании по производству предметов роскоши Gianni Versace SPA примерно за 2, 1 миллиарда долларов США и переименует себя в Capri Holdings Ltd. (CPRI) после закрытия сделки, сообщается в пресс-релизе., На момент завершения анализа Wells Fargo Майкл Корс набрал значительно лучшие результаты, чем все вышеперечисленные критерии, кроме «цена / книга», где его соотношение было только на 9% выше среднего показателя по отрасли. В двух других оценочных показателях Kors был на 32% дешевле в форвардном P / E и на 39% дешевле в P / CF, чем в отрасли. Цифры для Kors по показателям рентабельности (ROE, ROIC, маржа прибыли до налогообложения) были более чем в два раза больше соответствующих ориентиров. Наконец, отношение долга к собственному капиталу составило менее половины среднего показателя по отрасли.
Заглядывая вперед
Некоторые из этих акций представляют собой противоположные пики, особенно те, которые продаются в розничной торговле кирпичами и строительными растворами, включая Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker и Urban Outfitters. Все находятся в осаде от онлайн-конкурентов. Инвесторы, которые делают ставку на то, что традиционная розничная торговля достигла дна и должна получить отскок, могут захотеть присмотреться.
Основными каналами продаж одежды Kors являются собственные магазины и универмаги. Приобретение Versace увеличит глобальную площадь магазинов, принадлежащих компании, примерно с 200 до 300, что может быть рискованным шагом, учитывая проблемы, связанные с розничной продажей кирпича и строительного раствора. Достижение стратегического соответствия может быть затруднено, учитывая, что Versace, как правило, признается брендом более высокого класса, чем Kors.
Кроме того, по оценкам рынка, Kors переплатил за Versace примерно на 850 миллионов долларов, учитывая, что его рыночная стоимость снизилась на эту сумму после объявления, согласно TalkMarkets. По данным Investor's Business Daily, замедление спроса в Китае, а также подавление таможенными органами Китая ввоза предметов роскоши, приобретаемых за границей возвращающимися китайскими резидентами, являются другими факторами, которые начинают оказывать давление на акции.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие акции
12 выгодных акций, готовых к росту
Уоррен Баффет
Уоррен Баффет: как он это делает
IRA
Подходит ли Berkshire Hathaway для IRA?
Уоррен Баффет
Ров Баффета: устойчиво ли конкурентное преимущество Apple? (AAPL)
Управление портфелем ценных бумаг
6 лучших долгосрочных выборов Уоррена Баффета
Богатый и мощный
Взгляд на 5 самых богатых людей в мире
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Инвестирование в ценность: как инвестировать, как Уоррен Баффет: Инвесторы в ценность, такие как Уоррен Баффет, выбирают недооцененные акции, торгуемые по цене ниже внутренней балансовой стоимости, имеющей долгосрочный потенциал. больше Что говорит соотношение цены и цены - соотношение P / B? Компании используют отношение цены к книге (отношение P / B) для сравнения рынка фирмы с балансовой стоимостью и определяется путем деления цены на акцию на балансовую стоимость на акцию. подробнее Как работает рентабельность собственного капитала Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистого дохода на акционерный капитал. Поскольку акционерный капитал равен активам компании за вычетом ее задолженности, ROE можно рассматривать как возврат чистых активов. подробнее Модель дисконтирования дивидендов - DDM Модель дисконтирования дивидендов (DDM) - это система оценки акций с использованием прогнозируемых дивидендов и дисконтирования их до текущей стоимости. Кто такой Оракул Омахи? Оракул из Омахи - это прозвище Уоррена Баффета, который, возможно, является одним из величайших инвесторов всех времен. Рост по разумной цене (GARP) Рост по разумной цене (GARP) - это стратегия инвестирования в акционерный капитал, которая стремится объединить принципы как инвестирования в рост, так и инвестирования в стоимость. Больше